（原標(biāo)題：【附股】深耕主線！知名牛散徐開東、張素芬、張壽春等沖入基建、地產(chǎn)，布局了這些）

紅周刊 編輯部 | 王飛

(資料圖)

11月以來(lái)，在政策不斷背書下，房地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢(shì)崛起，其中多只個(gè)股的區(qū)間漲幅接近100%。地產(chǎn)后周期的家用電器、建筑裝飾等板塊同樣漲幅喜人，部分個(gè)股同期的漲幅甚至超過(guò)150%。

作為深耕市場(chǎng)主線投資的投資者之一，牛散們自然沒有錯(cuò)過(guò)這場(chǎng)盛宴。

地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈起舞

張素芬“單飛”壓中1.5倍牛股

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五（12月2日）收盤，房地產(chǎn)（申萬(wàn)）指數(shù)11月以來(lái)大漲25.08%，在所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。板塊內(nèi)124只個(gè)股，全部收漲。其中，中交地產(chǎn)在此期間漲幅最高，累計(jì)大漲98.92%，深振業(yè)A、中國(guó)武夷等同期漲幅也在80%以上。

地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的建筑裝飾、建筑材料、家用電器等相關(guān)指數(shù)也均表現(xiàn)不俗，漲幅普遍在10%~20%區(qū)間。值得一提的是，在個(gè)股方面，這些相關(guān)指數(shù)的部分成分股漲幅甚至超過(guò)了“正主”房地產(chǎn)股的漲幅，如主營(yíng)業(yè)務(wù)為向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)等提供園林綠化的乾景園林，其同期漲幅高達(dá)153.66%。

在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股紛紛大漲之際，對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向極為敏感的牛散們也紛紛現(xiàn)身，如張素芬就重倉(cāng)了乾景園林（見表1）。

據(jù)梳理，張素芬是在今年三季度首次進(jìn)入乾景園林前十大流通股股東名單的，當(dāng)時(shí)持股552.00萬(wàn)股，持股市值1634萬(wàn)元，并一躍成為乾景園林的第五大流通股股東。假設(shè)張素芬至今持股未變，其僅11月以來(lái)就已浮盈約2510.80萬(wàn)元。

張素芬和夏重陽(yáng)是有名的“夫妻檔”牛散，一直以來(lái)，張素芬的持倉(cāng)具備低價(jià)股、小盤股等特點(diǎn)，而在乾景園林之外，張素芬還重倉(cāng)了中鋼國(guó)際和海南瑞澤等具備相似特點(diǎn)的多只地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股。只不過(guò)不同以往的是，同期夏重陽(yáng)卻很少在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上布局。

被譽(yù)為“最忙牛散”的徐開東（“中國(guó)十大牛散”之一），其出手也十分頻繁，同時(shí)重倉(cāng)了大悅城、ST泰禾、華麗家族、四川金頂?shù)榷嘀坏禺a(chǎn)及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股。據(jù)了解，徐開東很喜歡選擇在行業(yè)低谷或是公司最壞的時(shí)期介入，以“地板價(jià)格”去博取未來(lái)的超額收益，而其對(duì)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的精準(zhǔn)布局也正在為其帶來(lái)不俗的收益。

其他多位知名牛散也參與了地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的布局，如“撿漏牛散”張壽春就布局了藍(lán)光發(fā)展、ST泰禾等；溫州超級(jí)牛散王孝安則重倉(cāng)了洛陽(yáng)玻璃……。

那么，在一眾牛散紛紛重倉(cāng)布局背后，房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)的投資機(jī)會(huì)是怎樣的？

對(duì)此，東莞證券研究指出，隨著房地產(chǎn)“三支箭”陸續(xù)發(fā)出，有望為房地產(chǎn)市場(chǎng)注入新活力，從而帶動(dòng)地產(chǎn)后周期屬性的消費(fèi)建材產(chǎn)業(yè)鏈、家電行業(yè)預(yù)期好轉(zhuǎn)。

銀河證券則指出，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈或有季度級(jí)別的機(jī)會(huì)。不過(guò)，其同時(shí)指出，長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)需求端拐點(diǎn)卻并未到來(lái)，行業(yè)的后續(xù)上漲動(dòng)力不足。因此，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈行情并不會(huì)持續(xù)演繹，更多是政策面帶動(dòng)的短期機(jī)會(huì)。在配置上，銀河證券建議，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈短期有下行風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)大概率延續(xù)上行態(tài)勢(shì)的情況下，可以等待成長(zhǎng)或消費(fèi)板塊上漲后再進(jìn)行配置。

