無論你在俄羅斯以外的任何地方，幾乎沒有跡象表明俄羅斯總統(tǒng)普京和其他政府官員所說的石油減產(chǎn)正在進行中。對于俄羅斯在歐佩克+中的盟友來說，他們已經(jīng)承諾削減自己的產(chǎn)量以支撐油價，但俄羅斯沒有從全球市場撤回供應(yīng)的事實可能會讓他們感到沮喪。

據(jù)了解，盡管該國已減產(chǎn)近三個月，每天減產(chǎn)50萬桶，以報復(fù)七國集團實施的制裁和價格上限，但俄羅斯向境外出口的原油數(shù)量正在上升，而不是下降。

根據(jù)監(jiān)測的船舶跟蹤數(shù)據(jù)，在截至5月21日的四周內(nèi)，俄羅斯港口的原油運輸量比截至2月26日的四周內(nèi)高出48萬桶/天。2月份是俄羅斯減產(chǎn)的基準(zhǔn)月份。

【資料圖】

圖1

此外，分析公司Kpler在俄羅斯原油流動中也看到了同樣的模式。據(jù)該公司的數(shù)據(jù)顯示，同期日產(chǎn)量增加了約32萬桶，且不管怎樣:流量都沒有下降。相反，最近一段時間的石油發(fā)貨量比去年最后四周增加了100多萬桶/日。

這個數(shù)字很重要，因為俄羅斯聲稱，自減產(chǎn)以來，由于之前通過管道輸送到幾個歐洲國家的原油轉(zhuǎn)移，海運原油流動得到了支撐。但數(shù)據(jù)顯示，在所謂的減產(chǎn)生效之前，這些管道流量就已經(jīng)大幅下降。

德國今年停止進口俄羅斯管道輸送的原油，而對波蘭的最后一次供應(yīng)是在今年1月。俄羅斯輸往歐洲的管道原油甚至在宣布減產(chǎn)之前就已改道，更不用說實施減產(chǎn)了。自2月份以來，管道流量一直保持穩(wěn)定。

圖2

若原油流量未下降 成品油出貨量或下降了?

這里的情況更為復(fù)雜，但最終沒有多少證據(jù)表明真正的下降。

根據(jù)Kpler的數(shù)據(jù)，俄羅斯港口每周的成品油出貨量已從截至3月26日一周約350萬桶的峰值大幅下滑，截至5月21日當(dāng)周，日產(chǎn)量下降了100萬桶。

從表面上看，這是很多。即使使用四周平均水平來消除一些極端情況，降幅也超過60萬桶/日。

圖3

但今年第一季度俄羅斯成品油的出口之路一直很順利，然而，在歐盟禁止海運進口的禁令于2月初生效前后出現(xiàn)了劇烈波動。

最初，成品油流量大幅下滑，隨后大幅反彈，出貨量在截至3月26日的四周內(nèi)達到峰值，這一激增夸大了隨后的出貨量的下滑。

鑒于今年前幾個月出現(xiàn)的資金流動波動，以季度平均水平來比較資金流動可能更有意義。這樣做表明，今年成品油出口沒有出現(xiàn)異常下降。

圖4

由圖4可見，今年第一季度至第二季度前七周的平均產(chǎn)品流量下降幅度約為12萬桶/日。

相比之下，過去5年同期平均每天減少近16萬桶，其中包括或不包括2020年的新冠肺炎期間，對前幾年的平均下降幾乎沒有影響。

這可能是將原油運送到煉油廠、進行加工，然后將成品運出所花費的時間，從而造成了從實施減產(chǎn)到隨后出現(xiàn)的成品油出口下降之間的顯著延遲。與2月份相比，該國的石油加工廠最近減少了產(chǎn)量。

但在承諾減產(chǎn)50萬桶/日近3個月后，幾乎沒有跡象表明其影響正在俄羅斯境外感受到的那樣——產(chǎn)量真的被削減了。

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