隨著存款利率的下調(diào)，近期“存款搬家”再次成為熱議話題。

不過，不同于10年前開始的那輪“存款搬家潮”，這次，不少存款是從銀行的“左口袋”搬進(jìn)“右口袋”——理財。

究其原因，一方面存款利率的下調(diào)壓下了“蹺蹺板”的一端；另一方面，近期銀行理財回暖的收益表現(xiàn)也給投資者提供了“大挪移”的信心。

(資料圖)

理財破凈率持續(xù)走低

伴隨著近期債市的走強(qiáng)，以債券為主要配置資產(chǎn)的理財產(chǎn)品也逐步“回血”。

choice數(shù)據(jù)顯示，2023年前成立且目前仍存續(xù)的35850只非保本產(chǎn)品，在今年初單位凈值低于1的有4459只，破凈率高達(dá)12.44%。

目前，這批產(chǎn)品的“破凈”數(shù)縮至813只。

年內(nèi)，新發(fā)理財規(guī)模有所減少，但仍有新產(chǎn)品發(fā)行。

choice數(shù)據(jù)顯示，若加上今年新發(fā)行的產(chǎn)品，目前存續(xù)且披露單位凈值的46918只非保本產(chǎn)品中，只有1050只產(chǎn)品凈值低于1，破凈率為2.23%。

區(qū)間收益表現(xiàn)有所改善

不僅是產(chǎn)品“破凈率”走低，銀行理財?shù)膮^(qū)間收益率表現(xiàn)也有所改善。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至 2023 年 4 月末，全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的收益率明顯提升。

其中，近 1 個月年化收益率的平均水平為 4.55%，環(huán)比上漲 0.30 個百分點(diǎn)；近 3 個月年化收益率的平均水平為 4.44%，環(huán)比上漲 0.33個百分點(diǎn)；近 6 個月年化收益率的平均水平為 2.00%，環(huán)比上漲 0.56 個百分點(diǎn)；近 1 年收益率的平均水平為 2.72%，環(huán)比上漲 0.14 個百分點(diǎn)；成立以來年化收益率的平均水平為 3.13%，環(huán)比上漲 0.15 個百分點(diǎn)。

另外，理財公司存續(xù)現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品及封閉式固收類理財產(chǎn)品收益率整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

存續(xù)規(guī)?；厣?/strong>

隨著收益率的恢復(fù)，銀行理財存續(xù)規(guī)模環(huán)比大幅回升。

據(jù)中信證券明明研究團(tuán)隊測算，截至4月底，銀行理財存續(xù)規(guī)模環(huán)比增長了6.67％，達(dá)到了26.4萬億元。團(tuán)隊預(yù)測二季度理財規(guī)模預(yù)計將會持續(xù)修復(fù)。

光大證券分析師王一峰也認(rèn)為，二季度，理財規(guī)模有望延續(xù)溫和擴(kuò)張態(tài)勢。

王一峰指出，理財運(yùn)行環(huán)境角度，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，流動性有望延續(xù)寬松充裕狀態(tài)，債市環(huán)境對理財凈值表現(xiàn)較為友好。

同時，存款與理財存在“蹺蹺板”效應(yīng)。

一方面，前期贖回壓力沖擊下，由理財階段性回表避險的部分資金，有望適度回流理財；另一方面，當(dāng)前我國居民超額儲蓄仍高，2023年1-4月新增居民存款8.7萬億，同比多增近1.6萬億，存款存在外溢可替代投資品可能。以招行為例，儲蓄向理財轉(zhuǎn)化的趨勢正在發(fā)生，主要轉(zhuǎn)向一些現(xiàn)金類的穩(wěn)健、低波產(chǎn)品。

光大證券王一峰執(zhí)業(yè)證書編號:S0930519050002

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明執(zhí)業(yè)證書編號: S1010517100001