核心觀點(diǎn)

【資料圖】

臨近春節(jié)，國內(nèi)供給側(cè)也觸及短期底部，國內(nèi)供需均已觸底，結(jié)構(gòu)上投資需求弱于消費(fèi)需求，各地兩會(huì)已經(jīng)結(jié)束，春節(jié)后國內(nèi)供需反彈的可能性高。市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩上行的趨勢(shì)。正如我們?cè)谏掀趫?bào)告所談，當(dāng)前國內(nèi)需求已經(jīng)觸底，這一點(diǎn)從去年12月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以得到驗(yàn)證。投資當(dāng)月同比和社零當(dāng)月同比均有不同程度的回升。上周價(jià)格高頻數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，除水泥價(jià)格繼續(xù)下跌外，玻璃、瀝青、螺紋鋼等產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲。瀝青原油價(jià)差走擴(kuò)顯示當(dāng)前投資需求延續(xù)了去年12月以來的回升態(tài)勢(shì)。

另一方面，生產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)觸底跡象。開工率和產(chǎn)能利用率環(huán)比形勢(shì)未再繼續(xù)惡化，而由于今年春節(jié)早于去年，開工率同比形勢(shì)繼續(xù)惡化，但這是季節(jié)性因素的體現(xiàn)，也意味著2月生產(chǎn)高頻指標(biāo)的同比增速改善的時(shí)點(diǎn)也可能早于去年同期。

總的來看，此前的高頻數(shù)據(jù)顯示投資需求水平已經(jīng)觸底，消費(fèi)需求邊際改善。上周高頻數(shù)據(jù)則體現(xiàn)了供給形勢(shì)的觸底。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)供需均已觸底，各地兩會(huì)已經(jīng)結(jié)束，春節(jié)后國內(nèi)供需反彈的可能性高。對(duì)于市場(chǎng)而言，當(dāng)前強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)或能得到政策的進(jìn)一步支持或能觀察到高頻價(jià)格數(shù)據(jù)的改善，則強(qiáng)預(yù)期仍能得到支撐，資產(chǎn)價(jià)格仍將延續(xù)當(dāng)前趨勢(shì)震蕩上行。

正文

一、開工率

上周瀝青樣本企業(yè)為27.1%，環(huán)比回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比增速回升至-9.1%。

上周全國電爐開工率為32.69%，環(huán)比下跌10.9個(gè)百分點(diǎn)，同比增速回落至-32.0%。

上周唐山高爐開工率為55.56%，環(huán)比持平，同比增速回落至1.5%。

上周主要鋼廠螺紋鋼開工率為36.72%，環(huán)比下滑1.97個(gè)百分點(diǎn)，但同比增速回升至-23.3%。

上周純堿開工率為91.14%，環(huán)比回落1.15個(gè)百分點(diǎn)，同比增速回落至10.1%。

上周熱卷開工率為78.13%，環(huán)比持平，同比增速仍為-7.4%

上周全鋼胎開工率環(huán)比下滑7.29個(gè)百分點(diǎn)至436.96%，但同比增速回落至-37.4%，半鋼胎開工率環(huán)比下滑8.88個(gè)百分點(diǎn)至42.64%，同比增速回落至-28.2%。

上周浮法玻璃開工率仍為78.22%，環(huán)比下滑0.33個(gè)百分點(diǎn)，同比增速回落至-11.3%。

上周PVC開工率為76.03%，環(huán)比回升1.01個(gè)百分點(diǎn)，但同比增速放緩至-2.1%。

上周開工率環(huán)比增速有觸底跡象，環(huán)比下跌的指標(biāo)減少一個(gè)，2個(gè)指標(biāo)回升，2個(gè)指標(biāo)持平，6個(gè)指標(biāo)下跌;同比形勢(shì)走弱，仍然2個(gè)指標(biāo)同比增速加快，1個(gè)指標(biāo)同比增速持平，7個(gè)指標(biāo)同比增速放緩。

二、產(chǎn)能利用率

上周鋼廠產(chǎn)能利用率為85.96%，環(huán)比回升0.04百分點(diǎn)，同比增速回升至-1.0%。

上周熱卷產(chǎn)能利用率為75.89%，環(huán)比回落1.04個(gè)百分點(diǎn)，同比增速回落至-4.6%。

上周焦化產(chǎn)能利用率74.2%，環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，同比增速回落至-0.1%。

上周電爐產(chǎn)能利用率為35.92%，環(huán)比下滑7.84個(gè)百分點(diǎn)，同比增速放緩至-29.2%。

上周水泥熟料產(chǎn)能利用率為51.83%，環(huán)比回升2.28個(gè)百分點(diǎn)，同比增速回升至-1.4%。

上周電廠日均耗煤量為79.44萬噸，環(huán)比下降2.05萬噸，但同比增速回升至-6.1%。

上周煤礦產(chǎn)能利用率為82.41%，環(huán)比回升2.54個(gè)百分點(diǎn)，但同比增速回落至-4.1%。

我們上周監(jiān)測(cè)的7個(gè)產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)中，環(huán)比增速3個(gè)指標(biāo)上漲，4個(gè)指標(biāo)回落，環(huán)比形勢(shì)不變;同比形勢(shì)有所改善，僅有3個(gè)指標(biāo)同比增速加快，4個(gè)指標(biāo)同比增速回落，產(chǎn)能利用率形勢(shì)也出現(xiàn)觸底跡象。

