（原標(biāo)題：俄烏局勢攪動匯市：盧布創(chuàng)下兩年來最大跌幅 避險貨幣有望受益）

財聯(lián)社（上海，編輯 瀟湘）訊，隨著俄烏緊張局勢在本周伊始驟然升級，全球外匯市場也注定將不可避免地受到波及。周二(2月22日)亞市盤中，美元兌俄羅斯盧布繼續(xù)徘徊于80關(guān)口附近的高位運行，此前盧布在周一曾創(chuàng)下兩年來的最大單日跌幅。而隨著市場避險情緒升溫，以日元為代表的避險貨幣正有望從中受益。

行情數(shù)據(jù)顯示，俄烏危機事件在外匯市場上的兩大主角俄羅斯盧布和烏克蘭格里夫納周一雙雙大跌。其中，盧布的跌幅尤為明顯，兌美元隔夜一度重挫逾3%，觸及80.58盧布的15個月低點。周二盤中仍延續(xù)弱勢，美元兌盧布最新交投于79.70附近。

烏克蘭格里夫納兌美元周一也下跌逾1%，尾盤交投于28.71格里夫納附近。目前，格里夫納和盧布已經(jīng)成為了年內(nèi)表現(xiàn)最為疲弱的兩大新興市場貨幣。

不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著圍繞烏克蘭問題的緊張局勢不斷加劇，俄羅斯盧布料將出現(xiàn)更大波動。由蝶式期權(quán)所反映的未來一個月對沖尾部風(fēng)險的需求正接近2015年以來的最高水平，當(dāng)時油價大跌曾一度傷及盧布。

目前，盧布的25-delta風(fēng)險逆轉(zhuǎn)指數(shù)高得可怕，幾乎是另一種波動性極大貨幣土耳其里拉的兩倍，巴西雷亞爾和南非蘭特的五倍。

風(fēng)險逆轉(zhuǎn)是一種期權(quán)策略，即買入價外看漲（看跌）期權(quán)的同時，賣出價外看跌（看漲）期權(quán)。這些期權(quán)擁有相同的到期日和類似的delta值，例如0.25或0.15。

Kace Capital Advisors合伙人Ken Polcari指出，“烏克蘭的內(nèi)部反抗勢力自2014年以來一直存在，此前俄羅斯支持烏東民間武裝但并未承認(rèn)其獨立地位，今天俄羅斯卻正式承認(rèn)了，這使得情勢再度升高?！?/p>

“不確定性依然存在，”道明證券駐倫敦的投資組合策略主管Cristian Maggio表示，“要是發(fā)生武裝沖突，俄羅斯資產(chǎn)大幅貶值程度會比現(xiàn)在更厲害?！?/p>

除了貨幣大跌，俄羅斯股債市周一也全線大跌。俄羅斯基準(zhǔn)股指MOEX指數(shù)當(dāng)天收跌11%，創(chuàng)下了2014年3月克里米亞半島公投加入俄羅斯以來的最大跌幅。

信用違約互換顯示，擔(dān)保俄羅斯國債的成本在周一上升至了2016年以來最高水平。俄羅斯2029年3月到期的美元債券收益率當(dāng)天上漲52個基點至5.10%，為2020年3月疫情引發(fā)拋售以來最高。

全球匯市或受波及：避險貨幣有望受益

在全球外匯市場上，隔夜俄烏局勢的急轉(zhuǎn)直下，也令不同貨幣間的走勢大體可以劃分為幾大類：歐元和其周邊的不少歐系貨幣面臨承壓、美元走勢整體不溫不火、避險貨幣日元和瑞郎則開始明顯受益、而一些相對遠(yuǎn)離歐洲的商品貨幣(如澳元和紐元)，則因商品價格的上漲而維持堅挺。

截止周二亞洲時段午盤，美元兌日元最新交投于114.69附近，日內(nèi)盤初曾一度刷新三周低位114.49。另一避險貨幣瑞郎兌美元隔夜則觸及一個月高點。日元和瑞郎是外匯市場上比較傳統(tǒng)的避險貨幣。

盡管由于日本央行寬松政策的原因，作為融資貨幣的日元今年早些時候的表現(xiàn)相對低迷，但期權(quán)市場顯示，投資者目前依然將日元視為地緣危機下的避風(fēng)港。

日元看漲期權(quán)在去年11月底便明顯反彈，當(dāng)時正值奧密克戎變異株爆發(fā)不久，且美聯(lián)儲官員對通脹的擔(dān)憂加劇。在上周，由于俄烏緊張局勢加劇，日元剛剛創(chuàng)下了約一個月來的最大單周百分比漲幅。

而與日元和瑞郎近來的強勢走勢形成鮮明對比的，則是歐系貨幣近來普遍的低迷表現(xiàn)。在過去一周，歐元、瑞典克朗和挪威克朗領(lǐng)跌G10貨幣，由于與俄烏間的地理位置相近且經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度較為緊密，歐洲資產(chǎn)目前正成為市場拋售的重點之一。

值得一提的是，與以往發(fā)生危機事件導(dǎo)致高風(fēng)險商品貨幣走軟的傳統(tǒng)邏輯不同的是，過去一周澳元和紐元兩大商品貨幣兌美元雙雙強勢走高，這或許在一定程度上也反映出，這些遠(yuǎn)離地緣危機中心(東歐)，又能受益于當(dāng)前大宗商品價格上漲的貨幣，可能也是當(dāng)前紛亂局勢下一處不錯的“世外桃源”。

在人民幣匯率方面，在岸與離岸人民幣匯率本周伊始結(jié)束了過去一周的上漲行情，出現(xiàn)了較為明顯的回落。目前，在岸人民幣兌美元最新交投于6.34關(guān)口附近，離岸人民幣兌美元則交投于6.3411一線。不過，投資者顯然也無需過于擔(dān)憂人民幣匯率因俄烏局勢而受到?jīng)_擊。

彭博外匯和利率策略師Robert Fullem本周早些時候曾將離岸人民幣視為對沖俄烏危機風(fēng)險的一類優(yōu)質(zhì)選擇。他認(rèn)為，盡管今年以來標(biāo)普500指數(shù)跌幅超過8%，但人民幣卻成為了亞洲表現(xiàn)最好的貨幣之一，其三個月的波動率不到4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大多數(shù)主要貨幣。與許多發(fā)達(dá)市場不同，人民幣短期利率達(dá)到了2%以上，這不僅為對沖投機性更強的市場風(fēng)險提供了保護，也將能緩沖潛在的美國加息給投資者帶來的長期風(fēng)險。

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