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美股下跌不會隨著今年結束止步!大摩、高盛等眾多機構警告下行風險

主要美國股指今年全年累計下跌的勢頭已無可挽回,但美股的跌勢不會隨著今年的結束畫上句號,多家機構警告投資者,要為明年的更多痛苦做準備。


(資料圖片僅供參考)

摩根士丹利、高盛等機構的華爾街頂尖策略師預計,明年上半年美股還會下跌,因為企業(yè)盈利將受到經(jīng)濟增長更疲軟和通脹居高不下的打擊,而且主要央行會保持堅定的鷹派立場。假如美聯(lián)儲停止加息,下半年美股將迎來復蘇,但可能只是溫和的反彈,略高于相比今年末的水平。

媒體指出,美股很少出現(xiàn)連年下跌,自1928年以來,標普500指數(shù)僅出現(xiàn)過四次連續(xù)兩年下跌:上世紀三十年代大蕭條期間、第二次世界大戰(zhàn)、上世紀70年代的石油危機和本世紀初互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅。因此在今年一年下跌后,美股明年錄得年度累跌的可能性很小。不過,華爾街的策略師普遍認為,股市還沒有反映出總體悲觀的經(jīng)濟前景。

上月末,高盛策略師Christian Mueller Glissmann團隊在報告中指出,他們的模型顯示,未來12個月美國經(jīng)濟增長放緩的可能性為39%,但風險資產(chǎn)的定價只有11%,這增加了明年出現(xiàn)衰退恐慌的風險。報告寫道:

“在增長疲軟和波動加劇的情況下,再加上高估值,股票回撤風險較高。標普500指數(shù)的遠期市盈率是17.5倍,高于20年平均值15.7倍。”

上周華爾街見聞文章提到,摩根士丹利的首席策略分析師Michael Wilson和高盛策略師David Kostin的新近報告都認為,由于利潤率面臨壓力,明年美國上市公司的盈利收縮幅度可能超過預期,這意味著美股明年依然面臨重重壓力。換言之,盈利下滑是他們看空美股的主要原因。

本周一,在《機構投資者》10月公布的調查中排名最佳策略師第一位的Michael Wilson又發(fā)報告稱,盈利衰退本身可能與2008到2009年的情況相似,這可能引發(fā)美股創(chuàng)新低,“比大多數(shù)投資者預期的要糟糕得多”。他還警告,和2008年相比,這一次面臨盈利衰退時,美聯(lián)儲可能受到更大的束縛,只能坐視不管。

Wilson預計,明年一季度,標普500的跌幅將高達21%,此后的反彈將幫助標普到明年底收于3900點左右,較本周一收盤價回漲約2%。

媒體新近調查顯示,22位策略師預計的明年標普500指數(shù)平均目標點位為4078點,相當于較目前水平回漲約7%。其中最樂觀的預期是回漲24%,最悲觀的預測是下跌11%。對于歐股,14位策略師預計的歐洲斯托克600指數(shù)平均漲幅約為5%。

美國銀行的一項調查還顯示,基金經(jīng)理預計明年的企業(yè)盈利前景將惡化,因此他們對債券的前景比股票更為樂觀。他們的股票與固定收益持倉之比處于2009年以來最低水平。

相比發(fā)達市場,摩根士丹利的Jonathan Garner等策略師更看好新興市場,仍然認為應增持新興市場的股票,因為對新興市場開始步入新的牛市周期更有信心。野村的團隊則認為,西方的經(jīng)濟衰退將使亞洲表現(xiàn)出色,因為亞洲的股票估值較低,基本面前景較好。

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關鍵詞: 新興市場 的可能性 下行風險