風(fēng)光無限的比亞迪，正高歌猛進(jìn)。

除了“笑傲”新能源車行業(yè)，比亞迪也在低調(diào)編織汽車售后市場(chǎng)的核心環(huán)節(jié)——金融鏈。

1月18日，國內(nèi)媒體曝出比亞迪正在推進(jìn)收購易安財(cái)險(xiǎn)，意欲拿下一張互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照。1月31日，比亞迪向華爾街見聞證實(shí)，此項(xiàng)“收購正在進(jìn)行中”。

(資料圖片僅供參考)

這不是比亞迪首次“涉險(xiǎn)”，而比亞迪此等舉動(dòng)，也非獨(dú)立存在。事實(shí)上，比亞迪從2014年就開始著手推動(dòng)其包括保險(xiǎn)、汽車金融、融資租賃和私募股權(quán)在內(nèi)金融全鏈條布局。

梳理比亞迪年度各種公告后，華爾街見聞發(fā)現(xiàn)，比亞迪絕非只是一家技術(shù)整車生產(chǎn)制造商。

掌舵人王傳福揮舞魔棒，勾勒了比亞迪新能源汽車囊括上游原材料、中游零部件、下游整車和以金融鏈條為核心的售后市場(chǎng)之全產(chǎn)業(yè)鏈的龐大體系；尤其是，比亞迪還另外涉足了半導(dǎo)體、光伏和儲(chǔ)能等行業(yè)。

這家從電池生產(chǎn)商起家的民企，正向著比亞迪在2008年提出的由“太陽能、儲(chǔ)能電站和電動(dòng)汽車”三大綠色業(yè)務(wù)藍(lán)圖（現(xiàn)演變迭代為“電子、汽車、新能源和軌交”四大業(yè)務(wù)板塊）構(gòu)成的制造業(yè)綜合集團(tuán)邁進(jìn)。

35.4億拿下互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照

比亞迪接盤易安財(cái)險(xiǎn)，此事在春節(jié)前就已有媒體曝出。

1月31日，比亞迪對(duì)華爾街見聞就此消息的回復(fù)，與此前1月18日不差分毫：“收購正在進(jìn)行中，具體信息待后續(xù)官方發(fā)布”。

易安財(cái)險(xiǎn)是什么來頭？

說起來，這家保險(xiǎn)公司也非無名之輩，曾是國內(nèi)一家極為知名、觸角廣泛、規(guī)模巨大、但眼下已屬“敏感”的金控資本系成員。2020年7月，易安財(cái)險(xiǎn)被接管；2022年7月15日，易安財(cái)險(xiǎn)獲批進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

2022年7月20日，易安財(cái)險(xiǎn)公開招募戰(zhàn)投。有三家意向投資機(jī)構(gòu)參與競(jìng)投，最后接盤方即比亞迪。

從易安財(cái)險(xiǎn)原7個(gè)股東手中收購股權(quán)，比亞迪支付的資金極少，幾可忽略不計(jì)。比亞迪提供了約5.4億元代價(jià)相對(duì)高得多，這筆錢將被用于保證重整費(fèi)用、清償各類債權(quán)債務(wù)和填補(bǔ)易安財(cái)險(xiǎn)的凈資產(chǎn)缺口。最大的一筆投入是在重整計(jì)劃期間，向易安財(cái)險(xiǎn)的30億元增資。三筆資金，合計(jì)約35.4億元。

此時(shí)，易安財(cái)險(xiǎn)因多年“宕機(jī)”，已進(jìn)入破產(chǎn)重整階段，故業(yè)績(jī)表現(xiàn)無從談起。比亞迪出手接盤易安財(cái)險(xiǎn)，主要目的即收取其互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照。

易安財(cái)險(xiǎn)，2016年2月獲批開業(yè)，注冊(cè)資本金10億元，注冊(cè)地在深圳，是保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的國內(nèi)四家專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司中的一家。

從易安財(cái)險(xiǎn)被接管前披露的年報(bào)數(shù)據(jù)看（2020年之后，因易安財(cái)險(xiǎn)被接管，故不再披露年報(bào)數(shù)據(jù)），易安財(cái)險(xiǎn)收入最高的險(xiǎn)種是意外險(xiǎn)。2019年，意外險(xiǎn)代替原本收入第一的健康險(xiǎn)，躍居易安財(cái)險(xiǎn)排名第一的險(xiǎn)種；2017-2019年，意外險(xiǎn)保費(fèi)收入合計(jì)為17.2億元。

從2016年下半年開始，政策設(shè)計(jì)頂層啟動(dòng)金融去杠桿，到2018年達(dá)到階段頂點(diǎn)。

伴隨著這項(xiàng)宏觀金融政策向縱深推進(jìn)的節(jié)奏，易安財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入也經(jīng)歷了相應(yīng)的震蕩：其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入從2016年的2.23億元快速增至2018年的12.94億元，之后2019年降至10.5億元。

易安財(cái)險(xiǎn)盈利情況如何？2016年和2017年屬于盈利期，分別盈利157萬元和711萬元；2018年和2019年即告虧損，凈利潤(rùn)分別為-1.99億元和-1.66億元。

因此很明顯，就易安財(cái)險(xiǎn)的經(jīng)營質(zhì)地看，這家公司已不值錢，但其持有的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照，引來了比亞迪的巨資。

