極端的海外股市，正在讓內(nèi)地私募的境遇出現(xiàn)極大變化。

前有價(jià)值派大佬因其個(gè)別私募產(chǎn)品收益沖高而“一洗前恥”，如今又有一家做空海外股市的中國(guó)私募發(fā)信道歉！

7月11日，一份《給持有人的一封信》在市場(chǎng)上流傳，撰寫者是一位南方的資深私募基金經(jīng)理。

【資料圖】

這位基金經(jīng)理在信中坦言：由于未能預(yù)料今年美股的大牛市行情，雖然買中了AI和算力股票，但做空美股垃圾股的頭寸損失慘重。

最終，這位資深基金經(jīng)理在反復(fù)思量后，決定了結(jié)產(chǎn)品內(nèi)全部空頭倉(cāng)位，結(jié)束這

個(gè)纏繞他和持有人兩個(gè)多月的夢(mèng)魘。

“死扛到底，很大可能我們也能扛出來(lái)，但這個(gè)過(guò)程中凈值回撤波動(dòng)對(duì)公司、對(duì)投顧、對(duì)持有人的持有體驗(yàn)感非常不好，相比最后我們終于到手的收益，代價(jià)或許太大了。”他在信中如是說(shuō)。

錯(cuò)判美股！

回顧這段投資歷史，這位基金經(jīng)理的“夢(mèng)魘”其實(shí)始自于看空美股上。

前述基金經(jīng)理對(duì)此有精準(zhǔn)描述：

“經(jīng)歷了2022年上半年中概的回撤，S投資開(kāi)始引入了long-short（多空）對(duì)沖模式，在2022年下半年成功將產(chǎn)品拉出了泥潭，并認(rèn)為找到了一個(gè)最好的模式。”

然而，上述多空對(duì)沖模式，在2023年居然栽了！

“沒(méi)有想到在這么高利率下，美股居然跑出這么大的牛市，雖然我們買中了美股今年漲幅最大的Al和算力，然而我們用來(lái)保護(hù)多頭的美股垃圾空頭個(gè)股的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)的大過(guò)我們的多頭，完全吃掉了多頭的收益。”

他還進(jìn)一步點(diǎn)出了導(dǎo)致這個(gè)異常變化的市場(chǎng)因素——美股散戶。

“美股散戶以逼空的名義，瘋狂的炒作垃圾股，“越臭越香”更令產(chǎn)品損失慘重，初步估算，已經(jīng)給產(chǎn)品凈值帶來(lái)了超過(guò)15%的凈損失。”

重新聚焦“做多”

這位私募基金經(jīng)理在信中還透露：他本想堅(jiān)持一下（繼續(xù)做空），但最終決定放下（平倉(cāng)），并給出如下考量因素：

一是現(xiàn)在市場(chǎng)這種瘋狂的情緒我們無(wú)法控制，我們可能等不到泡沫破滅的那天，我們先倒下。

二是產(chǎn)品運(yùn)作的過(guò)程中，死扛到底。很大可能我們也能扛出來(lái)，但這個(gè)過(guò)程中凈值回撤波動(dòng)對(duì)美道，對(duì)投顧、對(duì)持有人的持有體驗(yàn)感非常不好，相比最后我們終千到手的收益，代價(jià)或許太大了。

這位基金經(jīng)理在文末再次向所有持有人道歉，并表示未來(lái)產(chǎn)品聚焦多頭，

“目前所持有的美股AI科技、中概的咖啡賽道龍頭，還是其他幾只潛力品種。應(yīng)該都可以很大概率的幫助我們的凈值年內(nèi)回正?！彼孕诺恼J(rèn)為。

看錯(cuò)了！做錯(cuò)了！

實(shí)際上，2023年美聯(lián)儲(chǔ)加息不停的背景下，但美股超預(yù)期上漲，超過(guò)很多國(guó)內(nèi)投資人的預(yù)期。

上述的私募基金經(jīng)理，曾在2022年末對(duì)持有人交流時(shí)預(yù)判，2023年美股將呈現(xiàn)震蕩波動(dòng)。

當(dāng)時(shí)，這位基金經(jīng)理稱：從常識(shí)上來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率是要去經(jīng)歷一輪衰退的。很難想象，沒(méi)有經(jīng)歷一輪衰退，然后直接就從一個(gè)通脹下來(lái)了，然后重新進(jìn)入到一個(gè)復(fù)蘇，越過(guò)衰退那個(gè)階段，其實(shí)在歷史上都是非常非常罕見(jiàn)的。

他當(dāng)時(shí)進(jìn)一步推演稱：美股估值中樞還是偏貴的，并不便宜，那么在2023年這種衰退的環(huán)境下，美股至少很難產(chǎn)生一個(gè)牛市的行情。這也就是保留美股負(fù)敞口的原因。

最終，這位基金經(jīng)理看錯(cuò)了，也做錯(cuò)了！

截至7月7日，這家私募的代表產(chǎn)品年內(nèi)虧損達(dá)到17個(gè)點(diǎn)，而2022年斬獲11個(gè)點(diǎn)的正收益。

極端的市場(chǎng)，不能以常理度之?；蛟S經(jīng)歷了這場(chǎng)投資后，這位基金經(jīng)理對(duì)巴菲特“永不做空”的論點(diǎn)會(huì)有新的認(rèn)識(shí)。

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