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華鑫證券：2023年制造業(yè)資本開資有望迎來新一輪景氣周期 高端裝備行業(yè)有望迎來“戴維斯雙擊”

(相關資料圖)

我國制造業(yè)自2019年四季度以來經歷了一輪3年多較完整的景氣周期。2020年下半年國內疫情迅速控制后制造業(yè)得到快速恢復，在出口需求帶動下持續(xù)保持高景氣度；而2021年下半年至2022年，受高基數效應、疫情封控反復、出口下行及貨幣財政政策滯后等因素的影響，制造業(yè)景氣度呈現下行趨勢。展望2023年，在疫情防控措施完全放開，制造業(yè)景氣觸底反彈，新一輪制造業(yè)振興政策在途預期背景下，2023年制造業(yè)資本開資有望迎來新一輪景氣周期，疊加我國中長期智造升級大勢，高端裝備行業(yè)有望迎來“戴維斯雙擊”。

安信證券：工程機械板塊處于基本面筑底階段

工程機械板塊處于基本面筑底階段。龍頭公司均經過行業(yè)上行期和下行期考驗，核心零部件環(huán)節(jié)積極逆周期投資，依托成熟產品體系布局海外工廠擴大份額，同時布局新產品、新領域，業(yè)績增長的確定性與彈性兼顧；頭部主機廠在當前行業(yè)下行階段積極布局國際化轉型升級，逐步邁進成果收獲期，有望支撐2023年業(yè)績表現。推薦關注恒立液壓、三一重工、徐工機械、浙江鼎力、中聯重科、杭叉集團、安徽合力等。

國泰君安證券：政策轉向利好下游開工率回升！看好2023年地產對工程機械內銷帶動

國內資本市場對地產行業(yè)政策放寬，刺激下游需求修復，看好2023 年地產對工程機械內銷帶動。11月28日，證監(jiān)會決定在房地產股權融資方面調整優(yōu)化五項措施，帶動地產行業(yè)修復。根據央視財經數據，2022年1-11月，全國工程機械單月平均開工率為61.95%，整體趨穩(wěn)。11月全國工程機械單月平均開工率為60.81%/環(huán)比-3.26pct，主因為北方進入停工季。隨證監(jiān)會對房地產股權融資方面調整優(yōu)化措施落地，基建地產回暖預期增強，有望刺激下游地產需求反彈。政策轉向利好下游開工率回升，工程機械內銷市場有望加快復蘇。

廣發(fā)證券：機械行業(yè)景氣度有望再度向上 投資線索圍繞四大主線

當前階段，面向制造業(yè)的定向政策力度較大，有望帶動制造業(yè)資本開支重回擴張區(qū)域，機械行業(yè)景氣度有望再度向上。機械投資線索圍繞：(1)制造業(yè)投資底部復蘇，重點關注通用自動化；(2)景氣度持續(xù)加速的新能源設備產業(yè)鏈，尤其重視工藝和技術革新帶來的機會；(3)聚焦進口替代加速的子領域，尤其是在核心零部件、關鍵設備等領域；(4)聚焦上游景氣周期的復蘇，包括煤機、油氣和海工裝備等。

建議關注：(1)通用自動化：怡合達、匯川技術(與電新組聯合覆蓋)、綠的諧波、國茂股份、歐科億、海天精工、紐威數控、柏楚電子(與計算機組聯合覆蓋)、禾川科技、杭叉集團、伊之密等；(2)新能源產業(yè)鏈新技術新工藝：東威科技、驕成超聲、海目星、捷佳偉創(chuàng)、聯贏激光、先導智能、新強聯(與電新組聯合覆蓋)、海力風電、恒潤股份等；(3)進口替代：普源精電、鼎陽科技、拓荊科技(電子組覆蓋)、富創(chuàng)精密、新萊應材等；(4)上游類資產：杰瑞股份、迪威爾、天地科技、鄭煤機(A/H，和汽車組聯合覆蓋)、中國船舶(和軍工組聯合覆蓋)。

中國銀河證券：看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會

持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關注：1)機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2)新能源領域受益子行業(yè)，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等；3)新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。

海通證券：機床有望重回投資上行周期 中高端機床、核心部件國產化空間大

機床是國民經濟重要支柱，疫情削弱疊加政策支持下，有望重回投資上行周期。我們復盤與觀察過去三十余年，中國機床投資周期大約為10 年，與朱格拉周期較為相符，且期間每一輪的產量峰值均比上一輪峰值高；我們判斷，本輪機床周期大概率約從2020 年開啟，期間疫情等經濟影響因素階段性對機床投資有所制約。我們認為，疫情削弱下，隨著經濟逐步復蘇、制造業(yè)政策發(fā)力，中國機床投資有望重回投資上行周期。

投資建議來看，中國機床產業(yè)整體呈現大而不強特點，中高端機床國產化率相對低，同時在數控系統、導軌、絲杠等機床核心部件上仍依賴進口居多。我們認為，中長期看，一方面中高端機床國產化率提升為機床公司提供較大成長空間，另一方面具備核心部件研制能力的公司有望在成本管控、發(fā)展空間上更具優(yōu)勢?；谝陨吓袛啵覀兘ㄗh關注具備核心部件研制能力的中高端機床公司：紐威數控、海天精工、科德數控、秦川機床、創(chuàng)世紀等。

國信證券：具備核心競爭力的優(yōu)質機械公司將充分受益行業(yè)成長+份額提升

展望2023年，我們主要看好：1)(自上而下)把握優(yōu)質賽道中長期有望穿越周期的優(yōu)質龍頭公司，具備核心競爭力的優(yōu)質機械公司將充分受益行業(yè)成長+份額提升，具備更強阿爾法的公司甚至穿越行業(yè)周期經營穩(wěn)中向好。比如檢測公司、核心零部件公司、部分產品型公司(如科學儀器)等；2)(自上而下)挖掘高景氣的成長性賽道或周期成長景氣向上細分賽道中的龍頭公司，比如通用自動化(機床刀具、工業(yè)機器人、工控、注塑機、減速機)、光伏裝備、風電裝備、鋰電裝備、培育鉆石等；3)(自下而上)尋找低估值、基本面有明顯邊際變化的細分行業(yè)隱形冠軍。

萬和證券：下游需求與長期增長雙主線 關注能源產業(yè)鏈與高端制造

下游需求與長期增長雙主線，關注能源產業(yè)鏈與高端制造。需求面上，隨著國內的全面放開，中央經濟工作會議提出2023 年經濟工作重點在于擴大消費，能源、汽車、電子、物流等產業(yè)有望延續(xù)對上游裝備的需求。從長期趨勢看，保障能源與制造業(yè)體系自主可控、安全可靠的能源產業(yè)鏈與高端制造將收獲穩(wěn)定政策紅利。細分來看，傳統能源需求面上消費占比高，政策面上需長期增儲上產，對油氣裝備仍有較強支撐；新能源與儲能加快建設，有新工藝、新技術、新應用帶來增量空間，政策面上有長期規(guī)劃，對高精度、自動化、智能化生產設備有新增需求；高端制造領域下游制造業(yè)和物流需求提升，政策面上設立制造業(yè)高端化、國產化目標與物流體系升級規(guī)劃，機床、機器人領域的國產替代與產業(yè)升級方向值得關注?？申P注油氣裝備企業(yè)如迪威爾、杰瑞股份，國產高端機床企業(yè)如浙海德曼，國產工業(yè)機器人關鍵零部件企業(yè)如綠的諧波，自動化技術企業(yè)如天準科技等。

（文章來源：東方財富研究中心）

關鍵詞： 高端裝備 戴維斯雙擊