一直以來，信托理財產(chǎn)品都以高收益、安全穩(wěn)健等特點，頗受高凈值客戶的青睞，不過隨著市場融資成本拓寬、監(jiān)管政策的不斷收緊，信托產(chǎn)品收益率也迅速“入冬”。2月9日，北京商報記者調查發(fā)現(xiàn)，在多家信托理財經(jīng)理推薦的產(chǎn)品中，收益率超過8%的信托產(chǎn)品基本不復存在，大部分信托產(chǎn)品收益率在7%-7.8%之間，更有部分信托公司產(chǎn)品收益率已經(jīng)跌破6%。在分析人士看來，當前信托產(chǎn)品跌破6%依舊是個別現(xiàn)象，2022年預計信托產(chǎn)品預期收益率依舊呈現(xiàn)穩(wěn)中向下趨勢，不過不會有很大的下降空間。

部分信托產(chǎn)品收益跌破6%

信托產(chǎn)品高收益不再，2月9日，北京商報記者調查發(fā)現(xiàn)，目前信托公司理財經(jīng)理以及行業(yè)代銷人士推薦的產(chǎn)品中，收益率超過8%的信托產(chǎn)品基本不復存在，大部分信托產(chǎn)品收益率在7%-7.8%之間，更有部分信托公司產(chǎn)品收益率已經(jīng)跌破6%。

在一位信托產(chǎn)品銷售人員提供的產(chǎn)品列表中，一家信托公司在售的一款投向房地產(chǎn)領域的信托產(chǎn)品基準年化利率僅為5.6%，認購金額為100萬元，該項目資金用途主要用于向借款人發(fā)放信托貸款。另有一家信托公司發(fā)布的一款集合資金信托計劃基準年化利率也僅在5.7%-5.8%區(qū)間，該信托計劃的投資領域為工商企業(yè)。

“在寬松貨幣政策的背景下，預計國內利率將繼續(xù)震蕩下行，信托產(chǎn)品的收益率馬上要降了，有需要的投資者建議盡快配置。”一位銷售人員向北京商報記者透露稱，“現(xiàn)在市場資金較為充足，融資方融資成本出現(xiàn)下降，當成本下降后，信托公司便會降低融資方的借款成本，從而導致信托產(chǎn)品收益降低，未來也不排除有下調的可能。”

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱在接受北京商報記者采訪時表示，我國當前整體的政策方向是偏寬松，信托也不例外，信托預期收益率在2022年預計依舊是穩(wěn)中向下趨勢，不過不會有很大的下降空間，產(chǎn)品跌破6%依舊是個別現(xiàn)象，短期內看不到普遍降至6%以下水平的情況，這不符合市場目前的狀態(tài)，也無法滿足當下高凈值客戶的普遍預期。對于部分信托產(chǎn)品收益率降至6%，一位行業(yè)觀察人士也直言，信托產(chǎn)品收益率下滑已經(jīng)是不爭的事實，但還是應理性看待，由于信托產(chǎn)品每個項目都是一事一議，也不排除個別公司根據(jù)相關情況主動下調收益率的可能。

1月發(fā)行金額同比銳減近50%

產(chǎn)品發(fā)行、預期收益率的多維度下行已成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。從機構發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，受季節(jié)性因素及強監(jiān)管因素影響，1月集合信托發(fā)行數(shù)據(jù)如期下滑。來自用益信托披露的數(shù)據(jù)顯示，1月我國68家信托公司，共發(fā)行2049只共計1245.2億元規(guī)模的集合信托產(chǎn)品，相較于2021年同期的3107只共計2472.7億元的規(guī)模，在發(fā)行數(shù)上下降34.1%，發(fā)行金額也同比銳減了49.6%。

以春節(jié)前一周(2022年1月24日-30日)為例，該周集合信托發(fā)行市場繼續(xù)降溫，發(fā)行規(guī)模下滑至今年以來最低點，發(fā)行規(guī)模198.20億元。對于上述情況，用益信托研究員喻智表示，出現(xiàn)這種信托產(chǎn)品發(fā)行市場和成立規(guī)模倒掛的現(xiàn)象，一方面集合信托產(chǎn)品從發(fā)行到成立有一定時間的遲滯，之前投放的產(chǎn)品逐漸成立;另一方面因春節(jié)假期的季節(jié)性因素影響，信托公司會在春節(jié)前募集方面發(fā)力。

喻智進一步指出，集合信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模大幅下滑，一方面是因為非標融資類產(chǎn)品大幅縮水，信托在監(jiān)管收緊的大環(huán)境下，信托公司能夠投放的非標產(chǎn)品剩余額度有限，因此信托公司沖規(guī)模的效果或遠遜色于往年。另一方面，標品信托產(chǎn)品的資金募集呈現(xiàn)出多次開放、分期募集的特點，成立規(guī)模數(shù)據(jù)披露不全，在一定程度上影響了集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模的總量。

對集合信托產(chǎn)品后續(xù)發(fā)行情況走勢，市場大多數(shù)并不看好。“目前回報率高的優(yōu)質資產(chǎn)逐漸減少，融資方傾向運用股票、債券等直接融資工具獲取資金。”廖鶴凱進一步分析稱，預計未來集合信托募集規(guī)模將繼續(xù)維持穩(wěn)中有降的格局。

而在此前的調查過程中，北京商報記者就注意到，當前信托行業(yè)回報率高的優(yōu)質資產(chǎn)逐漸減少，導致信托產(chǎn)品變少，“資產(chǎn)荒”問題頻現(xiàn)，信托公司在項目儲備上普遍處于相對窘迫的狀態(tài)，更有部分信托公司出現(xiàn)了無產(chǎn)品可賣的情況。

投資者應該怎么選擇

優(yōu)質產(chǎn)品基本靠搶、普通產(chǎn)品收益率下降，對信托公司來說，目前的首要問題就是留存資金方客戶，尤其是財富管理渠道的高凈值個人客戶。在廖鶴凱看來，信托公司應降低投資者回報率的預期，來提升可選資產(chǎn)的范圍;加強行業(yè)專業(yè)度，提升產(chǎn)品多樣性。

而對投資者來說，購買信托產(chǎn)品，首先要有風險意識，不能“閉著眼買”，其次，必須根據(jù)自己的風險承受能力和收益預期，匹配相應風險級別的產(chǎn)品，不能盲目追求“高收益低風險或者保本”。

上述行業(yè)觀察人士建議稱，投資者應在行業(yè)調整和分化中尋找相對穩(wěn)定的頭部公司，規(guī)避大起大落的公司和有問題的公司，同時在產(chǎn)品競爭力和信托公司綜合實力之間尋找平衡點。

“今年房地產(chǎn)信托業(yè)務大幅收縮的情況下，投資者可選的投資范圍縮小不少。”廖鶴凱進一步指出，傳統(tǒng)固收類或類固收類業(yè)務中，主流的選擇還是基建類投資，然后部分資金會配置證券投資類產(chǎn)品，這兩個方向在當下的大環(huán)境趨勢下或許都是目前較好的選擇。(記者 宋亦桐)

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