1. 春運不及預期，探親出行或減少10億人次以上

截至正月初五（2023/1/26），春運已過20天，累計出行人次為7.4億，較2022、2021年分別增長53.1%、120.9%，經(jīng)濟復蘇趨勢確認無疑。

但仍只恢復到疫情前52.9%，遠低于預期水平，但預計節(jié)后返程的恢復情況好于節(jié)前返鄉(xiāng)。我們在此前報告中指出，春運40天的出行人次可能僅恢復至2019年的55%，距離交通運輸部預期的70.3%仍有較大差距。截至初五，春運前20天累計出行人次恢復至2019年的52.9%，從單日數(shù)據(jù)來看，前20天里只有3天恢復超過55%，只有1天超過60%。不過，由于提前返鄉(xiāng)，目前來看節(jié)后返程的恢復情況要好于節(jié)前返鄉(xiāng)。節(jié)前15天累計出行恢復至2019年同期的52.7%，節(jié)后初三到初五返程出行恢復至56.2%。預計初六到正月二十五，春運后20天的出行恢復將好于節(jié)前，但仍難以超過60%。

恢復情況：鐵路>航空>公路。春運前20天，鐵路和航空出行分別恢復至2019年同期的77.1%、69.5%，而公路出行僅恢復至48.8%。其中部分原因是公路客運在疫情前就處于逐年下降趨勢，鐵路和航空客運量則逐年上升，因而公路客運回升動力不足，可參考我們1月3日的報告《人口流動重啟，如何影響經(jīng)濟？》。

提前返鄉(xiāng)、規(guī)避疫情風險、流動人口減少、居民收入約束等因素是春運不及預期的主要原因，粗略估算探親出行可能減少12億人次。探親出行人次大幅減少是春運不及預期的主要原因。我們用交通部對春運出行結(jié)構(gòu)的預測數(shù)據(jù)進行粗略估算。據(jù)交通部預測，今年春運出行人次可達20.95億，其中探親占比55%，對應探親出行規(guī)模約11.5億人次。2017年春節(jié)時，交通部預測探親出行占比78%，當年出行總?cè)舜闻c2019年大致相當，為29.78億，對應探親出行規(guī)模約為23.2億人次。比較疫情前后差異，春節(jié)探親出行可能減少11.7億人次。當然，出行結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)僅為預測，只能說明探親出行降幅較大，具體數(shù)據(jù)可能與實際情況有所出入。

2. 春節(jié)消費大遷移，三四線城市消費增長快于一二線城市

從結(jié)構(gòu)來看，由于今年春運較前兩年大幅增長，從高線城市到低線城市和農(nóng)村的消費遷移仍然十分顯著。

百城擁堵指數(shù)從市內(nèi)交通的角度驗證今年春運好于前兩年，但距離2019年差距仍大。以春節(jié)假期前六天數(shù)據(jù)來看（除夕至初五），2021年就地過年期間，一線城市的擁堵指數(shù)比2019年高3.4%，而三線及以下城市則低2.2%。一線城市比疫情前更擁堵，說明從高線城市到低線城市和農(nóng)村的人口遷移并未完成。2023年，一線城市的擁堵指數(shù)盡管仍高于2019年，但幅度在收窄，從3.4%降至2.7%；同時，三線及以下城市的擁堵指數(shù)比2019年同期高1.8%。這與交通部發(fā)布的春運出行人次數(shù)據(jù)形成交叉驗證，即今年春運好于前兩年，但距離2019年差距仍大。

消費復蘇指數(shù)表明春節(jié)期間三線及以下城市消費增長快于一二線城市。百度地圖跟蹤了100個城市的消費復蘇指數(shù)。12月底以來，隨著全國疫情過峰，消費場景打開，這一指數(shù)逐步上行。春節(jié)之前20天，百城消費指數(shù)日均為10215.9，初一到初四日均為15493.3，增長了51.7%。其中，三線及以下城市增長101.7%，二線城市增長33.9%，一線城市僅增長18.5%。從總量來看，三線及以下城市從大年三十開始，一舉超過二線城市。

三四線城市的電影票房和觀影人次占比進一步提高，也能作為消費遷移的佐證。根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，2014-2018年，三四線城市的電影票房和觀影人次占比均提高了10個點左右；但2018-2021年，此前上升趨勢被打斷。直到2022年后，隨著春運出行的恢復，三四線城市的票房和觀影人次占比才繼續(xù)提升。今年春節(jié)假期前六天，三四線城市的電影票房和觀影人次占比分別比去年提高了1.5和1.3個點。