此次并非比亞迪首次“涉險(xiǎn)”。此前，比亞迪已入局車險(xiǎn)行業(yè)。2022年3月，成立的比亞迪保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司（注冊(cè)資本5000萬元，從事保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）即其首次出手保險(xiǎn)領(lǐng)域。此后，比亞迪發(fā)布多個(gè)保險(xiǎn)職位招聘信息，其中包括保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司副總、運(yùn)營總監(jiān)和合規(guī)總監(jiān)等崗位。

與比亞迪持同樣想法的新能源汽車公司其實(shí)很多，都在不約而同涉足保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。原因很簡(jiǎn)單，中國新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展迅猛，新能源車險(xiǎn)由此成為“香餑餑”。

據(jù)公安部交通管理局在2023年1月11日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，全國新能源汽車保有量為1310萬輛，占汽車總量的4.1%。

根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，到2025年，新能源汽車新車銷量將占汽車新車銷售總量的約20%。到2035年，預(yù)計(jì)全行業(yè)新能源車險(xiǎn)年度保費(fèi)將提升至約2000億元的規(guī)模。

再次“涉險(xiǎn)”做全面布局

盡管獲得互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照，看上去不失為比亞迪的一樁大事。但實(shí)際上，這件事在比亞迪于金融產(chǎn)業(yè)的整體布局中，并不算大。

比亞迪出手布局金融產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括四個(gè)方面：保險(xiǎn)、汽車金融、融資租賃和私募股權(quán)。

其中，投資一項(xiàng)，據(jù)華爾街見聞不完全統(tǒng)計(jì)，比亞迪對(duì)外投資共80家，所屬金融業(yè)的有8家。其中，與保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)的，比如出資500萬元參股前海保險(xiǎn)交易中心（深圳）股份有限公司，持股比例2.86%。

與保險(xiǎn)相比，比亞迪在汽車金融方面投入的關(guān)注度更高，投資金額也更大。

2014年，比亞迪發(fā)布公告，稱其聯(lián)合西安銀行共同出資成立比亞迪汽車金融有限公司，初始注冊(cè)資本5億元，比亞迪占80%股權(quán)。這是銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的全國25家持牌汽車金融公司之一。

此后，比亞迪多次大手筆增資，比如2016年、2021年、2022年4月和同年9月16日，比亞迪分別增資8億元、20億元、48億元和60億元，最終這家合資公司的注冊(cè)資金高達(dá)100億元。

據(jù)比亞迪公告顯示，比亞迪汽車金融在2022年前三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.78億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.36億元，分別是2021年全年的171.22%和253.79%。截至2022年11月，比亞迪汽車金融放款突破1000億元，創(chuàng)出歷史新高紀(jì)錄。

目前，以汽車消費(fèi)金融為主的汽車金融利潤(rùn)貢獻(xiàn)，處于乘用車和商用車之后，是各大汽車集團(tuán)旗下的利潤(rùn)來源的重要組成。

吉利下轄的吉致金融也曾公開對(duì)外表示，從2018年到2022年10月底，旗下純電車型的金融業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)477%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，混動(dòng)車型金融業(yè)務(wù)營收增長(zhǎng)超過70%。

宏觀行業(yè)政策的演變，對(duì)比亞迪汽車金融業(yè)務(wù)形成快速助推。

2022年12月29日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《汽車金融公司管理辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱征求意見稿），這是時(shí)隔14年，《汽車金融公司管理辦法》出現(xiàn)的重大調(diào)整。

征求意見稿主要是放寬了汽車金融公司的業(yè)務(wù)范圍，擴(kuò)大了服務(wù)對(duì)象、豐富了金融產(chǎn)品種類。比如允許汽車金融公司開展售后回租模式的融資租賃業(yè)務(wù)，將汽車附加品融資列入業(yè)務(wù)范圍；允許汽車金融公司設(shè)立境外子公司，提供民族品牌汽車海外市場(chǎng)發(fā)展所需的金融服務(wù)。

除了做新能源汽車業(yè)務(wù)的衍生金融環(huán)節(jié)拓展，比如在2020-2021年，比亞迪共投入40億元+，投資7只基金，主要投向綠色交通、物流、人工智能和醫(yī)學(xué)創(chuàng)新等，比亞迪也沒放過做新能源全產(chǎn)業(yè)鏈的“織網(wǎng)”工程。

比亞迪董事長(zhǎng)兼總裁王傳福多次強(qiáng)調(diào)，“比亞迪不只做汽車”。那要做什么？比亞迪公告，透露了王傳福的目標(biāo)：圍繞新能源汽車業(yè)務(wù)，囊括上游原材料、中游零部件、下游整車和汽車售后金融服務(wù)，再加上前沿創(chuàng)新技術(shù)投資，由此形成全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

目前，比亞迪在新能源汽車上游的碳酸鋰材料、新能源汽車核心零部件“電池”和下游新能源汽車后端市場(chǎng)，三個(gè)方面的投資和業(yè)務(wù)表現(xiàn)極為突出；在半導(dǎo)體、光伏和儲(chǔ)能方面，比亞迪也有野心，其中半導(dǎo)體業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，光伏和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，相比之下，較為弱勢(shì)。

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