由于毛利率的下降影響了業(yè)績(jī)，耐克(NKE.US)公布的第四財(cái)季利潤(rùn)三年來(lái)首次不及市場(chǎng)預(yù)期。受此影響，該股盤后下跌逾4%。今年迄今為止，該股股價(jià)累計(jì)下跌約3%。

(資料圖片僅供參考)

財(cái)報(bào)顯示，耐克Q4營(yíng)收為128.3億美元，較上年同期的122.3億美元增長(zhǎng)了約5%，高于華爾街預(yù)期的125.9億美元，也是該公司連續(xù)第七個(gè)季度營(yíng)收超出預(yù)期。

然而，該公司Q4凈利潤(rùn)為10.3億美元，低于上年同期的14.4億美元，每股收益為66美分，低于上年同期的90美分和華爾街預(yù)期的67美分，這對(duì)這家零售商來(lái)說(shuō)是罕見的。

全年業(yè)績(jī)方面，該公司營(yíng)收為512億美元，同比增長(zhǎng)了10%，超出分析師預(yù)期的509.9億美元。耐克今年的凈利潤(rùn)為51億美元，同比下降16%，每股收益為3.23美元，略低于華爾街預(yù)期的3.24美元。

耐克的毛利率在第四季度再次下降，是導(dǎo)致利潤(rùn)不及市場(chǎng)預(yù)期的主要因素。該公司Q4毛利率下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)，至43.6%，但略高于分析師預(yù)期的43.5%。該公司將下降歸因于產(chǎn)品投入成本上升、運(yùn)費(fèi)和物流費(fèi)用上升、促銷活動(dòng)增加以及不利的貨幣匯率。

最近公布業(yè)績(jī)的其他零售商指出，運(yùn)費(fèi)和物流成本在過(guò)去已經(jīng)讓他們付出了代價(jià)，在供應(yīng)鏈問(wèn)題消退后，這給他們的利潤(rùn)率帶來(lái)了提振。

雖然耐克是頂級(jí)的運(yùn)動(dòng)服裝零售商之一，但該公司也不能幸免于困擾其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的鞋類和服裝類別的整體疲軟的影響。

服裝和鞋類行業(yè)受到的打擊尤其嚴(yán)重，因?yàn)橄M(fèi)者縮減了支出，對(duì)可自由支配支出變得更加挑剔。這反過(guò)來(lái)又迫使耐克和其他零售商在營(yíng)銷和促銷方面投入更多資金，以提高銷量，從而壓低利潤(rùn)率。

在過(guò)去的幾個(gè)季度里，耐克還一直受困于臃腫的庫(kù)存水平，這也影響了其利潤(rùn)率。第四季度庫(kù)存價(jià)值為85億美元，與上年同期持平，但銷量同比有所下降。

盡管如此，GlobalData董事總經(jīng)理、零售業(yè)分析師Neil Saunders表示，在2021年的供應(yīng)鏈限制導(dǎo)致了整個(gè)行業(yè)的庫(kù)存問(wèn)題的情況下，庫(kù)存仍比2021年的水平高出23%左右。

Saunders表示：“在我們看來(lái)，耐克的庫(kù)存水平一直處于高位;該公司對(duì)充滿挑戰(zhàn)的消費(fèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的更為低迷的增長(zhǎng)水平反應(yīng)太慢了。”

今年3月，耐克高管在與分析師的電話會(huì)議上曾表示，他們“越來(lái)越有信心”公司能夠以健康的庫(kù)存水平結(jié)束本財(cái)年。他們指出，銷售勢(shì)頭可能導(dǎo)致“庫(kù)存比預(yù)期的還要少”。

耐克一直依靠其批發(fā)合作伙伴來(lái)降低庫(kù)存水平。這一舉措在過(guò)去幾個(gè)季度提高了其批發(fā)營(yíng)收，但對(duì)其利潤(rùn)率卻沒(méi)有太大幫助。

該公司在3月份表示，預(yù)計(jì)該部門的營(yíng)收將有所放緩。而在第四季度，耐克批發(fā)部門銷售額確實(shí)同比下降了2%，至67億美元。

盡管如此，耐克最近還是恢復(fù)了2020年首次專注于直接面向消費(fèi)者戰(zhàn)略時(shí)切斷的一些批發(fā)關(guān)系。

Designe Shoe Warehouse(DSW)和梅西百貨(M.US)都在6月份宣布，將于10月份重新開始銷售一系列耐克產(chǎn)品。

梅西百貨在電話財(cái)報(bào)會(huì)議上告訴分析師，自2021年12月以來(lái)，梅西百貨一直沒(méi)有收到來(lái)自耐克的發(fā)貨，但現(xiàn)在將恢復(fù)銷售其服裝，包括大碼女裝和男裝、童裝、箱包和其他裝備。但耐克的高端產(chǎn)品似乎不在梅西百貨銷售。

將梅西百貨和DSW重新納入耐克戰(zhàn)略的決定讓一些投資者懷疑，該公司是否正在放棄其直接面向消費(fèi)者的戰(zhàn)略，盡管直接面向消費(fèi)者戰(zhàn)略付出了代價(jià)，但這仍能帶來(lái)高銷售額。

耐克直銷渠道的銷售額同比增長(zhǎng)15%，達(dá)到55億美元。耐克自有門店及其在線渠道的銷售額引領(lǐng)了這一增長(zhǎng)。實(shí)體店銷售額增長(zhǎng)了24%，在線營(yíng)收增長(zhǎng)了14%。

耐克Q4的銷售和管理費(fèi)用增長(zhǎng)了8%，達(dá)到44億美元，并且一直在穩(wěn)步攀升。運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用增長(zhǎng)了10%，達(dá)到33億美元，該公司將其歸因于與其耐克自營(yíng)業(yè)務(wù)(Nike Direct)相關(guān)的工資相關(guān)費(fèi)用和可變成本。

投資者還很好奇，在新冠疫情影響后，中國(guó)市場(chǎng)的銷售額是如何反彈的。數(shù)據(jù)顯示，耐克第四季度在華銷售額同比增長(zhǎng)16%，達(dá)到18.1億美元，高于華爾街預(yù)期的16.8億美元。盡管銷售額大幅增長(zhǎng)，但這一增長(zhǎng)始終是在2022年第四財(cái)季期間，中國(guó)仍面臨疫情影響下的輕松對(duì)比。

耐克所有其他市場(chǎng)的銷售額都有所增長(zhǎng)。在北美，該公司銷售額增長(zhǎng)了5%，達(dá)到53.6億美元，市場(chǎng)預(yù)期為52.9億美元。在歐洲、中東和非洲，銷售額增至33.5億美元，市場(chǎng)預(yù)期為30.4億美元。在亞太和拉丁美洲地區(qū)，銷售額為17億美元，略低于分析師預(yù)期的17.2億美元。

匡威品牌的營(yíng)收則遠(yuǎn)低于預(yù)期。該品牌Q4銷售額下滑1%，至5.86億美元，低于分析師預(yù)期的6.157億美元。

關(guān)鍵詞：