12月5日周一，全市場(chǎng)沸騰了，A股、港股聯(lián)袂大漲，人民幣狂拉千點(diǎn)，離岸在岸雙雙破“7”，中國(guó)資產(chǎn)迎來(lái)全線(xiàn)飆漲。

在多地防疫措施優(yōu)化、地產(chǎn)政策持續(xù)加碼、美聯(lián)儲(chǔ)釋放偏鴿派信號(hào)的背景下，市場(chǎng)活力逐漸增強(qiáng)，表現(xiàn)尤為亮眼。

(資料圖)

越來(lái)越多的華爾街投行、證券分析師對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持樂(lè)觀態(tài)度，看好中國(guó)股市，外資也紛紛涌入一系列中國(guó)為布局重點(diǎn)的ETF基金。

中國(guó)資產(chǎn)全線(xiàn)飆漲！

周一，滬指全天高開(kāi)高走，大漲1.76%站上3200點(diǎn)。信托保險(xiǎn)等大金融板塊、中字頭個(gè)股集體爆發(fā)，機(jī)場(chǎng)航運(yùn)板塊強(qiáng)勢(shì)反彈。

兩市成交再破萬(wàn)億，北向資金全天凈買(mǎi)入59億元，近5日外資連續(xù)加倉(cāng)累計(jì)超360億元。

港股也迎來(lái)大爆發(fā)，恒生科技指數(shù)尾盤(pán)沖高，收漲9.25%，恒指收漲4.55%，國(guó)企指數(shù)收漲5.26%。地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、科技股集體沖高，金融股漲幅居前。

匯市更是漲勢(shì)如虹，離岸、在岸人民幣兌美元先后收復(fù)7.00關(guān)口，為9月下旬以來(lái)首次。隨后繼續(xù)走強(qiáng)，截至發(fā)稿，離岸人民幣兌美元升破6.94，日內(nèi)漲超800點(diǎn)。在岸人民幣兌美元升破6.95關(guān)口，日內(nèi)漲超一千點(diǎn)。

值得一提的是，近期人民幣兌美元匯率持續(xù)走高，從11月28日開(kāi)始升值，離岸人民幣僅用了5個(gè)交易日就從7.25附近收復(fù)7關(guān)口。

熱門(mén)中概股也強(qiáng)勢(shì)走高，11月中概股指數(shù)漲超40%，創(chuàng)下史上最強(qiáng)單月表現(xiàn)。

納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)（HXC）成分股中，截至上周五收盤(pán)，B站漲超67%領(lǐng)跑，阿里巴巴漲37%，攜程漲近20%，百度漲約33%。電動(dòng)汽車(chē)股也大漲，蔚來(lái)汽車(chē)漲近20%，理想汽車(chē)漲超25%。納斯達(dá)克100的成份股中，京東漲超31%，拼多多漲近40%。

比中概漲的更瘋的是地產(chǎn)美元債，隨著11月證監(jiān)會(huì)支持房企股權(quán)融資“三支箭”齊齊發(fā)射，地產(chǎn)美元債開(kāi)始了一個(gè)月的暴漲。

根據(jù)彭博對(duì)中國(guó)美元高收益?zhèn)笖?shù)的統(tǒng)計(jì)，該指數(shù)平均月度回報(bào)為26%，截至上周五，碧桂園旗下債券在過(guò)去一個(gè)月回報(bào)達(dá)404%，遠(yuǎn)洋集團(tuán)緊隨其后，回報(bào)達(dá)275%。

外資也蠢蠢欲動(dòng)，大量資金流入海外中國(guó)ETF。在過(guò)去幾周中，一些以中國(guó)市場(chǎng)為重的ETF的看漲期權(quán)活動(dòng)正在激增。

