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中信建投指出，近期政策催化集中于非銀及地產(chǎn)鏈。參考14年幾次政策放松表態(tài)的板塊表現(xiàn)情況，地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈行情持續(xù)性約1個月，地產(chǎn)超額收益漲幅空間約10%，開工鏈受益前期超跌及預(yù)期修復(fù)相對收益彈性相比竣工鏈更強；歷次資本市場改革紅利釋放后，券商在后一個月都仍有超額收益。另外值得注意的是，上游黑色商品、化工品價格已企穩(wěn)上行，預(yù)計隨去庫深化、PPI見底，帶動工企利潤修復(fù)，關(guān)注“金九銀十”旺季表現(xiàn)。行業(yè)推薦：券商、地產(chǎn)鏈（地產(chǎn)/建材/鋼鐵）、建筑、汽車、有色/石油、保險等。

中信證券認為，在年內(nèi)第三個做多窗口期內(nèi)，政策不斷發(fā)力、經(jīng)濟不斷向好、盈利不斷修復(fù)是大方向；政策落地速度、市場預(yù)期波動、板塊輪動交易是小節(jié)奏；積極參與地產(chǎn)、科技、能源資源三大產(chǎn)業(yè)主題，忽略短期激烈的預(yù)期博弈。一方面，從大方向來看，下半年政策將圍繞擴大內(nèi)需、提振信心和防范風(fēng)險不斷發(fā)力，在政策加碼和價格因素驅(qū)動下，經(jīng)濟不斷向好的趨勢明確，上市公司盈利拐點將至，景氣不斷修復(fù)可期。另一方面，從小節(jié)奏來看，不同領(lǐng)域和不同區(qū)域政策落地的節(jié)奏和力度有所差異，做多窗口期內(nèi)潛在的活躍資金增量充裕，三大主線均有積極變化，券商暖場后或陸續(xù)輪動上漲，無需高頻切換。

國泰君安證券指出，吃飯行情并未結(jié)束，單邊拉升轉(zhuǎn)向熱點擴散。上周不論是權(quán)重（上證、滬深300）還是寬基（Wind全A）均出現(xiàn)了高位震蕩，部分投資者疑慮“吃飯行情”是否已經(jīng)結(jié)束了。并未結(jié)束，單邊拉升轉(zhuǎn)向熱點擴散：1）在6月末，宏觀風(fēng)險的暴露和跨資產(chǎn)的定價均已經(jīng)非常充分，股票指數(shù)底部也已基本探明；2）經(jīng)濟狀態(tài)環(huán)比企穩(wěn)與決策層的積極表態(tài)（承諾擴大內(nèi)需和提振信心，活躍資本市場），投資者預(yù)期特點將更易底部向上博弈和演進；3)指數(shù)空間的打開有賴于中長期預(yù)期的改善和不確定性降低，這需要更強有力的改革與舉措。但是這并不妨礙在當(dāng)下股票作為“資產(chǎn)屬性”與交投的改善，意味著投資機會與交易熱點將頻現(xiàn)。因此，前期地產(chǎn)和非銀強勢板塊的波動并不意味著吃飯行情結(jié)束，反之熱點將擴散。

招商證券指出，2010年以來主要有8次券商大漲行情，在歷次券商板塊大漲期間，萬得全A指數(shù)漲幅可觀，且各寬基指數(shù)基本都上漲，A股往往迎來階段性的指數(shù)行情；但券商行情結(jié)束后的短期，萬得全A往往階段性休整。從市場風(fēng)格來看，券商板塊大漲期間、以及券商板塊快速上漲結(jié)束后的1-3個月內(nèi)，市場均以成長風(fēng)格占優(yōu)為主，不同的是，券商大漲期間多表現(xiàn)為大盤成長占優(yōu)；而券商快速上漲結(jié)束后，則轉(zhuǎn)為中小成長占優(yōu)。行業(yè)表現(xiàn)方面，在券商快速上漲期間，金融板塊和TMT板塊平均漲幅居前，且跑贏萬得全A的概率最高，達到75%。但在券商行情結(jié)束后的1-3個月內(nèi)，市場的優(yōu)勢行業(yè)則開始向消費行業(yè)擴散，轉(zhuǎn)向消費+成長，其中必選消費獲得超額收益的概率和收益率幅度均比較高，其次是醫(yī)藥行業(yè)。站在當(dāng)前時點，綜合基本面、事件和政策，我們認為圍繞業(yè)績邊際改善明顯的TMT：計算機設(shè)備及應(yīng)用、半導(dǎo)體、消費電子、元器件，耐用消費品：家電、家居用品、汽車及零部件仍是市場主要思路。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

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