歲末之際，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板同日迎來(lái)板塊屬性指標(biāo)的進(jìn)一步細(xì)化。

12月30日晚間，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定（2022年修訂）》（下稱“創(chuàng)業(yè)板新規(guī)”），首次對(duì)創(chuàng)業(yè)板定位評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)提出了財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求。

只有符合以下三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之一才滿足創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的要求：

(相關(guān)資料圖)

一是最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%，最近一年研發(fā)投入金額不低于1000萬(wàn)元，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%；

二是最近三年累計(jì)研發(fā)投入金額不低于5000萬(wàn)元，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%；

三是屬于制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)或者數(shù)字經(jīng)濟(jì)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系領(lǐng)域，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于30%。

不過(guò)最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元的企業(yè)或者按照《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》等相關(guān)規(guī)則申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的已境外上市紅籌企業(yè)，不適用營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率要求。

事實(shí)上，不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)于創(chuàng)業(yè)板新規(guī)的出爐或許并不陌生。

早在今年9月，坊間一度傳聞創(chuàng)業(yè)板將醞釀新的審核口徑，并有可能形成報(bào)告期內(nèi)“研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%、研發(fā)費(fèi)用合計(jì)不低于5000萬(wàn)元”或“營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%”等要求。

如今來(lái)看，新規(guī)的量化指標(biāo)與傳聞中的審核口徑并無(wú)較大的出入。

創(chuàng)業(yè)板新規(guī)還明確了行業(yè)的負(fù)面清單，禁止包括產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中的淘汰類行業(yè)，以及從事學(xué)前教育、學(xué)科類培訓(xùn)、類金融業(yè)務(wù)的企業(yè)的上市。

信風(fēng)（ID:TradeWind01）注意到，北交所早已經(jīng)明確禁止學(xué)前教育、教培等企業(yè)的上市，此番創(chuàng)業(yè)板的負(fù)面清單也與北交所保持了一致。

創(chuàng)業(yè)板此次還將壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任寫入了新規(guī)中。

“進(jìn)一步壓嚴(yán)壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。發(fā)行人申報(bào)時(shí)應(yīng)進(jìn)行自我評(píng)估，提交關(guān)于符合創(chuàng)業(yè)板定位要求的專項(xiàng)說(shuō)明。保薦人應(yīng)就發(fā)行人自我評(píng)估中涉及的事項(xiàng)進(jìn)行盡職調(diào)查并出具專項(xiàng)意見(jiàn)。”創(chuàng)業(yè)板新規(guī)指出。

此外，由于創(chuàng)業(yè)板新規(guī)明確了板塊屬性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，此后發(fā)行人也需要在招股書中就其是否符合創(chuàng)業(yè)板定位做出信息披露。

值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板新規(guī)并未說(shuō)明是否將實(shí)行“新老劃斷”，這對(duì)于不符合上述規(guī)定的創(chuàng)業(yè)板IPO在審項(xiàng)目來(lái)說(shuō)前途難料。

“如果是新老劃斷那文件應(yīng)該會(huì)強(qiáng)調(diào)，既然沒(méi)有這一條，那大概率會(huì)對(duì)不符合條件的項(xiàng)目進(jìn)行勸退?！币晃荒戏降耐缎腥耸恐赋?。

信風(fēng)（ID:TradeWind01）注意到此前市場(chǎng)也一度傳聞監(jiān)管層已“勸退”部分不符合創(chuàng)業(yè)板新規(guī)要求的企業(yè)，但傳聞是否屬實(shí)或仍需后續(xù)IPO項(xiàng)目的驗(yàn)證。

在不考慮2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新的情況下，截至12月30日的wind數(shù)據(jù)顯示創(chuàng)業(yè)板已有不少于64家IPO在審項(xiàng)目不滿足“最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%”的要求。

同日修改的《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》（下稱“科創(chuàng)指引新政”）變化相對(duì)有限。科創(chuàng)指引新政主要增加了豁免已境外上市紅籌企業(yè)適用此前科創(chuàng)指引關(guān)于營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)的條款。

該規(guī)定的出爐主要與《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》進(jìn)行銜接，由于該意見(jiàn)并未對(duì)已境外上市紅籌企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)提出營(yíng)業(yè)收入的要求，因此科創(chuàng)指引新政與之保持了一致。

科創(chuàng)指引新政還修改了科創(chuàng)屬性中關(guān)于發(fā)明專利的表述，將“形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項(xiàng)以上”修改為“應(yīng)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)明專利5項(xiàng)以上”；將“形成核心技術(shù)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利（含國(guó)防專利）合計(jì)50項(xiàng)以上”修訂為“形成核心技術(shù)和應(yīng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)明專利（含國(guó)防專利）合計(jì)50項(xiàng)以上”。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，自2022年12月30日起正式實(shí)施的創(chuàng)業(yè)板新規(guī)和科創(chuàng)指引新政也將幫助發(fā)行人進(jìn)一步明確上市板塊定位。

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關(guān)鍵詞： 營(yíng)業(yè)收入 復(fù)合增長(zhǎng)率 發(fā)明專利