規(guī)模73億美元的iShares MSCI中國(guó)ETF在11月上漲了約32%，資金流入量約為5.67億美元。該基金追蹤衡量主要中國(guó)公司表現(xiàn)的MSCI中國(guó)指數(shù)。規(guī)模58億美元的KraneShares CSI中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)基金在過(guò)去一個(gè)月也上漲了48%，認(rèn)購(gòu)量升至6月以來(lái)的最高水平。

“A股、港股、中概股、地產(chǎn)債、人民幣、中國(guó)ETF”，中國(guó)資產(chǎn)掀起了一場(chǎng)大反攻。

轉(zhuǎn)折

回顧今年市場(chǎng)走勢(shì)，一季度出口強(qiáng)勁，但外部環(huán)境不容樂(lè)觀，美聯(lián)儲(chǔ)加息、其它多國(guó)貨幣貶值的影響下，人民幣開(kāi)始走弱。A股市場(chǎng)也走低，上證、創(chuàng)業(yè)板指、深證累計(jì)分別下跌10.65%、19.96%、18.44%。

進(jìn)入4月份后，由于疫情的影響，人民幣匯率出現(xiàn)貶值，離岸人民幣匯率從6.3貶到6.8，A股市場(chǎng)呈先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。之后經(jīng)濟(jì)迎來(lái)了反彈期，離岸人民幣匯率基本保持穩(wěn)定。

進(jìn)入到8月份，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)大超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟連續(xù)激進(jìn)加息，中美利差擴(kuò)大。同時(shí)，由于高溫、疫情的沖擊，內(nèi)外雙重壓力下，離岸人民幣匯率年內(nèi)跌超13%，跌破了匯改以來(lái)的最低點(diǎn)7.2關(guān)口。

然而，進(jìn)入10月份后，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度和外部美聯(lián)儲(chǔ)加息兩大因素都出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，美國(guó)CPI超預(yù)期回落、美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)了衰退跡象等等，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息預(yù)期升溫，且美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也開(kāi)始出現(xiàn)分歧，鴿派的聲音出現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)方面，地產(chǎn)政策持續(xù)加碼，央行、銀保監(jiān)出臺(tái)十六條措施支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展（房地產(chǎn)“十六條”），“三支箭”齊齊發(fā)射。

疫情防控政策不斷優(yōu)化，12月5日起，北京、上海、深圳、珠海、重慶、南昌、南寧、昆明、哈爾濱、烏魯木齊等多個(gè)城市持續(xù)調(diào)整防疫政策。

疊加12月5日年內(nèi)第二次降準(zhǔn)正式落地等多重利好，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫，提振市場(chǎng)情緒，人民幣升破“7”，引發(fā)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重新評(píng)估。

“復(fù)蘇牛”要來(lái)了？

今天早上，財(cái)經(jīng)網(wǎng)紅李大霄發(fā)文稱(chēng)，中國(guó)股市向上突破正當(dāng)其時(shí)，一輪轟轟烈烈跨年度行情或已展開(kāi)。

他在文章中指出：

一般來(lái)說(shuō)，熊市中往往一不小心就會(huì)下跌，牛市往往是一不小心就會(huì)上漲。

觀察到從2022年10月31日以來(lái)，按照中概股、在港中概股、港股、A股的順序回升，好股票“一不小心”就會(huì)上行?，F(xiàn)在很多好股票的表現(xiàn)，就是“一不小心”就上行，蠢蠢欲動(dòng)，按耐不住?，F(xiàn)在是面臨半年線(xiàn)的強(qiáng)大壓制，反復(fù)多次之后，即將面臨突破，一旦成功將正式確認(rèn)牛市。行情應(yīng)該是反轉(zhuǎn)而非反彈，也許一輪轟轟烈烈的跨年度行情已經(jīng)正式展開(kāi)。