為何春運不及預期，但春節(jié)消費遷移仍能啟動？——高速自駕出行比2019年高12.3%。交通部公布的春運出行人次數(shù)據(jù)主要是營運性交通工具的客運量，大多是公共交通，自駕出行實際上已經(jīng)超過2019年。我們以高速公路小客車通行流量數(shù)據(jù)近似作為自駕出行的數(shù)據(jù)。截至正月初五，今年春運期間，高速公路小客車通行流量達到5.96億輛次，2019年同期為5.31億輛次，增長12.3%。此外，百度遷徙數(shù)據(jù)也可作為佐證。春運前20天，全國的百度遷徙指數(shù)比2019年同期高16.3%。百度遷徙指數(shù)還包含了不經(jīng)過高速路的短途跨省市遷徙。

3. 電影和旅游：服務消費比商品消費增長更加強勁

今年春節(jié)，服務消費迎來補漲，比商品消費增長更加強勁。根據(jù)國稅總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)，今年春節(jié)假期，全國消費相關(guān)行業(yè)銷售收入與上年春節(jié)假期相比增長12.2%，比2019年春節(jié)假期年均增長12.4%，總體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。其中，商品消費和服務消費同比分別增長10%和13.5%。

電影票房和收入復蘇相對強勁。今年春節(jié)7天的電影票房預計能達到67.6億元左右，大幅超過2019和2022年。剔除價格因素后，觀影人次更能代表消費活躍的程度，今年春節(jié)檔預計全國觀影人次能接近1.3億，同比增加12.6%，比2019年略低2.5%左右。

電影票房方面，今年“逆跌”趨勢明顯。往年春節(jié)檔，票房和觀影人次都是從正月初一到初六逐漸下降，但今年這一趨勢被逆轉(zhuǎn)，初二之后，票房和觀影人次均出現(xiàn)回升，并在此后幾天維持基本穩(wěn)定。

旅游方面，今年春節(jié)出游人數(shù)和旅游收入分別恢復到2019年同期的88.6%、73.1%，而前兩年大致在75%和58%左右，20天前的元旦假期分別為42.8%和35.1%。無論對比春節(jié)還是20天前的元旦，今年春節(jié)旅游的恢復進度都十分強勁，預計到下一個節(jié)假日（清明），出游人次和旅游收入將超過2019年同期。

4. 春節(jié)對全年消費復蘇有何指示意義？

今年春節(jié)是新冠降為“乙類乙管”，并且經(jīng)過疫情達峰后的第一個節(jié)假日，經(jīng)濟仍處于修復過程中，春節(jié)對全年消費復蘇具有重要的指示意義?？偨Y(jié)來看，我們認為對于2023年的消費復蘇需要注意以下三點：

一是消費復蘇并非一蹴而就，消費場景打開后，仍有待于居民收入的改善。一方面，春運數(shù)據(jù)低于預期，說明當前疫情、收入等各方面因素對出行的制約仍然存在，這也會影響消費。另一方面，旅游出行人次和旅游收入盡管大幅反彈，但相比2019年同期仍有較大差距，這說明消費的復蘇仍需時日。事實上，近期消費場景基本完全打開，但居民收入修復偏慢仍是消費的制約因素。

二是不可忽視供給端的退出對消費的影響。典型代表是影視行業(yè)，今年春節(jié)檔實際只有6部影片正常上映，影片數(shù)量是2017年以來最低，客觀上對總票房帶來了一定影響。另外，根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，全國影院數(shù)量和銀幕數(shù)量在2022年達到頂點后，2023年大幅減少，已低于2020年水平。隨著消費需求的復蘇，此前三年疫情所帶來的部分消費行業(yè)供給減少，可能會成為2023年消費復蘇的拖累之一。

三是服務消費將迎來補漲。當前服務消費仍然偏弱，低基數(shù)會帶來服務消費在2023年加速反彈。以春節(jié)期間的服務消費來看，旅行社及相關(guān)服務業(yè)銷售收入同比增長1.3倍，但也只是恢復至2019年同期的80.7%；旅游飯店、經(jīng)濟型連鎖酒店銷售收入同比分別增長16.4%、30.6%，恢復至2019年同期的73.4%、79.9%。