【資料圖】

觀點：繼一月之后，二月PMI超預(yù)期回升，并創(chuàng)2012年5月以來新高。制造業(yè)活動加快的同時，經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期在加速。政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟向好趨勢在即。當(dāng)前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，指數(shù)連續(xù)上行創(chuàng)階段新高，不過技術(shù)面的壓力隨之而來。而隨著概念炒作的階段結(jié)束以及中字頭個股的強勢拉升，市場也迎來一定的分化。短期獲利了結(jié)的同時，也存在一定的風(fēng)格切換。基本面的支撐和提振下，繼續(xù)看好市場震蕩上行的基礎(chǔ)，但短期切忌追高。

今日，滬深兩市小幅低開，開盤后震蕩指數(shù)表現(xiàn)不一。中字頭以及權(quán)重股拉升下，滬指表現(xiàn)搶眼，一度連續(xù)上行，再創(chuàng)近期上行新高。而部分熱門題材股的持續(xù)回落，也使得雙創(chuàng)指數(shù)以及深成指單邊走低。午后，滬指高位跳水，其他指數(shù)紛紛響應(yīng)，市場整體走低，但滬指仍延續(xù)此前的上行趨勢。盤面上，石油石化領(lǐng)漲，煤炭、銀行等權(quán)重股表現(xiàn)良好，而多數(shù)板塊回落和下跌，其中通信板塊領(lǐng)跌，美容護(hù)理、電子、國防軍工以及計算機等板塊跌幅居前，多數(shù)板塊沖高回落下迎來下挫。

全天看，上午的盤面就比較割裂。尤其是中字頭板塊的強勢拉升以及其他權(quán)重股的走強下，滬指持續(xù)上行。但多數(shù)板塊和個股走低，僅上午就有超3700只個股飄綠。很明顯，少部分權(quán)重股的拉抬，而更多的題材股在出逃，一旦權(quán)重股沖高回落，市場將出現(xiàn)普跌，這也是市場屢見不鮮的事情，而投資者也基本耳熟能詳。具體到盤面上，以浪潮信息為代表的強勢股的高位回落以及以中字頭代表的權(quán)重股的拉抬，形成了鮮明的對比。所以，這里更多是一次高位強勢股的出逃，但市場并沒有全線下挫，只能說這里或許存在風(fēng)格切換的可能。

此外，我們此前也多次提及，指數(shù)一旦創(chuàng)階段新高，那么技術(shù)面的背馳就會顯現(xiàn)。從近期指數(shù)新高來看，MACD指標(biāo)出現(xiàn)了明顯的日線級別的頂背馳，這樣預(yù)示著指數(shù)會出現(xiàn)一定的調(diào)整的可能。不過，如果指數(shù)這里表現(xiàn)強勢，指標(biāo)也是可以出現(xiàn)階段的修復(fù)的。所以，指數(shù)可以在盤中或單日調(diào)整，但如果整體上行，指標(biāo)也或?qū)⒊霈F(xiàn)新的修復(fù)。

當(dāng)然，再回到盤面我們發(fā)現(xiàn)，在基本面的支撐和提振下，市場當(dāng)天一度的下跌，更多的或許是資金的調(diào)倉換股。這其中，在政策的不斷發(fā)酵下，中字頭板塊的持續(xù)拉升已有時日，要謹(jǐn)防沖高回落。而連續(xù)大漲的題材股也在高位回落中短期資金出逃。但是，目前市場整體的估值還處于歷史中位數(shù)下方，基本面向好下，低位具備估值優(yōu)勢的品種仍有上行的基礎(chǔ)和動力，也有望在指數(shù)回落以及高位股資金出逃下迎來風(fēng)格切換。

因此，針對當(dāng)日市場的沖高回落，我們認(rèn)為主要是技術(shù)面壓制下的一次回落，期間伴隨著市場風(fēng)格切換的可能，尤其是高位股的修整以及低位低估值品種的蓄勢。短期基本面支撐和提振下，無須擔(dān)憂市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。相反，在市場不確定性逐步消散的當(dāng)前，回調(diào)仍可做好新的低吸和增倉的準(zhǔn)備。

（文章來源：巨豐投顧）

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