（原標(biāo)題：聚焦IPO | 水晶光電分拆夜視麗創(chuàng)業(yè)板IPO：信披一致性問題需要重視 商號重合情況存在風(fēng)險）

紅周刊丨 承承  趙文娟

(資料圖片)

夜視麗新材料股份有限公司（以下簡稱“夜視麗”）創(chuàng)業(yè)板上市申請日前已獲受理。據(jù)悉，夜視麗系水晶光電分拆而來。截至招股書簽署日，水晶光電持有夜視麗79.14%的股份，為夜視麗控股股東，在分拆上市后，夜視麗仍為水晶光電合并報表范圍內(nèi)的子公司。

對于夜視麗這家公司，《紅周刊》此前在《夜視麗經(jīng)營獨立性存在不足，實控權(quán)不穩(wěn)或觸及審核紅線》提到，該公司招股書披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)與水晶光電披露的數(shù)據(jù)有一定出入，而事實上問題并不止于此，夜視麗與大客戶、供應(yīng)商共用商號的情形也需要重視，背后很容易滋生隱秘的關(guān)聯(lián)交易或利益輸送情況的。

信披一致性問題需要重視

《紅周刊》發(fā)現(xiàn)，除了此前已報道過的夜視麗招股書披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)與水晶光電披露的數(shù)據(jù)有一定出入外，水晶光電自身披露的夜視麗數(shù)據(jù)也存在自相矛盾情況。

依據(jù)水晶光電2019年年報，夜視麗當(dāng)年的營收和凈利潤分別為17437.77萬元、3450.90萬元。與此同時，水晶光電2020年年報顯示，夜視麗2019年的營收和凈利潤分別為17437.77萬元、3045.15萬元，很明顯，在兩份年報披露夜視麗2019年營收一致的情況下，凈利潤數(shù)據(jù)是有不小出入的。

若根據(jù)水晶光電2020年11月7日發(fā)布的分拆預(yù)案，夜視麗2019年的營收和凈利潤分別為17437.77萬元、3450.90萬元，顯然該數(shù)據(jù)又跟2019年年報是一致的，但要按照水晶光電2022年3月15日發(fā)布的分拆預(yù)案（修訂稿）來看，夜視麗2019年的營收和凈利潤又變?yōu)?7437.77萬元、3433.21萬元，營收雖然一致，但凈利潤數(shù)據(jù)卻又有了區(qū)別。

綜上來看，在水晶光電多份文件中，關(guān)于夜視麗的2019年營收數(shù)據(jù)是一致的，但凈利潤數(shù)據(jù)卻有3個版本。值得一提的是，從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，夜視麗2019年的營收和凈利潤分別為17413.64萬元、3556.54萬元，與上述水晶光電披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)又完全無法對應(yīng)。

再來看2020年，水晶光電2020年年報第30頁披露，夜視麗當(dāng)年營收和凈利潤分別為19062.21萬元、3823.82萬元，但同時在193頁披露，夜視麗當(dāng)年營收仍然是19062.21萬元，但凈利潤卻是3298.87萬元。同一份公告文件中，凈利潤數(shù)據(jù)卻自相矛盾，著實令人大跌眼鏡。

不僅如此，水晶光電2021年年報顯示夜視麗2020年的營收數(shù)據(jù)不變，但凈利潤數(shù)據(jù)為3298.87萬元，與2020年年報第193頁披露的凈利潤一致，但與2020年年報第30頁披露的數(shù)據(jù)有出入。

若按照分拆預(yù)案（修訂稿）來看，夜視麗營收數(shù)據(jù)不變，但凈利潤卻是3720.31萬元。綜上來看，在水晶光電的三份公告文件中，關(guān)于夜視麗2020年的營收數(shù)據(jù)都是19062.21萬元，但凈利潤數(shù)據(jù)也都有3個版本。

若再看本次夜視麗的招股書，雖然公司2020年營收數(shù)據(jù)依舊沒變，但凈利潤卻衍生出第4個版本，為3860.62萬元。

2021年的情況也有類似，水晶光電2021年年報第33頁顯示，夜視麗營收和凈利潤分別為26097.12萬元、5329.90萬元，然而在208頁又顯示夜視麗營收不變的情況下，其當(dāng)年的凈利潤卻又成了4966.20萬元。從分拆預(yù)案（修訂稿）來看，夜視麗2021營收不變，但凈利潤卻為5329.90萬元。若從招股書來看，公司2021年凈利潤數(shù)據(jù)與水晶光電2021年年報第33頁、分拆預(yù)案（修訂稿）雖然是一致的，但無法解釋與2021年年報第208頁凈利潤數(shù)據(jù)存在出入的原因。

綜上分析來看，水晶光電與夜視麗關(guān)于公司凈利潤數(shù)據(jù)的出入是比較大的，究竟是何種原因?qū)е聰?shù)據(jù)披露自相矛盾，還需公司進(jìn)一步解釋說明。要知道，分拆上市事項中信披不一致的問題不僅很容易引發(fā)市場質(zhì)疑，且也是監(jiān)管層審核時高度重視的問題之一。

商號重合情況存在風(fēng)險

夜視麗招股書顯示，公司主要從事反光材料及其制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。報告期內(nèi)，公司營收的60%以上依靠外銷，且客戶高度集中在美國艾利、英國高士、德國歐瑞飛等反光材料企業(yè)，報告期內(nèi)，前五大客戶收入合計占營收比重分別為50.95%、49.07%、47.43%、45.45%，依賴性較大。

需要注意的是，夜視麗在經(jīng)營中存在與大客戶、供應(yīng)商共用商號的情形。2019年至2021年，夜視麗的前五大客戶中出現(xiàn)一家名為香港夜視麗的公司，為夜視麗的經(jīng)銷商，各期銷售收入占比分別為5.78%、2.95%、2.72%。與此同時，公司還與其第一大供應(yīng)商南京夜視麗共用商號，報告期各期，公司向南京夜視麗采購占比分別為22.12%、19.59%、18.92%、16.00%。

《紅周刊》注意到，樹脂為公司報告期內(nèi)采購占比最高的原材料，但其70%以上的樹脂采購來自于南京夜視麗這一家公司，樹脂采購上較為依賴這家公司。兩家公司歷史淵源頗深，據(jù)披露，1999年夜視麗設(shè)立南京夜視麗，后因2011年公司謀求IPO，南京夜視麗從事化工類生產(chǎn)經(jīng)營屬于跨省重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動而被剝離，2011年和 2013 年夜視麗通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式將南京夜視麗剝離給自然人曹剛和牛正發(fā)。與此同時，公司表示曾與南京夜視麗協(xié)商解決商號重合問題，南京夜視麗考慮到化工企業(yè)更名涉及環(huán)保、安全生產(chǎn)等多個部門審批，手續(xù)復(fù)雜，牽涉精力過多，故雙方未達(dá)成解決方案。在此背景下，雙方交易的合理性和公允性顯然是需要公司進(jìn)一步補(bǔ)充披露的。

需要警惕的是，商號作為企業(yè)正常開展業(yè)務(wù)重要的資源，在經(jīng)營中一旦出現(xiàn)管理混亂或者被他人不當(dāng)使用的情形，很可能會導(dǎo)致擬上市公司的品牌受到負(fù)面影響，甚至因面臨產(chǎn)品質(zhì)量等問題涉訴的風(fēng)險。更為重要的是，與客戶、供應(yīng)商共用商號背后也往往會滋生隱秘的關(guān)聯(lián)交易或利益輸送，這一點在往年很多出現(xiàn)風(fēng)險的上市公司出現(xiàn)過。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

關(guān)鍵詞：