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環(huán)球快看:5個月暴跌66%!鋰價見底了嗎?

鋰價“跌跌不休”,周一再度下行,上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,今日電池級碳酸鋰跌5000元/噸,均價報18.75萬元/噸。

自去年11月達(dá)到59.75萬元/噸的頂峰后,鋰價一落千丈,5個月暴跌66%,失守20萬大關(guān)。


【資料圖】

如今,碳酸鋰價格繼續(xù)下探,跌勢何時才能休?

分析指出,底部成本支撐逐步顯現(xiàn),庫存見底疊加新能源汽車銷售改善,鋰價下跌已經(jīng)步入尾聲。?

鋰價擊穿成本,企業(yè)開始減產(chǎn)

鋰鹽成本支撐在15-20萬元/噸,當(dāng)前價格已經(jīng)擊穿成本,SMM預(yù)計(jì)國內(nèi)25%到30%的產(chǎn)能處于虧損狀態(tài)。

據(jù)中郵證券介紹:

國內(nèi)外采鋰精礦企業(yè)的碳酸鋰價成本約為25.2萬元/噸,江西鋰云母的生產(chǎn)成本約為在15-20萬/噸。根據(jù)WoodMackenzie預(yù)測2025年氫氧化鋰成本最低的為一體化的鋰礦和鹽湖企業(yè),成本在1萬美元以下,而外采鋰精礦的鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)氫氧化鋰的成本約為2.5萬美元/噸,折合碳酸鋰約15萬元/噸。

而生產(chǎn)虧損導(dǎo)致部分企業(yè)開始停產(chǎn),國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量繼續(xù)下降。

SMM預(yù)計(jì)2023年4月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為2.8萬噸,環(huán)比下降5.7%,較去年最高產(chǎn)量3.7萬噸下降22.7%;氫氧化鋰產(chǎn)量為2.3萬噸,環(huán)比下降4.9%,較去年最高產(chǎn)量2.6萬噸下降13.8%。

需求景氣度提升疊加低庫存 價格底部或已在望

產(chǎn)業(yè)鏈自下而上去庫存,導(dǎo)致庫存結(jié)構(gòu)向上游轉(zhuǎn)移,據(jù)中信建投測算:

上游鋰鹽廠庫存約為1-2個月,產(chǎn)業(yè)鏈中鋰鹽庫存更多集中于上游環(huán)節(jié),部分正極廠庫存不足10天,庫存水平處于安全線下沿。

中郵證券則預(yù)計(jì),下游庫存僅可維持6天生產(chǎn):

根據(jù)SMM數(shù)據(jù)截止到2023年3月31日,下游企業(yè)的碳酸鋰庫存為0.73萬噸,較2022年峰值3.16萬噸下降76.9%,庫存創(chuàng)新低。

與此同時,動力電池裝機(jī)量繼續(xù)增長,新能源汽車銷售處于高景氣度區(qū)間。3月國內(nèi)汽車銷量明顯改善,新能源汽車產(chǎn)銷分別完成67.4萬輛和65.3萬輛,環(huán)比分別增長22%和24.4%,同比分別增長44.8%和34.8%,市場滲透率26.6%。

中信建投預(yù)計(jì),下半年新能源汽車產(chǎn)銷量或有加速,全年仍有希望超過900萬輛,增速雖然較2022年放緩,但仍處于高景氣度區(qū)間。

綜合來看,需求改善,供應(yīng)端減產(chǎn),疊加庫存去化預(yù)期,預(yù)計(jì)鋰鹽價格已至底部區(qū)間,或迎來反彈。

本文主要觀點(diǎn)綜合自中郵證券分析師李帥華(執(zhí)業(yè):S1340522060001)報告《成本支撐+下游庫存不足,鋰價反彈在即》,以及中信建投王介超(執(zhí)業(yè):S1440521110005)報告《鋰:重視底部布局機(jī)會》,有刪節(jié)

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