（原標(biāo)題：開源證券：從百人會(huì)看鋰電未來趨勢——變革在加速）

上游政策著力建設(shè)原材料礦產(chǎn)資源保障體系，下游整車企業(yè)高速發(fā)展

政策著力強(qiáng)化上下游企業(yè)協(xié)作發(fā)展、打擊囤積居奇和發(fā)不義之財(cái)行為、通過技術(shù)多元化發(fā)展和高端人才培養(yǎng)降本提效。行業(yè)需要有關(guān)部門建設(shè)原材料礦產(chǎn)資源保障體系，利用技術(shù)提升帶動(dòng)成本下降，有序推進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

下游整車企業(yè)高速發(fā)展，動(dòng)力技術(shù)路徑趨于多樣化。

隨著新能源整車行業(yè)ToC端占比逐步提升，個(gè)人消費(fèi)市場被充分激發(fā)，未來幾年新能源汽車市場依然會(huì)保持較高增速。行業(yè)發(fā)展充分驅(qū)動(dòng)了國內(nèi)自主品牌如比亞迪、廣汽埃安，造車新勢力如小鵬、理想迅速起量，研發(fā)實(shí)力增強(qiáng)，同時(shí)整車領(lǐng)域動(dòng)力技術(shù)路線呈明顯多樣化趨勢，利于匹配消費(fèi)者不同需求。

從投資的節(jié)奏看，供需矛盾最大的階段即將過去，二季度是反彈窗口期；由于需求端較好，下半年產(chǎn)業(yè)鏈供給端加速釋放，成長環(huán)境將會(huì)更好。該機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，應(yīng)重視三方向的投資機(jī)會(huì)：

（a）核心成長：按照壁壘高低投資（電池、鋰資源、隔膜、負(fù)極等），寧德時(shí)代、璞泰來、恩捷股份等公司受益；

（b）后周期：按照增速的彈性投資，比如儲(chǔ)能、換電等板塊，鵬輝能源等公司受益；

（c）新技術(shù)：按照滲透率提升速度投資，比如4680、扁線等，當(dāng)升科技、金杯電工等公司受益。

電池材料技術(shù)全面創(chuàng)新，支撐電池向高比能、高安全方向發(fā)展

為滿足電池高比能量發(fā)展大方向，電解質(zhì)、正負(fù)極材料、電芯等各材料環(huán)節(jié)進(jìn)行了全面技術(shù)創(chuàng)新。電解質(zhì)由液態(tài)轉(zhuǎn)向固態(tài)，尋求不易燃燒、低成本、水穩(wěn)定性和空氣穩(wěn)定性強(qiáng)的材料；正極材料方面，前驅(qū)體原料趨向選擇多元化，更高比能量的高鎳和富鋰錳基正極將成為大發(fā)展方向，此外，低鈷正極為實(shí)現(xiàn)低成本、高穩(wěn)定性提供更多可能性；負(fù)極材料方面，生產(chǎn)供電逐漸轉(zhuǎn)向自然資源，含硅負(fù)極為技術(shù)探索提供足夠空間，此外，無負(fù)極金屬鋰技術(shù)或?qū)⒊蔀橐淮蟀l(fā)展方向。電芯方面，符合高比能、高一致性、高安全性要求的大圓柱電芯將成為主流發(fā)展趨勢。同時(shí)，高效成組技術(shù)使電池系統(tǒng)比能量不斷提升，無熱擴(kuò)散技術(shù)大幅提升新能源汽車的安全性，助力全面電動(dòng)化進(jìn)程。

電池回收、換電等新技術(shù)大力發(fā)展，推動(dòng)“雙碳”目標(biāo)落實(shí)

電池材料回收后可用于制造再利用，加速資源供需平衡，減少對(duì)地球資源的需求，其中例如大圓柱電池等標(biāo)準(zhǔn)化電池更便于回收。目前最推崇的是物理回收，既可以降低碳排放，也可以降低其他污染物，同時(shí)，超聲波回收、等離子回收等新技術(shù)也在不斷涌現(xiàn)。

換電方面，寧德時(shí)代推出EVOGO組合換電匹配快換站，以降低消費(fèi)者成本、殘值和充電焦慮，應(yīng)用場景廣泛，此外，寧德時(shí)代提出匹配巧克力換電塊的快換站更具優(yōu)勢。目前，重卡仍是換電的主要應(yīng)用場景，油電經(jīng)濟(jì)性凸顯，換電重卡+電池銀行+換電站三位一體的運(yùn)營模式可實(shí)現(xiàn)物流貨主方一次性購入成本的大幅度節(jié)約，以及電池的共享化的流通，協(xié)鑫能科等受益。

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