（原標(biāo)題：晨星二季度推薦“名單”：鎖定“消費敏感型”公司騰訊、比亞迪等）

紅周刊 編輯部 | 李健

(資料圖片僅供參考)

全球最大的指數(shù)提供商晨星公司日前發(fā)布了二季度亞洲股市展望。在展望中，晨星看好受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“消費敏感型”公司，同時看好通信服務(wù)公司和比亞迪，并預(yù)估比亞迪的公允價格為280港元，這意味著比亞迪當(dāng)前股價存在17%的上漲空間。

消費敏感型行業(yè)預(yù)期值得樂觀

騰訊、網(wǎng)易受益

晨星亞洲股票研究總監(jiān)陳麗子指出，一季度，經(jīng)濟(jì)敏感性高的行業(yè)，如技術(shù)、基礎(chǔ)材料和通信服務(wù)，其表現(xiàn)超過了其他行業(yè)。美國市場也出現(xiàn)了相似的趨勢，因為市場主流預(yù)期是利率即將達(dá)到峰值，由此帶來了越來越多的樂觀情緒，推動相關(guān)受益板塊上行。

晨星一直以來的判斷是，利率將在二季度達(dá)到峰值。因此，二季度有較好表現(xiàn)的可能是消費敏感型行業(yè)。

例如通信服務(wù)具有很強(qiáng)的吸引力。晨星重點看好中國聯(lián)通和中國電信，同時認(rèn)為網(wǎng)易和騰訊因為承擔(dān)通信服務(wù)的相關(guān)業(yè)務(wù)，也會從中受益。

晨星二季度調(diào)整了推薦公司名單，并認(rèn)為，由于股價漲幅過高，工業(yè)、航空和醫(yī)藥醫(yī)療等領(lǐng)域目前的機(jī)會并不明顯。“我們不認(rèn)為目前的醫(yī)療保健領(lǐng)域有很強(qiáng)的進(jìn)攻屬性，因為股價很不穩(wěn)定。但我們?nèi)匀辉卺t(yī)療保健領(lǐng)域進(jìn)行了推薦。最近，我們剔除了創(chuàng)新生物制藥公司，增加了石藥集團(tuán)作為推薦股。這應(yīng)該會提供更多的防御屬性。此外，我們還增加中國燃?xì)饪毓晒?，另外，我們認(rèn)為，新奧股份也是一家高質(zhì)量公司，在目前的價格上，我們更喜歡新奧?！标慃愖颖硎尽?/p>

在她看來，房地產(chǎn)市場存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，首先，房地產(chǎn)行業(yè)依然是低估最嚴(yán)重的行業(yè)，而且目前住房開工率有所提高。不過，內(nèi)房的復(fù)蘇速度更慢，同時一二線開工更多，三四線較少。因此，房地產(chǎn)仍然會延續(xù)分化格局。專注于一二線成熟的房地產(chǎn)公司出現(xiàn)了一個買入機(jī)會，但以三四線城市為重點的公司則需要觀察。晨星二季度推薦太古地產(chǎn)、中國海外發(fā)展、吉寶房地產(chǎn)投資信托基金及領(lǐng)展房產(chǎn)基金。

“我們認(rèn)為，投資中國市場的最佳方式，仍然是關(guān)注那些專注于國內(nèi)市場的股票。以國內(nèi)消費為中心，包括騰訊、阿里巴巴以及新能源產(chǎn)業(yè)?！标慃愖又?jǐn)慎樂觀。

看多比亞迪到280港元

銷量和利潤率是兩大催化劑

晨星中國電動汽車行業(yè)股票分析師孫飛認(rèn)為，今年中國汽車銷量將減少2%~6%，原因是2022年年中左右，政府發(fā)布了車輛購置稅減免政策，促進(jìn)了2022年的汽車消費。這一舉措促使2022年6月~9月汽車消費大增38%，以及全年5%的汽車銷量增長。

與前幾年相比，2023年政府對市場的刺激力度有所減小，再加上消費者購買意愿減弱。孫飛說，“2023年汽車銷量預(yù)計下降2%~6%，這是假設(shè)稅收優(yōu)惠政策不會在今年重新推出的情境下，我們做出的最好假設(shè)。”

