（原標題：【BT金融分析師】萬事達股價逼近歷史高點，分析師稱其信用卡業(yè)務(wù)激增）

支付行業(yè)巨頭萬事達（Mastercard）股價距離其近400美元的歷史高點不遠了，該股在過去五年中為股東帶來了98%的回報?，F(xiàn)在的問題是，萬事達股票還有進一步上漲的空間嗎？我認為，萬事達將繼續(xù)受益于全球數(shù)字支付行業(yè)的長期增長趨勢，因此我看好該股。作為市場的領(lǐng)導者并擁有強大的基礎(chǔ)，萬事達應該能在長期內(nèi)繼續(xù)報告令人印象深刻的收入和盈利數(shù)據(jù)。

強大的行業(yè)基礎(chǔ)

(資料圖片僅供參考)

過去十年，隨著電子商務(wù)經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，信用卡行業(yè)實現(xiàn)了巨大的增長。持續(xù)增長的通貨膨脹和有限的消費者預算進一步推動了信用卡的使用。

有趣的是，根據(jù)紐約聯(lián)邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York）的數(shù)據(jù)，2023年第一季度美國信用卡欠款持平，為9860億美元。這與每年第一季度通常出現(xiàn)的信用卡欠款下降形成鮮明對比。

萬事達擁有美國第二大信用卡網(wǎng)絡(luò)。此外，該公司在過去十年中成功的拓展了自己的網(wǎng)絡(luò)。例如，萬事達的發(fā)卡數(shù)量從2012年的12億張增加到2022年的27億張。

多年來，在收購的推動下，萬事達的收入持續(xù)增長。此外，該公司在國際上的滲透也很大，這進一步增加了其收入來源。

下面我們來看看萬事達的盈利和收入歷史，可以更清楚地了解其增長情況。

萬事達的收入已超過15%的復合年增長率（CAGR）增長，在過去六年中，這一數(shù)字增長了一倍多，從2016年的107億美元增長到2022年12月底的222億美元。

更重要的是，該公司的盈利也同步增長，同期復合年增長率為17.8%。該公司利潤也從2016年的41億美元增加到2022年的93億美元，增長了一倍多。最重要的是，該公司多年來一直保持著較高的利潤率，從2016年的37.7%上升到2022年的44.7%。

在2023年第一季度，萬事達調(diào)整后的收入同比增長12%（撇除匯率因素后增長15%），這是令人印象深刻的數(shù)字。推動該公司收入增長的主要因素是跨境交易量增長了33%，總美元交易量增長了15%，兌換交易增長了21%。

最近的威脅不太可能成真

本月早些時候，Visa和萬事達等信用卡網(wǎng)絡(luò)公司的股價在新規(guī)可能發(fā)布的消息傳出后暴跌。新規(guī)如果通過，這可能會影響信用卡網(wǎng)絡(luò)公司之間的競爭。為了促進網(wǎng)絡(luò)支付更健康地競爭，新規(guī)可能會授權(quán)商家在不同的網(wǎng)絡(luò)上處理信用卡交易。目前，交易必須通過與發(fā)卡機構(gòu)本身相同的網(wǎng)絡(luò)處理支付。

例如，商家將能夠通過另一個不同于萬事達的網(wǎng)絡(luò)處理萬事達卡的交易。這可能是其任何競爭對手，包括Discover Financial或美國運通（American Express）。最終，這將影響商家向萬事達卡等信用卡公司支付的費用。

這可能對信用卡手續(xù)費構(gòu)成重大影響，而信用卡手續(xù)費是萬事達等公司的主要收入來源。

分析師觀點

再來看看華爾街分析師觀點，華爾街顯然對萬事達的股票持樂觀態(tài)度?？傮w而言，在20個一致買入的基礎(chǔ)上，該股獲得了“強烈買入”的評級共識。萬事達股票的平均目標價為434.47美元，意味著該股較當前水平將有15.1%的上漲潛力。

估值合理

就估值而言，萬事達的股價低于其5年歷史平均市盈率。目前，萬事達的市盈率為35.5倍，比其41倍的五年平均水平低10%。作為對比，其最大的競爭對手Visa目前的市盈率為31倍。

值得注意的是，這兩只股票的交易價格都明顯高于行業(yè)平均水平。不過，考慮到這兩家公司強勁的基本面和盈利增長，我認為相對于同行的溢價是合理的。

結(jié)論

未來幾年，全球數(shù)字支付領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)大幅增長。根據(jù)statista.com的數(shù)據(jù)，未來四年，數(shù)字支付的總交易價值預計將以11.8%的復合年增長率增長，到2027年將達到14.78萬億美元。

像萬事達這樣的市場領(lǐng)導者應該會繼續(xù)發(fā)布優(yōu)異的財報。我認為，萬事達將繼續(xù)像過去一樣，帶來令人印象深刻的收入和盈利增長。因此，我看好萬事達的股票。

作者：Devina Lohia

【BT財經(jīng)溫馨提示】本文章僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷?！颈疚臑锽T財經(jīng)金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經(jīng)除BT財經(jīng)數(shù)據(jù)通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章?！?/p>

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