3月9日，國家統(tǒng)計局公布了2月份全國CPI(居民消費價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))數(shù)據(jù)。2月份，CPI同比上漲1%，漲幅比上月回落1.1個百分點；PPI同比下降1.4%，降幅比上月擴大0.6個百分點。國內(nèi)物價保持平穩(wěn)運行。分析認(rèn)為，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)進(jìn)入驗證期，短期A股以震蕩走勢為主，需等待新的突破契機。

重回“1時代” 2月CPI同比上漲1%

“2月份，受節(jié)后消費需求回落、市場供應(yīng)充足等因素影響，居民消費價格環(huán)比有所下降，同比漲幅回落?！眹医y(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟說。

(資料圖)

數(shù)據(jù)顯示，食品價格同比上漲2.6%，漲幅比上月回落3.6個百分點，影響CPI上漲約0.48個百分點。食品中，薯類、鮮果、雞蛋和禽肉類價格分別上漲14.4%、8.5%、7.9%和6.4%，漲幅均比上月有所回落；豬肉價格上漲3.9%，漲幅回落7.9個百分點。

董莉娟分析，2月份，節(jié)后消費需求回落，加之天氣轉(zhuǎn)暖供給充足，大部分鮮活食品價格均有所下降，其中豬肉和鮮菜價格環(huán)比分別下降11.4%和4.4%；鮮果、雞蛋、水產(chǎn)品、牛羊肉和禽肉類價格環(huán)比降幅在0.4%至4.3%之間。

非食品價格漲幅有所回落。2月份，非食品價格同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.6個百分點；環(huán)比由上月上漲0.3%轉(zhuǎn)為下降0.2%。非食品中，大部分服務(wù)價格節(jié)后出現(xiàn)季節(jié)性回落，其中飛機票、交通工具租賃費和旅游價格環(huán)比分別下降12%、9.5%和6.5%，電影及演出票、美發(fā)、家庭服務(wù)、寵物服務(wù)等價格環(huán)比降幅在1.7%至5.6%之間。

據(jù)測算，2月份扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點。我國工業(yè)消費品以及服務(wù)消費價格保持穩(wěn)定。

2月PPI環(huán)比持平工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)加速恢復(fù)

PPI方面，2月份工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，市場需求有所改善，PPI環(huán)比持平；受上年同期對比基數(shù)較高影響，同比繼續(xù)下降。

從同比看，PPI下降1.4%，降幅比上月擴大0.6個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降2.0%，降幅擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲1.1%，漲幅回落0.4個百分點。調(diào)查的40個工業(yè)行業(yè)大類中，價格下降的有17個，比上月增加2個。從環(huán)比看，PPI由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為持平。其中，輸入性因素推動國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格上行；金屬相關(guān)行業(yè)市場預(yù)期向好，需求有所恢復(fù)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格有所上漲；煤炭生產(chǎn)穩(wěn)定，加之氣溫回升，采暖用煤需求減少，煤炭開采和洗選業(yè)價格下降。

據(jù)測算，在2月份1.4%的PPI同比降幅中，上年價格變動的翹尾影響約為-0.9個百分點，新漲價影響約為-0.5個百分點。

董莉娟分析，PPI同比降幅擴大主要是受上年同期石油等行業(yè)對比基數(shù)走高影響。

下一步，PPI可能有怎樣的走勢？紅塔證券點評2月物價數(shù)據(jù)指出，PPI有望繼續(xù)上漲但空間有限。當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)活動還在加快，地產(chǎn)保交樓在持續(xù)推進(jìn)，后續(xù)基建投資也會繼續(xù)發(fā)力，PPI將有望持續(xù)上漲，不過受翹尾因素制約，美聯(lián)儲加息預(yù)期重燃壓制原油等大宗商品價格，以及內(nèi)需恢復(fù)不穩(wěn)固，預(yù)計PPI同比的修復(fù)斜率較緩，上半年可能仍維持在負(fù)區(qū)間。下半年隨基數(shù)效應(yīng)消退PPI同比有望回正，但同時海外經(jīng)濟體在下半年衰退的可能性也要更大，上行空間有限。

A股震蕩整理醞釀突破契機

隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)進(jìn)入驗證期，短期A股以震蕩走勢為主。3月9日，上證綜指下跌0.22%，報收3276.09點；深證成指下跌0.16%，報收11579.99點；滬深300指數(shù)下跌0.35%，報收4019.85點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.21%，報收2372.68點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.34%，報收998.30點。

展望后市，業(yè)內(nèi)人士向《投資快報》記者表示，在大盤指數(shù)震蕩背景下，板塊熱點繼續(xù)輪動，操作上可繼續(xù)跟蹤電信運營、半導(dǎo)體等熱門賽道。

華鑫證券認(rèn)為目前上證指數(shù)重回箱體，短周期而言可能無法改變震蕩拉鋸的局面，需等待新的契機再次產(chǎn)生突破結(jié)構(gòu)。長周期而言，面對短期震蕩要保持定力，主要邏輯在于美國經(jīng)濟很難在高利率環(huán)境下保持?jǐn)U張，高利率環(huán)境下弱經(jīng)濟預(yù)期終將會變成現(xiàn)實，美元只會是短期擾動項，那么海外增量資金依然是驅(qū)動2023年A股持續(xù)上漲的原動力之一。此外A股盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，二、三兩季度高概率將迎來盈利上升周期，基于此判斷，A股趨勢行情的主升浪還未來臨。

國盛證券預(yù)計近期指數(shù)震蕩攀升、科技板塊有序輪動仍是主基調(diào)，經(jīng)濟復(fù)蘇亦需要新動能，科技發(fā)展可以有效創(chuàng)造增量格局；另外消費板塊三年來持續(xù)調(diào)整，利空消化比較充分，目前拼經(jīng)濟、穩(wěn)經(jīng)濟成為共識，利好密集，消費復(fù)蘇是重要的發(fā)力點，消費電子也屬科技分支，后續(xù)或分流資金迎來補漲行情。

（文章來源：投資快報）

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