上周末消息面偏利好，周一A股表現(xiàn)一度較好，但午后吐回些漲幅，最終各大股指均小漲。上證綜指漲0.22%至3203.7點(diǎn)，其余股指漲幅相差不大，只有創(chuàng)業(yè)板上漲稍稍多些。

北向資金小幅凈流入12.3億元。相關(guān)市場(chǎng)方面，上周五美股小跌，周一港股因消息面暫有利而大幅高開(kāi)，盤(pán)中吐回些許漲幅，恒生指數(shù)最終仍漲了0.62%，市場(chǎng)短期焦點(diǎn)個(gè)股阿里巴巴漲3.2%。匯市方面，人民幣匯率上周五明顯升值，周一人民幣匯率小幅貶值。

【資料圖】

美財(cái)長(zhǎng)耶倫訪問(wèn)中國(guó)相關(guān)消息偏于積極正面，這有利于提振市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，上周五晚間美元大跌，這亦為人民幣擺脫弱勢(shì)提供了一些助力。在國(guó)內(nèi)因素方面，主要的消息是公募基金降費(fèi)，這多少也有助于人氣提升。

股指雖漲，但似乎動(dòng)能不是太足，因A股總成交額僅為7629億元，為今年3月9日以來(lái)的最低。成交不足通常意味著買(mǎi)力不足，成交不足時(shí)的股指上漲有可能只是與消息面有利、惜售情緒暫時(shí)較濃相關(guān)。由常識(shí)看，消息面多半是波動(dòng)的，并不太可能天天由利好主導(dǎo)，所以縮量上漲的持續(xù)性通常就值得懷疑了。

由板塊看，光伏、文化傳媒、公用事業(yè)、能源金屬略強(qiáng)，而保險(xiǎn)、汽車(chē)、電機(jī)等板塊稍弱。另有些個(gè)股受業(yè)績(jī)快報(bào)影響出現(xiàn)些異動(dòng)，如中國(guó)中免一度漲停，收盤(pán)時(shí)仍大漲7%以上。

上午公布的中國(guó)6月CPI同比漲幅為零，弱于5月的同比漲0.2%；6月CPI環(huán)比跌0.2%，與5月的環(huán)比跌0.2%相同。同時(shí)公布的6月PPI同比跌5.4%，弱于5月的同比跌4.6%。

這份物價(jià)數(shù)據(jù)是相對(duì)稍差的，所以就為A股構(gòu)成些壓制。不過(guò)好在周末諸方面消息大多偏暖，故A股各大股指最終仍然取得一定漲幅。物價(jià)情況通常能反映出需求側(cè)是否旺盛，物價(jià)的疲弱一般意味著企業(yè)盈利增長(zhǎng)前景較淡。

左右物價(jià)波動(dòng)的另一較重要影響因素是匯率，當(dāng)本幣匯率明顯貶值時(shí)，通常物價(jià)會(huì)略高些，但由現(xiàn)在實(shí)際情況看并未出現(xiàn)這種情況，所以周一公布的物價(jià)數(shù)據(jù)所展現(xiàn)的利空在程度上也許還高于數(shù)據(jù)表面上所展示的那樣。

接下來(lái)將于本周四公布的6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)投資者可重點(diǎn)關(guān)注，因這個(gè)數(shù)據(jù)同樣易受匯率波動(dòng)影響。同樣的道理，如果出口數(shù)據(jù)在本幣貶值情況下仍然不太好，那么情況或差于數(shù)據(jù)表面上所展示的那樣。

預(yù)計(jì)大盤(pán)暫將維持震蕩格局，股指表現(xiàn)或許比較平淡，只是個(gè)股走勢(shì)不一定很平，因畢竟中報(bào)披露在即，多數(shù)個(gè)股會(huì)受此因素影響。操作方面，投資者一般可繼續(xù)持股觀望，耐心等待“潛在的有利因素出現(xiàn)”。

上述所謂“潛在的有利因素”，在國(guó)內(nèi)主要指的是兩件事，一是未來(lái)某些重磅經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能不能出現(xiàn)些明顯的好轉(zhuǎn)跡象，二是本月下旬重大會(huì)議會(huì)不會(huì)出臺(tái)超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)扶持政策。

在外部，同樣也有重磅影響因素值得關(guān)注，這主要指的是美聯(lián)儲(chǔ)本月下旬利率會(huì)議在加息之后會(huì)否釋出“利率已見(jiàn)頂”信號(hào)。如果外圍利率提前見(jiàn)頂，則A股流動(dòng)性也有機(jī)會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)——當(dāng)外圍利率見(jiàn)頂時(shí)，北向資金流入A股的機(jī)會(huì)就會(huì)增加，且國(guó)內(nèi)利率也更易下調(diào)。

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