時光荏苒，2022年也即將成為歷史的一頁篇章?；仡櫲辏袊Y本市場依舊書寫不少跌宕起伏的故事。

(資料圖片僅供參考)

A股&港股負(fù)重前行，主要股指均達(dá)兩位數(shù)跌幅，但A股十大牛股交出亮眼答卷，前三甲漲幅大超300%；人民幣匯率“不平靜”，但年末利多集體爆發(fā)，明年有望與A股聯(lián)動修復(fù)；債市經(jīng)歷連番變化，如今正與“理財風(fēng)暴”頑強(qiáng)抗?fàn)帯?/strong>

A股&港股砥礪前行

今年A股整體呈現(xiàn)“W”形的不連貫走勢。滬指兩度失守3000點(diǎn)，又兩度發(fā)力收復(fù)，整體波動幅度明顯加大。

從主要指數(shù)表現(xiàn)來看，2022年上證指數(shù)全年跌幅為15.13%，最低2863.65點(diǎn)，最高3651.89點(diǎn)；深證成指全年下跌25.85%，最低10087.53點(diǎn)，最高14941.19點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)到29.37%，最低2122.32點(diǎn)，最高3349.45點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)全年下跌31.35%，跌幅居首。

在港股指數(shù)方面，恒生指數(shù)和國企指數(shù)分別下跌15.46%和18.59%，恒生科技指數(shù)領(lǐng)跌，幅度達(dá)到27.19%。

A股最大牛股暴漲381%！價值板塊再攀高峰

首先A股十大牛股依然表現(xiàn)亮眼。

榮登2022年A股十大牛股榜首（剔除次新股、北交所個股）的是綠康生化，憑借全年381%的漲幅斬獲年度冠軍，緊隨其后的是西安飲食和寶明科技，漲幅均超過三倍。而位列第四至第十的個股漲幅也悉數(shù)超過200%。

主營業(yè)務(wù)為獸藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的綠康生化能夠登上今年牛股榜首超出眾人預(yù)料，但是根據(jù)資料顯示，公司在今年8月公告擬收購江西緯科，后者從事光伏膠膜業(yè)務(wù)。這筆收購一度遭深交所質(zhì)疑而暫停，但隨后再度重啟。獸藥公司進(jìn)軍光伏，被認(rèn)為是助力股價上沖的關(guān)鍵原因。

此外和十大牛股相對的，年度十大熊股名單今天同樣新鮮出爐。ST澤達(dá)和ST紫晶全年跌幅均接近90%。另外值得關(guān)注的是，獲得機(jī)構(gòu)重倉的兩只個股同樣擠進(jìn)熊股榜單，分別為下跌68%的歌爾股份和下跌66%的韋爾股份，分列第五名和第七名。

從行業(yè)看，今年A股行業(yè)板塊跌多漲少。以申萬一級行業(yè)劃分，全年僅煤炭（+10.76%）和綜合（+9.62%）取得正收益，電子（-36.53%）、建筑材料（-26.13%）、傳媒（-26.07%）、與計算機(jī)（-25.47%）位居“跌幅榜”前列。

總體來看，價值板塊的表現(xiàn)優(yōu)于成長板塊，能源板塊在地緣政治沖突背景下收益尤為突出。?

來源：WIND

進(jìn)入11月之后，隨著疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，酒店餐廳、景區(qū)旅游等消費(fèi)板塊帶頭突破，為提升市場活力立下汗馬功勞，從西安飲食的飆漲就能充分體現(xiàn)。

中金公司在2023年市場展望中提到，中長期而言，消費(fèi)升級和對美好生活的向往仍是大勢所趨，文旅產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重不斷提升正是人們追求美好生活的重要體現(xiàn)。中國的人均出游次數(shù)、酒店RevPAR（平均客房收益）水平、人均餐飲消費(fèi)均存在很大提升空間。未來隨著疫情影響逐漸消除，以及居民收入水平和消費(fèi)意愿逐漸恢復(fù)，旅游酒店及餐飲行業(yè)有望重拾增速。

人民幣匯率年末利多集體爆發(fā)

縱觀全年，人民幣對美元中間價累計貶值5889基點(diǎn)，貶值幅度超過9.23%，創(chuàng)下近期來最大年度貶值幅度。

而在在岸人民幣方面，今年全年累計下跌8.32%，為1994年匯率并軌以來最大年度跌幅。

中信證券曾在12月初人民幣匯率反向破7時表示，短期美元疲弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，疊加年底積壓的結(jié)匯需求，人民幣在利多的集中釋放下或?qū)⒈３謴?qiáng)勢。

展望未來，后續(xù)待市場消化利多因素，結(jié)匯需求釋放之后，人民幣或重回震蕩態(tài)勢，未來經(jīng)濟(jì)基本面是否能從當(dāng)前的 “弱現(xiàn)實(shí)”狀態(tài)順利扭轉(zhuǎn)將決定明年人民幣是否可以持續(xù)升值行情。

此外，從人民幣匯率與A股之間的聯(lián)動性看，當(dāng)前人民幣偏強(qiáng)和A股持續(xù)修復(fù)有望同步進(jìn)行。

債市：2022經(jīng)歷連番變化?年末身處“理財風(fēng)暴”之下

在全球債市連番動蕩的背景下，一向以穩(wěn)健著稱的中國債市雖依舊一步一個腳印，但也難以完全置身事外。

上半年資本面呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，促使機(jī)構(gòu)“滾隔夜”行為盛行，上半年銀行間質(zhì)押式回購成交量屢破7萬億元；年中，央行突發(fā)降息帶動長端收益率大幅下行，點(diǎn)燃債場的做多情緒；年末時段，債市顯著下挫，理財產(chǎn)品和廣義基金被大量贖回。

其中十年期國債收益率在年初位于2.63%附近，12月左右曾觸及2.967%的高位，但接近年末收益率又有所下降，12月30日收于2.881%。

華泰證券張繼強(qiáng)團(tuán)隊曾在12月7日的報告中表示，近日的債市調(diào)整已經(jīng)超出了基本面的范圍，信用債正在面臨流動性沖擊，很大程度上源于理財贖回的反饋效應(yīng)。

當(dāng)前位置開始進(jìn)入配置區(qū)域。而中低等級信用債的拋售壓力還在繼續(xù)，錨在哪里？答案仍不清晰。如果贖回壓力繼續(xù)，資產(chǎn)背后的需求群體和承接力將決定表現(xiàn)。?