指數(shù)調(diào)整歷來是A股市場的大事。

近年來，我國股票市場被動管理規(guī)模不斷攀升，指數(shù)樣本調(diào)入帶來的被動交易將對被調(diào)入股票產(chǎn)生正面價格影響。尤其是規(guī)模較大的指數(shù)，其調(diào)整帶來的被動交易資金也越大，被調(diào)入股票的投資機(jī)會也可能越大。

因此，每次指數(shù)調(diào)整都有較高的關(guān)注度。

近期，恒生、富時羅素、MSCI等多家指數(shù)公司對旗下指數(shù)進(jìn)行了季度調(diào)整。

恒生指數(shù)迎來調(diào)整

2月18日晚間，恒生指數(shù)公司宣布最新季度檢討結(jié)果，一系列指數(shù)成分股的調(diào)整將于今年3月7日(周一)起生效。

根據(jù)指數(shù)公司公告，恒生指數(shù)在本次的調(diào)整中將加入聯(lián)想集團(tuán)和農(nóng)夫山泉，沒有公司被剔除，成分股數(shù)量將上升至66只。

恒生中國企業(yè)指數(shù)將納入信義光能，并剔除恒大物業(yè)，成分股數(shù)量將維持在50家。

恒生科技指數(shù)方面將加入商湯科技、理想汽車和小鵬汽車，剔除同程旅行、微盟集團(tuán)和汽車之家，成分股數(shù)量將維持在30家。

此次調(diào)整也涉及恒生綜指的半年度指數(shù)審議，根據(jù)恒生指數(shù)公司披露，經(jīng)過本次調(diào)整后，恒生綜合指數(shù)成分股的數(shù)量將從500只增加至517只。其中被納入的有商湯集團(tuán)、中國有色、中國黃金、三葉草生物、微創(chuàng)機(jī)器人、微博、網(wǎng)易云音樂、綠城管理等共29只個股。

被剔除出恒生綜合指數(shù)的12只個股多數(shù)與地產(chǎn)和教育行業(yè)有關(guān)，例如恒隆集團(tuán)、花樣年、時代鄰里等。

此外，神州50指數(shù)和滬深港通大灣區(qū)綜合指數(shù)也有部分調(diào)整。

富時羅素指數(shù)再調(diào)整

2月18日晚間，富時羅素也公布了旗艦指數(shù)2022年2月的季度審議結(jié)果。

首先，102家在A股的上市公司被納入指數(shù)。

其旗艦指數(shù)富時GEIS本次新納入102只中國A股，其中大盤A股共26只，包括華熙生物、東鵬飲料、天合光能等。

中盤A股4只，包括南網(wǎng)能源、珠江鋼琴、西部礦業(yè)、圣湘生物。

小盤A股72只，包括涪陵電力、愷英網(wǎng)絡(luò)、妙可藍(lán)多等。

此外，大盤、中盤與小盤股票名單也各有變動，部分此前已納入的A股標(biāo)的因市值大小變動進(jìn)行了分類調(diào)整。

由中盤股調(diào)至大盤股的一共76只，其中包括美東汽車、招商局港口、上海石油化工股份、中國電力、雅迪控股等11只港股與航發(fā)控制、道通科技、中航資本等65只A股(B股)；由小盤股調(diào)整至大盤股的一共23只，包括港股新天綠能以及A股當(dāng)升科技、國聯(lián)股份等。

值得一提的是，中國人壽A股并沒有像不少其他大盤股一樣降為中盤股，而是直接被剔除出富時全球股票指數(shù)名單。

以上變動將于3月18日收盤后(3月21日開盤前)正式生效。

據(jù)了解，富時羅素在選股的時候，一般都是根據(jù)專業(yè)分析、實(shí)地考察、以及過往的盈利能力作為準(zhǔn)則，因此被富時羅素“青睞”的公司在過去的一年經(jīng)營情況在A股范圍內(nèi)也是個中翹楚，在披露的業(yè)績預(yù)告中“預(yù)喜”率高達(dá)94.5%，利潤翻倍的公司不在少數(shù)，更有部分公司公司增逾10倍。

MSCI指數(shù)調(diào)整即將生效

在此之前，2月10日，MSCI也公布了2022年2月的季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，涉及A股的包括MSCI中國指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)及MSCI中國全股票指數(shù)等，調(diào)整結(jié)果將于2022年2月28日收盤后生效。

具體來看，MSCI中國指數(shù)本次新增10只標(biāo)的，分別是中國能建、華潤微、三峽能源、中偉股份、大秦鐵路、格力電器、陸金所(ADR)、容百科技、杉杉股份、天合光能，涉及多只能源、科技類個股；剔除了4只中國股票，均不涉及A股，剔除的股票包括聲網(wǎng)ADR、中國有贊(H股)、宇華教育(H股)、世紀(jì)互聯(lián)ADR。

此外， MSCI中國A股在岸指數(shù)以及MSCI中國全股票指數(shù)的成分股名單也有所調(diào)整。

其中MSCI中國A股在岸指數(shù)增加成分股4只，分別是伯特利、中國移動、中偉股份、東方生物；剔除3只標(biāo)的。

MSCI中國全股票指數(shù)新增5只標(biāo)的，包括格力電器、中偉股份、陸金所ADR等；剔除5只標(biāo)的。

指數(shù)調(diào)整有何意義？

說完了調(diào)整的個股，那么指數(shù)調(diào)整以后會有什么影響呢？總結(jié)起來就是四個字——指數(shù)效應(yīng)。

指數(shù)效應(yīng)(Index Effect)一般是指每當(dāng)指數(shù)調(diào)控樣本股時，即當(dāng)一只個股入選指數(shù)成份股后，其股價往往會在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅上升，甚至中長期內(nèi)維持穩(wěn)步上升態(tài)勢；而當(dāng)一只個股從指數(shù)中被剔除，則其股價會應(yīng)聲而落。

這樣就增加了指數(shù)調(diào)整時的套利機(jī)會,從而增強(qiáng)投資者對指數(shù)調(diào)整的關(guān)注程度,進(jìn)一步提高指數(shù)效應(yīng)。

對于被新納入的公司而言，一方面說明公司市值和各項經(jīng)營指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先水平，必然會引起投資者關(guān)注，作為個股投資者可能會對該股票增持。

另一方面，一些指數(shù)基金以及指數(shù)期貨對沖基金在公司納入指數(shù)后，會對應(yīng)買入公司股票，這就給入選公司帶來增量資金，利好股價。

隨著上述多個重要指數(shù)的成分股發(fā)生變動，相關(guān)的指數(shù)基金也將隨之調(diào)倉，新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置；而被剔除的企業(yè)將會被相關(guān)指數(shù)基金被動賣出。

股價影響上，待結(jié)果宣布后至正式實(shí)施日之前，也會有部分套利資金根據(jù)正式結(jié)果布局相應(yīng)個股。

不過，股價的實(shí)際變動卻未必與權(quán)重調(diào)整方向一致，反而會更多受到提前套利資金與被動資金之間強(qiáng)弱對比影響，此前也不乏新納入或權(quán)重增加個股在調(diào)整實(shí)施日股價下跌的情形。

關(guān)鍵詞： 這些個股 羅素 恒生