（原標(biāo)題：斥資130億！400億全球三元前驅(qū)體龍頭投建鋰電材料等項(xiàng)目，產(chǎn)能閑置風(fēng)險(xiǎn)不得不防？）

【資料圖】

財(cái)聯(lián)社9月28日訊（編輯 旭日）總市值接近400億元的三元前驅(qū)體龍頭格林美晚間公告，公司、偉明環(huán)保、永青科技股份有限公司與溫州市洞頭區(qū)政府、溫州高新區(qū)管委會(huì)當(dāng)日分別簽署《溫州新能源電池材料低碳產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目投資框架協(xié)議》、《溫州綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。

溫州新能源電池材料低碳產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目計(jì)劃總投資約108億元，建設(shè)世界一流的新能源精細(xì)化學(xué)品化工產(chǎn)業(yè)園。溫州綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目計(jì)劃總投資22億元，建設(shè)報(bào)廢汽車與動(dòng)力電池回收的綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園，并布局相關(guān)鋰電池新材料項(xiàng)目。

公告具體顯示，溫州新能源電池材料低碳產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目包括以公司牽頭投資新建年產(chǎn)60萬噸鎳鈷錳硫酸晶體材料、5萬噸超高鎳三元前驅(qū)體材料基地；以偉明環(huán)保牽頭投資新建年產(chǎn)4.5萬噸高純度碳酸鋰材料基地；以招引企業(yè)為主體投資新建年產(chǎn)10萬噸電解液材料基地等三大基地，以及招引石墨烯負(fù)極材料、隔膜材料產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。

招商證券劉文平在7月13日研報(bào)中表示，格林美目前共有三個(gè)三元前驅(qū)體生產(chǎn)基地。主力園區(qū)格林美（荊門）擴(kuò)充5萬噸新產(chǎn)能，福安青美項(xiàng)目已建成5萬噸三元前驅(qū)體產(chǎn)能并順利投入運(yùn)行，格林美（江蘇）3萬噸三元前驅(qū)體產(chǎn)能已建設(shè)完成并投入生產(chǎn)，形成三元前驅(qū)體材料板塊一主兩副的格局。公司規(guī)劃至2026年，三元前驅(qū)體產(chǎn)能達(dá)到50萬噸。

頭豹研究院分析師殷先偉在研報(bào)中表示，受益于新能源市場(chǎng)需求的爆發(fā)以及高鎳化趨勢(shì)下三元電池滲透率的提升，三元前驅(qū)體行業(yè)景氣度高企，預(yù)計(jì)2026年全球三元前驅(qū)體需求量將達(dá)270萬噸，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2456億元。

公開資料顯示，格林美上半年三元前驅(qū)體出貨達(dá)6.6萬噸，同比增長(zhǎng)57%，繼續(xù)位居全球前二，營(yíng)業(yè)收入達(dá)75.18億元，占比超5成。其中，9系超高鎳產(chǎn)品出貨量4.3萬噸，占出貨總量65%，高端產(chǎn)品占比進(jìn)一步升高。

目前三元正極材料高鎳化發(fā)展趨勢(shì)愈加明顯，鎳資源自給率對(duì)于三元前驅(qū)體企業(yè)而言愈發(fā)重要。GGII數(shù)據(jù)顯示，2021年全球及中國(guó)三元正極材料中，8系及以上高鎳產(chǎn)品占比分別達(dá)到42%和39%，預(yù)計(jì)到2025年這一比重將分別達(dá)到58%和53%。

東吳證券曾朵紅在7月20日研報(bào)中預(yù)計(jì)，格林美22-23年前驅(qū)體出貨為18/25萬噸，同比增長(zhǎng)98%/39%，到2025年公司預(yù)計(jì)高鎳出貨占比將超過80%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。

下游客戶方面，格林美今年與 ECOPRO、廈鎢新能簽署百萬噸級(jí)市場(chǎng)訂單，華泰證券李斌等在8月25日研報(bào)中表示，未來5年，公司前驅(qū)體市場(chǎng)戰(zhàn)略總訂單數(shù)量近150萬噸，李斌認(rèn)為已簽訂的訂單將較大概率促成公司26年前驅(qū)體銷量50萬噸目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)盈利預(yù)測(cè)與估值測(cè)算，曾朵紅預(yù)計(jì)公司三元前驅(qū)體2022年收入232.36億元，同比增長(zhǎng)147%，2023年收入同比增速驟降至17%并保持平穩(wěn)。

此外，格林美積極布局動(dòng)力電池回收打造價(jià)值鏈閉環(huán)，晚間公告顯示，公司投建的溫州綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目包括10萬噸動(dòng)力電池與電池廢料回收和10萬輛報(bào)廢汽車回收利用，項(xiàng)目建成后，年產(chǎn)值預(yù)計(jì)可達(dá)120億元。

當(dāng)下，隨著新能源金屬價(jià)格居高不下，以及國(guó)內(nèi)新能源汽車動(dòng)力電池進(jìn)入規(guī)?；艘垭A段，變廢為寶的動(dòng)力電池回收行業(yè)，熱度正在不斷攀升，數(shù)據(jù)顯示，到2030年三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池回收，將形成千億市場(chǎng)，其中三元鋰電池金屬合計(jì)回收市場(chǎng)空間，在600億元左右。

據(jù)悉，格林美與全球280余家汽車廠和電池廠簽署協(xié)議建立廢舊電池定向回收合作關(guān)系，近日，公司與山河智能、青山實(shí)業(yè)旗下瑞浦蘭鈞能源簽訂電池回收戰(zhàn)略協(xié)議。2025年，公司目標(biāo)是回收處理20萬噸退役新能源電池包，將是2021年回收處理量的20倍以上。

根據(jù)盈利預(yù)測(cè)與估值測(cè)算，浙商證券張雷在8月29日研報(bào)中預(yù)計(jì)，格林美2022年凈利潤(rùn)達(dá)16.26億元，同比增長(zhǎng)76.16%。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)現(xiàn)存動(dòng)力電池回收相關(guān)企業(yè)2021年新注冊(cè)2.4萬家，同比增長(zhǎng)超6倍。中國(guó)汽車技術(shù)研究中心數(shù)據(jù)顯示，2020年國(guó)內(nèi)累計(jì)退役的動(dòng)力電池超20萬噸，市場(chǎng)規(guī)模100億元。這意味著，百億規(guī)模的市場(chǎng)卻在一年內(nèi)迅速涌入了數(shù)萬家企業(yè)。行業(yè)人士指出，大量新玩家的魚貫而入意味著行業(yè)門檻不高和競(jìng)爭(zhēng)的無序。且由于回收到的電池?cái)?shù)量有限，行業(yè)內(nèi)頭部正規(guī)企業(yè)的產(chǎn)能大量閑置。

此外，Benchmark Mineral Intelligence的最新研究顯示，到2025年，廢料供應(yīng)中將有78%來自電池生產(chǎn)過程中的廢料，而只有22%來自報(bào)廢電池。目前電動(dòng)汽車行業(yè)正在等待大量早期車型進(jìn)入回收垃圾場(chǎng)，但這等待時(shí)間不會(huì)短，分析人士預(yù)計(jì)廢電池供應(yīng)短缺很可能會(huì)持續(xù)到下一個(gè)十年。Benchmark預(yù)測(cè)，到2040年前，該行業(yè)才會(huì)迎來一個(gè)拐點(diǎn)。

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