“因此，二季度的汽車銷量會因需求前景低迷而繼續(xù)受到壓力。但盡管如此，我們?nèi)匀豢春眯履茉雌?。我們看到許多地方政府已經(jīng)推出了各種類型的補貼，包括現(xiàn)金獎勵的交易補貼、額外減免、提供新能源牌照等。因此，我們預(yù)計，二季度新能源汽車的銷量將同比增長25％至30％左右?！?/p>

在新能源汽車上游，電池廠商正迎來關(guān)鍵原材料價格的大降情況。比如，碳酸鋰價格相比高點已經(jīng)下降了六成，那么這是否會為新能源汽車廠商帶來更多利好？孫飛向《紅周刊》表示，“電池成本的下降確實會給電動車帶來利好。但對于一季度（相關(guān)公司業(yè)績表現(xiàn)），我們預(yù)計大多數(shù)電動車廠商的盈利能力將繼續(xù)受到壓力，這主要是由于價格戰(zhàn)、促銷活動等將價格控制在了一個較低的范圍內(nèi)?！?/p>

到二季度，孫飛預(yù)計，隨著電池原材料價格的下降，電動車廠商的利潤率會受到更多提振，特別是到今年下半年，疊加較強(qiáng)的季節(jié)性，電動車廠商的利潤會出現(xiàn)上漲。

在新能源車領(lǐng)域，晨星二季度看好比亞迪，因為在產(chǎn)品多元化、電池以及插電技術(shù)等方面的領(lǐng)先，比亞迪具備全球競爭力。一季度，比亞迪電動車銷量同比增長93%，銷售勢頭保持強(qiáng)勁。晨星對比亞迪的公允價格估計是280港元，這比比亞迪當(dāng)前（4月28日）股價有約17%的上漲空間。

“推動比亞迪股價上漲的催化劑有兩個，”孫飛表示，“一是月銷量，比亞迪今年的目標(biāo)是300萬輛汽車。一季度他們交付了50萬～55萬臺，大約是目標(biāo)的18%。所以我認(rèn)為，在接下來的幾個月里，銷售勢頭將會越來越旺。投資者也需要密切關(guān)注每月的銷量情況，特別是下半年，隨著汽車銷售旺季的到來，公司是否能夠保持強(qiáng)勁的勢頭，實現(xiàn)全年300萬輛的目標(biāo)。二是利潤率。在特斯拉一季度利潤率低于市場預(yù)期的情況下，比亞迪能否在下半年以更多的銷量和更低的電池價格增厚利潤率，對于市場情緒的影響非常重要。如果有堅實的利潤率，投資者信心會增強(qiáng)，對未來的展望也會更樂觀。”

亞洲銀行是避風(fēng)港

對于近期的銀行危機(jī)，晨星亞洲銀行業(yè)高級股票分析師Michael Makdad表示，硅谷銀行有大量的證券投資，這些都是有較高利率風(fēng)險的長期證券。而亞洲的銀行，包括中國的銀行、新加坡的銀行和韓國的銀行，資產(chǎn)負(fù)債表都比較簡單，貸款在其中占了絕大部分，所以相對安全。

日本的銀行更為安全，因為日本銀行的貸款額占總資產(chǎn)的比例為50%，比上述國家的銀行小很多。而且日本中央銀行有大量現(xiàn)金儲備。而且即使儲戶提取出大量的儲蓄轉(zhuǎn)移到其他地方，日本銀行業(yè)有大量流動性可以滿足儲戶。

“我認(rèn)為，在整個亞洲，銀行沒有什么脆弱性，特別是一些優(yōu)質(zhì)大銀行，如新加坡銀行，不會受到硅谷銀行的風(fēng)險傳染。但日本銀行、香港銀行確實因為和國際接軌程度更高，所以存在一定的傳染風(fēng)險。但我總體認(rèn)為，在全球范圍內(nèi)，亞洲銀行是一個避風(fēng)港”，Makdad分析。

（本文已刊發(fā)于4月29日《紅周刊》，文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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