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2月23日，華興資本(01911)重磅發(fā)布《CR Index華興一級(jí)市場(chǎng)溫度指數(shù)(第四期)》(以下簡(jiǎn)稱“CR Index報(bào)告”)，報(bào)告指出，整體一級(jí)市場(chǎng)在開年后從各個(gè)方面迎來(lái)回暖和復(fù)蘇。和去年底相比，各個(gè)賽道當(dāng)下的交易活躍度、和對(duì)未來(lái)活躍度的預(yù)期都明顯提升，一二級(jí)估值倒掛的平均幅度也呈整體收窄趨勢(shì)，顯示出投資人對(duì)今年觸底反彈的強(qiáng)勁期待。以國(guó)家隊(duì)為代表的人民幣基金普遍會(huì)在今年顯著增加出手頻率并縮短項(xiàng)目執(zhí)行周期，進(jìn)一步提升投資效率，而美元基金雖然整體仍有觀望情緒，但也同樣體現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂(lè)觀、努力求變的態(tài)度。

本次CR Index報(bào)告也創(chuàng)新地加入了開年后各類海外二級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)中國(guó)市場(chǎng)與中國(guó)股票的觀點(diǎn)，期待以二級(jí)帶動(dòng)一級(jí)，以更多元化的視角為大家提供思考和判斷的依據(jù)。從呈現(xiàn)的結(jié)果來(lái)看，二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)中國(guó)及中國(guó)股票的投資情緒逐漸回暖，普遍預(yù)期中國(guó)股票今年將表現(xiàn)亮眼、并將逐步提升持倉(cāng)比例；同時(shí)大家對(duì)于參與今年港股和美股中概股IPO的發(fā)行普遍抱有更積極的態(tài)度，期待能挖掘出更多投資機(jī)會(huì)。

從不同賽道的細(xì)分視角來(lái)看，當(dāng)下的市場(chǎng)較去年而言，呈現(xiàn)出熱點(diǎn)更加分散、多點(diǎn)開花的局面：ChatGPT的大火持續(xù)引爆AIGC等相關(guān)熱點(diǎn)，AI科技賽道的市場(chǎng)活躍度有了明顯提升：各類基金投資人都增大了對(duì)該領(lǐng)域的關(guān)注度，已有不少頭部VC積極在該領(lǐng)域出手，此外戰(zhàn)略投資人也表達(dá)了對(duì)該賽道更強(qiáng)烈的布局意愿；新能源、工業(yè)智能制造等政策支持的賽道熱度依然維持高位：新能源與新材料賽道作為當(dāng)下市場(chǎng)最受關(guān)注的投資大主線，成為唯一投資人在當(dāng)下賽道活躍度打分在8分以上的賽道，同時(shí)投資人普遍認(rèn)為今年熱度依舊，其中光伏、儲(chǔ)能以及多個(gè)垂直產(chǎn)業(yè)中的創(chuàng)新材料等仍然是最重要的幾個(gè)投資方向；去年持續(xù)低迷的賽道如消費(fèi)零售、企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康等在當(dāng)下也分別呈現(xiàn)不同程度的回暖和提升：以消費(fèi)為例，當(dāng)下部分消費(fèi)數(shù)據(jù)趨勢(shì)向好已出現(xiàn)回暖跡象，上游供應(yīng)鏈和原材料公司、農(nóng)業(yè)類公司、線下起家的老品牌等都是投資人重點(diǎn)提及的熱點(diǎn)領(lǐng)域;從不同交易類型來(lái)看，早期項(xiàng)目可以重點(diǎn)挖掘有一定技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新品類、新玩法，已上市公司有可能有逢低買入機(jī)會(huì)，同時(shí)還應(yīng)該關(guān)注一些產(chǎn)業(yè)整合的并購(gòu)類交易。

另外，我們對(duì)每個(gè)賽道重點(diǎn)關(guān)注的項(xiàng)目估值階段以及投資時(shí)對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)門檻的要求進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)估值體量在30億元以內(nèi)的項(xiàng)目已成為市場(chǎng)整體聚焦的重點(diǎn)，印證了市場(chǎng)整體投資階段的前移;同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)，對(duì)于消費(fèi)零售以及新能源、先進(jìn)制造與半導(dǎo)體等泛硬科技賽道，投資人大多要求財(cái)務(wù)上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利或有明確的盈利可能，而企服、AI科技、醫(yī)療、元宇宙等賽道，投資人大多仍然可以持續(xù)接受一定程度的虧損。

自2022年第一季度起，華興資本每季度都會(huì)發(fā)布CR Index報(bào)告。報(bào)告通過(guò)調(diào)研數(shù)百位一級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)市場(chǎng)反饋和行業(yè)頭部投資人的一對(duì)一訪談，通過(guò)延續(xù)的、可對(duì)比的數(shù)值，將市場(chǎng)情緒數(shù)值化，提供了可量化對(duì)比的宏觀視角和深度的前瞻洞察。此外，還會(huì)根據(jù)當(dāng)下市場(chǎng)熱點(diǎn)增加專題，提供具有時(shí)效性的一手信息。

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