不只是李大霄，國(guó)內(nèi)各大分析師也一致看好A股市場(chǎng)。

中泰證券表示：

總體來(lái)看，“暖冬行情”將有望延續(xù)，但值得注意的是，底部和調(diào)整時(shí)未加倉(cāng)的投資者不宜盲目追高。投資風(fēng)格上，中泰證券持續(xù)看好以上證50指數(shù)為代表的低估值主線(xiàn)。

中金公司王漢鋒團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：

盡管政策向增長(zhǎng)的傳導(dǎo)以及經(jīng)濟(jì)改善的成效仍有待進(jìn)一步觀察，但考慮到疫情防控、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的支持政策不斷加碼，年底對(duì)政策穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期也在持續(xù)強(qiáng)化，疊加市場(chǎng)前期已具備較多的偏底部特征，對(duì)A股市場(chǎng)未來(lái)12個(gè)月持中性偏積極看法，特別是在節(jié)奏上要重視今年底至明年一季度指數(shù)可能迎來(lái)的階段性機(jī)遇。

中信建投陳果團(tuán)隊(duì)指出，市場(chǎng)從中期趨勢(shì)看，處于年內(nèi)二次探底后的震蕩回升行情。這波回升行情的催化劑來(lái)自十一月初開(kāi)啟的三大利好：

一是防疫政策持續(xù)優(yōu)化：疫情防控“二十條”助推我國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)回暖，促進(jìn)我國(guó)和世界的交流恢復(fù)，這有利于基本面預(yù)期改善和外資流入；二是美國(guó)CPI低于預(yù)期后海外緊縮預(yù)期緩解，進(jìn)一步助推外資流入；三是房地產(chǎn)融資政策轉(zhuǎn)向，地產(chǎn)“三支箭”打消市場(chǎng)對(duì)此前保交樓不保實(shí)體的擔(dān)憂(yōu)?；仡欉@次行情，盡管中間出現(xiàn)擾動(dòng)，但是三大中期線(xiàn)索推動(dòng)市場(chǎng)整體上行。近期三大中期線(xiàn)索總體延續(xù)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

外資投行更是密集唱多中國(guó)股市。

大摩近兩年來(lái)首次上調(diào)中國(guó)股市評(píng)級(jí)，高喊是時(shí)候重返中國(guó)股市了！摩根士丹利的 Laura Wang 等策略師在一份報(bào)告中寫(xiě)道，多方面出現(xiàn)積極進(jìn)展，有必要提高（中國(guó)股市）評(píng)級(jí)。（中國(guó)股市）正處于盈利修正和估值連續(xù)多個(gè)季度復(fù)蘇的初期。

高盛重申對(duì)中國(guó)股市的信心，維持對(duì)MSCI中國(guó)指數(shù)的超配評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)在未來(lái)12個(gè)月回報(bào)率高達(dá)16%，若計(jì)入?yún)R率因素，其回報(bào)更是高達(dá)19%和21%。高盛還將中國(guó)香港股票從低配上調(diào)至平配。

花旗的Robert Buckland等策略師將港股的評(píng)級(jí)上調(diào)至超配，預(yù)計(jì)防疫和房地產(chǎn)政策的調(diào)整應(yīng)會(huì)提升企業(yè)盈利，認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)國(guó)內(nèi)的一系列政策有助于對(duì)投資者情緒構(gòu)成支持。即使其他主要經(jīng)濟(jì)體正在急劇放緩，中國(guó)也可能依靠?jī)?nèi)部驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)有吸引力的復(fù)蘇。

美國(guó)銀行首席投資策略師Michael Hartnett在發(fā)布2023年首選推薦交易時(shí)提到了做多中國(guó)股票。美銀的策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于居民擁有超額儲(chǔ)蓄，中國(guó)放寬防疫后，國(guó)內(nèi)股票勢(shì)將上漲。報(bào)告指出，此前美國(guó)等其他國(guó)家解除防疫措施就提振了各自的股市。

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關(guān)鍵詞： 跨年度行情 宏觀經(jīng)濟(jì) 蠢蠢欲動(dòng)