(資料圖)

別只盯著本周美聯(lián)儲加息了，互換合約市場交易者已經(jīng)在押注明年大降息。媒體驚呼，這些交易者對沖美聯(lián)儲大舉行動的胃口簡直難以置信。

目前，基于隔夜利率的一種利率互換合約——隔夜指數(shù)互換（OIS）一年期合約定價顯示，投資者押注，到明年3月，美聯(lián)儲會降息接近40個基點，而在那一個月后行權(quán)的同類OIS互換期權(quán)溢價目前定價超過300個基點。

這意味著，只有在美聯(lián)儲未來13個月內(nèi)降息抵消去年7月以來所有加息幅度時，上述互換合約交易才能實現(xiàn)收支平衡。

上周三，被視為美聯(lián)儲喉舌、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文稱，硅谷銀行和Signature Bank兩家地區(qū)銀行的倒閉引發(fā)更廣泛的金融動蕩，令更多投資者預計，美聯(lián)儲的加息周期可能已經(jīng)結(jié)束。

不過本周一媒體指出，到目前為止，上述兩家地區(qū)銀行的影響似乎得到遏制，因此，如果美聯(lián)儲決定放松行動，隨后的任何降息都可能是漸進的。無論如何，目前的互換期權(quán)估值看來都是高估的。

很多賣方分析師已經(jīng)推翻了本周美聯(lián)儲會加息50個基點的預期，但暫停加息的可能性還不高，除非市場預計美聯(lián)儲認為加息已足夠抑制高通脹。因此，加息25個基點是本周美聯(lián)儲唯一合乎邏輯的選擇。

本周一美股午盤時段，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，目前美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預計，美聯(lián)儲本周加息25個基點的幾率接近74%，不加息的幾率從一天前預計的38%降至略約26%。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：