（原標(biāo)題：市場預(yù)計(jì)1月份新增貸款有望超去年同期 “寬信用”政策或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力）

財(cái)聯(lián)社（北京，記者 姜樊）訊，虎年春節(jié)長假剛剛過去，機(jī)構(gòu)此前對1月信貸的焦慮情緒有所緩解，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，1月信貸投放超越去年同期是“極大概率事件”。據(jù)預(yù)測，1月新增貸款量將達(dá)到3.6-3.7萬億元，將略高于去年同期的3.58萬億元。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，雖然不少信貸人員嘴上說著今年信貸“太難做”，但一早就完成了“開門紅”的信貸指標(biāo)。還有一些小銀行甚至毫不掩飾“凡爾賽”的內(nèi)心戲，“1月份已經(jīng)完成了全年大部分的放貸任務(wù)”。

有券商人士在分析中指出，作為“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的重頭戲，增加銀行信貸成了市場關(guān)注的“當(dāng)務(wù)之急”。隨著信貸投放加速，市場將進(jìn)入“寬信用”預(yù)期兌現(xiàn)階段。由于基建和地產(chǎn)的擴(kuò)張進(jìn)入尾聲，因此“寬信用”的相關(guān)政策或?qū)⒏嗑劢乖谄栈菪∥?、科技?chuàng)新和綠色金融等方面。

1月信貸“開門紅”目標(biāo)達(dá)成

按照以往經(jīng)驗(yàn)，銀行1月份信貸達(dá)到3萬億才能算是“開門紅”。央行數(shù)據(jù)顯示，近年來1月份新增人民幣貸款量均在3萬億以上。其中，2019年1月為3.23萬億元，2020年1月為3.34萬億元，2021年1月為3.58萬億元。

“預(yù)計(jì)今年1月份新增人民幣貸款在3.6萬億左右。信貸需求轉(zhuǎn)暖仍在路上，隨著刺激性貨幣政策加碼，疊加各項(xiàng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策配合，信貸投放將呈現(xiàn)加速跡象。”光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰預(yù)測，雖然1月份銀行信貸增長不強(qiáng)，但基本上已完成了“開門紅”的指標(biāo)。

交通銀行分析師周昆平更加樂觀，他認(rèn)為，政策靠前發(fā)力、銀行年初“開門紅”的疊加效應(yīng)之下，1月信貸投放量有望達(dá)3.7萬億元?！靶刨J大增加上地方債發(fā)行與股市IPO勢頭較好，預(yù)計(jì)新增社融規(guī)?；蜻_(dá)5.6萬億元，增速可能提升至10.4%。”

如果時(shí)間回?fù)馨雮€(gè)多月，市場情緒尚充斥著焦慮。有券商人士曾在社交平臺(tái)大聲疾呼，1月上半月銀行信貸出現(xiàn)“斷崖式”的下降，總量不及去年三分之一。亦有市場傳聞，監(jiān)管層曾多次要求銀行加大投放力度。然而與之形成鮮明對比的是，銀行人士表現(xiàn)得淡定：嘴上的“不好做”似乎只是習(xí)慣性的“應(yīng)景”話術(shù)，“還算平穩(wěn)”才是最基本的真實(shí)情況。

中信建投金融組將這種焦慮歸結(jié)為“對于銀行板塊的質(zhì)疑噪音”。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著政策不斷加碼、銀行投放不斷提速，結(jié)合年初調(diào)研對于信貸投放的正面反饋，關(guān)于“需求不足、銀行投放意愿不強(qiáng)”的謠言將不攻自破，“寬信用”和“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的邏輯將得到持續(xù)印證。預(yù)計(jì)今年一季度社融和信貸投放超越去年同期是極大概率事件。

國信證券分析師王劍亦認(rèn)為，1月以來央行“穩(wěn)增長”的行動(dòng)更加積極，政府債券發(fā)行節(jié)奏較快，財(cái)政政策發(fā)力帶來基建投資增速反彈，預(yù)計(jì)銀行將配合政策積極加大信貸投放，1月信貸投放同比有望實(shí)現(xiàn)小幅多增。但不同銀行信貸投放分化加劇，預(yù)計(jì)大行和部分中小行信貸需求較為旺盛；但對于城投和地產(chǎn)依賴度較高，以及此前項(xiàng)目儲(chǔ)備不足的部分銀行來說，將面臨信貸需求不足的問題。

銀行信貸成穩(wěn)經(jīng)濟(jì)“重頭戲”

“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”需要“穩(wěn)投資”，“穩(wěn)投資”需要“穩(wěn)信貸”。作為“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的重頭戲，加快信貸投放成了市場關(guān)注的“當(dāng)務(wù)之急”。市場普遍預(yù)計(jì)，在各項(xiàng)穩(wěn)增長政策持續(xù)推進(jìn)的背景下，“寬信用”的相關(guān)政策或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力。春節(jié)前夕，MLF、LPR、SLF利率相繼下調(diào)，央行同時(shí)降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣政策工具總量、結(jié)構(gòu)齊發(fā)力。

“隨著信貸投放加速，市場將進(jìn)入 ‘寬信用’預(yù)期兌現(xiàn)階段?！蓖跻环灞硎?，未來一個(gè)階段，“寬信用”將持續(xù)發(fā)力，市場將形成連續(xù)預(yù)期。當(dāng)“寬信用—穩(wěn)投資—穩(wěn)增長”的傳導(dǎo)路徑顯效之時(shí)，市場交易邏輯將從“預(yù)期”轉(zhuǎn)為“確認(rèn)”，從而進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為“確認(rèn)強(qiáng)度”。而從“寬貨幣”到“寬信用”的傳導(dǎo)進(jìn)程，亦有助于銀行體系緩釋風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定預(yù)期以及穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。

不過，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在《關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和市場形勢的幾點(diǎn)看法》一文中指出，隨著基建和地產(chǎn)的擴(kuò)張進(jìn)入尾聲，如何有效地支撐貨幣擴(kuò)張和信用投放，無疑需要新的工具或渠道，也需要時(shí)間來逐步摸索和試錯(cuò)。

“中央銀行著眼于擴(kuò)張信用和降低利率目前是確定的?！备呱莆恼J(rèn)為，隨著技術(shù)不斷進(jìn)步和收入水平持續(xù)提高，中國繼續(xù)向高端制造和新型服務(wù)領(lǐng)域升級(jí)轉(zhuǎn)型，特別是在出現(xiàn)重大技術(shù)和商業(yè)模式變革的領(lǐng)域，以及需要實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主的關(guān)鍵領(lǐng)域，中國將能夠維持快速增長。

此外，王劍認(rèn)為，“寬信用”更多聚焦在普惠小微、科技創(chuàng)新和綠色金融等方面，因此區(qū)域經(jīng)濟(jì)較好且深耕本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中小銀行將從中受益。而中國銀行研究院亦預(yù)計(jì)，2022年公司信貸行業(yè)結(jié)構(gòu)或發(fā)生調(diào)整，在構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展格局的要求下，銀行業(yè)將調(diào)整相關(guān)領(lǐng)域信貸投放力度，將貸款更多投向基建、制造業(yè)、普惠金融等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

關(guān)鍵詞： 去年同期 發(fā)力 或?qū)?/a>