市場行情回顧：指數(shù)穩(wěn)步上行，科技漲幅居前。本周市場穩(wěn)步上漲，主要指數(shù)全面上行，其中科創(chuàng)50強(qiáng)勢領(lǐng)漲；板塊方面，以TMT為代表的科技板塊繼續(xù)大漲，同時地產(chǎn)鏈板塊也有所走強(qiáng)。行業(yè)方面，通信、電子、計算機(jī)、房地產(chǎn)等漲幅居前，汽車、煤炭、食品飲料等則出現(xiàn)調(diào)整。

【資料圖】

本周行情解讀：美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，我國住房消費(fèi)有所回暖。海外方面，美國3月制造業(yè)PMI超預(yù)期滑落，2月職位空缺數(shù)也出現(xiàn)明顯下降；美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)顯著回落，而失業(yè)率卻有所下降，顯示其勞動力市場仍具一定韌性但已經(jīng)出現(xiàn)走弱的跡象。整體來看，美國經(jīng)濟(jì)走弱信號較多，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期有所增強(qiáng)。

國內(nèi)方面，一季度住房消費(fèi)呈現(xiàn)回暖跡象。國稅總局局長新聞發(fā)布會提到房地產(chǎn)業(yè)1-2月份銷售收入由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長2.3%，較去年全年加快19.5個百分點；3月份增速進(jìn)一步提升，同比增長17.9%。同時中指研究院數(shù)據(jù)顯示，百強(qiáng)房企1-3月銷售額增速轉(zhuǎn)正，同比增長8.2%。

受住房消費(fèi)回暖影響，前期低迷的地產(chǎn)鏈板塊大漲，同時此前表現(xiàn)亮眼的科技板塊依舊保持強(qiáng)勢，市場整體呈現(xiàn)連續(xù)平穩(wěn)上漲態(tài)勢。

后續(xù)行情展望：科技板塊或?qū)⒚媾R分化，經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望助力市場向上。本周科技板塊延續(xù)強(qiáng)勢，但短線來看，科技板塊的成交占比已達(dá)到歷史高位。同時，板塊近期漲幅較大，面臨一定的調(diào)整壓力。周中板塊已出現(xiàn)明顯回落，雖周五大幅反彈但部分強(qiáng)勢個股并未跟進(jìn)。我們認(rèn)為科技板塊或?qū)⒚媾R分化，應(yīng)注意板塊短期的震蕩波動風(fēng)險。

4月市場將進(jìn)入公司業(yè)績與經(jīng)濟(jì)基本面的驗證期。我國經(jīng)濟(jì)整體將呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢。PMI指數(shù)連續(xù)三個月位于擴(kuò)張區(qū)間；地產(chǎn)銷售端的回暖將提振地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的增速；五一等假期的臨近也將使居民的消費(fèi)需求得到進(jìn)一步釋放；此外，穩(wěn)增長政策的發(fā)力亦將有力提振經(jīng)濟(jì)增長。整體來看，后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒓铀傩迯?fù)并支撐市場延續(xù)向上的行情。

在配置方面，我們認(rèn)為應(yīng)注意科技板塊的過熱風(fēng)險，重點關(guān)注景氣向上且有業(yè)績支持的板塊。

具體來說，一是關(guān)注業(yè)績修復(fù)空間和彈性較大的消費(fèi)板塊。推薦有望受益于五一假期出行需求增長的出行鏈板塊，如旅游酒店、餐飲航空等行業(yè)；以及迎來需求回升、景氣改善的食品飲料行業(yè)。

二是關(guān)注基本面穩(wěn)健，估值處于歷史低位的醫(yī)藥板塊。建議關(guān)注有望持續(xù)受益于政策面支持的中藥；以及受益于疫后常規(guī)醫(yī)療復(fù)蘇的創(chuàng)新藥、CXO、生物制品等板塊。

三是關(guān)注受益于地產(chǎn)銷售端回暖的地產(chǎn)鏈。建議關(guān)注建筑裝飾、建材家居、家電等相關(guān)行業(yè)。

（文章來源：中郵證券）

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