三、生產(chǎn)

12月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為191.59萬噸，較12月中旬減產(chǎn)4.79萬噸，同比增速放緩至-8.4%。

12月下旬重點(diǎn)企業(yè)鋼材日均產(chǎn)量為197.87萬噸，比12月中旬增產(chǎn)6.32萬噸，但同比增速放緩至0.9%。

上周主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量為237.91萬噸，環(huán)比減產(chǎn)9.84萬噸，同比增速回落至-16.3%。

上周主要鋼廠熱卷產(chǎn)量為297.04萬噸，環(huán)比減產(chǎn)4.07噸，同比增速回落至-6.1%。

上周瀝青產(chǎn)量為40.95萬噸，環(huán)比減產(chǎn)1.39萬噸，同比增速回落至-14.0%。

上周水泥產(chǎn)量為767.3萬噸，環(huán)比減產(chǎn)42.1萬噸，但同比增速回升至-21.8%。

12月下旬全國平均發(fā)電量為233.8億千瓦時(shí)，環(huán)比增加17億千瓦時(shí)，同比增速回升至5.41%。

四、價(jià)格

上周全國水泥均價(jià)為417元/噸，環(huán)比下跌8元/噸。其中，華東地區(qū)水泥均價(jià)為493元/噸水平，環(huán)比下跌5元/噸，西南地區(qū)價(jià)格為492元/噸，環(huán)比持平。

上周熟料價(jià)格為346.12元/噸，下跌1.67元/噸，但同比增速回升至-14.8%。

上周混凝土價(jià)格環(huán)比下跌1.67元/立方至440.07元/立方，但同比增速回升至-10.1%。

上周螺紋鋼價(jià)格指數(shù)環(huán)比回升34.2元/噸至4228.2 元/噸。

上周熱卷價(jià)格回升48.5元/噸至4252.8元/噸。

上周重交瀝青價(jià)格環(huán)比上漲36.61元/噸至3987.96元/噸。

上周輕質(zhì)純堿主流價(jià)為2730.29元/噸，環(huán)比上漲26.54元/噸。

上周全國浮法玻璃市場(chǎng)均價(jià)為1611元/噸，環(huán)比回升23元/噸。

上周光伏級(jí)多晶硅價(jià)格為15.86美元/千克，環(huán)比下跌1.65美元/千克，同比下跌48.1%。

上周22省市豬肉平均價(jià)格為23.74元/千克，環(huán)比下跌0.82元/千克，同比上漲2.4%。

五、庫存上周水泥庫容比環(huán)比回升0.07個(gè)百分點(diǎn)至72.21%。

上周水泥發(fā)運(yùn)率環(huán)比下跌4.54個(gè)百分點(diǎn)至28.3%。

上周六大集團(tuán)電煤庫存可用天數(shù)回升至14.93天。

上周港口鐵礦石庫存環(huán)比下降228.39萬噸至13358.93萬噸。

上周鋼廠煉焦煤庫存環(huán)比增加216.55萬噸至902.72萬噸。

上周螺紋鋼社會(huì)庫存環(huán)比上升60.99萬噸至497.55萬噸，鋼廠庫存環(huán)比回升5.49萬噸至173.6萬噸。

上周熱卷庫存環(huán)比增加15.56萬噸至228.65萬噸。

上周瀝青社會(huì)和工廠庫存為158.9萬噸，環(huán)比下降2622噸，同比下降25.8%。

上周水泥工廠庫存為1593.4萬噸，環(huán)比回升16.1萬噸。

六、房地產(chǎn)市場(chǎng)

上周30城商品房成交面積為309.38萬平方米，環(huán)比回升38.57萬平米，但同比增速回落至-20.3%。

1月第2周，土地成交面積為925.28萬平方米，環(huán)比下降3689.22萬平方米。

1月第2周成交土地溢價(jià)率為3.65%，環(huán)比回升2.76個(gè)百分點(diǎn)。

上周百大城市工業(yè)用地成交面積為803.36萬平方米，環(huán)比下降25.64萬平方米。

七、疫情與物流

上周九大城市地鐵客運(yùn)量為2.67億人，環(huán)比增加3435.01萬人，同比降幅收窄至-7.1%。

上周，SCFI為1031.42，環(huán)比下滑29.72，CCFI為1201.55，環(huán)比下跌54.34。

上周國內(nèi)民航航班執(zhí)行75617架次，環(huán)比回升33.1%，同比降幅收窄至-2.5%。

上周鐵路貨物運(yùn)輸量為74.87萬噸，環(huán)比下滑156萬噸，高速公路貨車通行量為4349萬輛，環(huán)比下滑578萬輛。

本文編選自微信公眾號(hào)“招商宏觀靜思錄”，作者：招商宏觀；智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷。

關(guān)鍵詞： 智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)