牛散聯(lián)手成癮

徐開東、張壽春家族成員“參戰(zhàn)”

與張素芬“單兵作戰(zhàn)”不同，徐開東、張壽春等均在“協(xié)同作戰(zhàn)”，即在其重倉(cāng)的多只地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股中，同時(shí)出現(xiàn)了其他牛散的身影。

最為典型的是ST泰禾，在今年三季度末，徐開東和張壽春均新進(jìn)入了公司的前十大流通股股東名單，并分別一躍成為公司的第十大和第五大流通股股東（見圖1）。不過(guò)，對(duì)比來(lái)看，徐開東很可能大賺，張壽春則利潤(rùn)微薄。

張壽春以“撿漏”風(fēng)格被市場(chǎng)熟知，其曾通過(guò)司法拍賣的形式在9月22日（完成過(guò)戶登記手續(xù)）獲得ST泰禾9198萬(wàn)股股份，累計(jì)斥資約1.07億元，平均成交價(jià)為1.16元/股。但這之后至三季度末的6個(gè)交易日內(nèi)，伴隨著ST泰禾股價(jià)由1.21元/股下跌至1.17元/股，張壽春的持股數(shù)量也銳減至2960萬(wàn)股。

由此可見，張壽春獲利了結(jié)的意愿更濃，而在這之后的10月，ST泰禾出現(xiàn)大跌，跌幅達(dá)23.93%，張壽春在此期間很可能再次大手筆減持。因此，張壽春有可能會(huì)錯(cuò)過(guò)ST泰禾11月以來(lái)的大漲（見圖2）。

相反，徐開東一項(xiàng)偏愛長(zhǎng)期持股，其歷史上多只重倉(cāng)個(gè)股的持股周期超過(guò)5年，如漳州發(fā)展、ST天龍等。因此，徐開東在ST泰禾上大賺的可能性更高。

在ST泰禾之外，徐開東和張壽春還有可能間接聯(lián)合重倉(cāng)了藍(lán)光發(fā)展。截至今年三季度末，張壽春再次通過(guò)“撿漏”出現(xiàn)在藍(lán)光發(fā)展的前十大流通股股東名單，并位列公司的第三大流通股股東。同時(shí)出現(xiàn)在藍(lán)光發(fā)展前十大流通股股東名單的牛散還有徐莉蓉，而據(jù)公開資料顯示，徐莉蓉為徐開東的表姐（見圖3）。

不僅如此，出現(xiàn)在藍(lán)光發(fā)展前十大流通股股東名單的牛散還有張壽清。據(jù)愛企查顯示，張壽清和張壽春同時(shí)為多個(gè)企業(yè)的高管，從這方面看，張壽清很可能也是張壽春的家族成員。

此外，徐開東還出現(xiàn)了和其他牛散“協(xié)同作戰(zhàn)”的情形，“敢死隊(duì)總舵主”徐翔的母親鄭素貞就是其中之一。

在華麗家族今年三季度末的前十大流通股股東名單中，除了剛剛進(jìn)入不久的徐開東之外，還出現(xiàn)了上海澤熙增煦投資中心(有限合伙)，而據(jù)Wind顯示，這家公司背后的疑似實(shí)際控制人就是鄭素貞（見圖4）。但實(shí)際上，鄭素貞重倉(cāng)華麗家族時(shí)間已久，早在2015年三季度就進(jìn)入了華麗家族的前十大流通股股東名單。

葛衛(wèi)東暫未布局

最新關(guān)注這兩家相關(guān)公司

在重倉(cāng)之外，部分知名牛散正在篩選可布局的相關(guān)標(biāo)的，葛衛(wèi)東就是其中之一。

最近幾年以來(lái)，葛衛(wèi)東一直是科技股的擁躉者，如在今年三季度末，其進(jìn)入前十大流通股股東名單的上市公司都是科大訊飛、兆易創(chuàng)新、容百科技等科技股，少有其他領(lǐng)域的公司。但在今年11月以來(lái)的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，葛衛(wèi)東旗下的上海混沌投資(集團(tuán))有限公司（以下簡(jiǎn)稱“混沌投資”）就調(diào)研了地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域的兩家公司——江山歐派和森鷹窗業(yè)（見表2）。

據(jù)了解，江山歐派是一家木門制造企業(yè)。從市場(chǎng)份額來(lái)看，江山歐派為木門制造企業(yè)的龍頭之一。在11月的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，江山歐派表示，去年全國(guó)木門行業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到1603億元，公司營(yíng)業(yè)收入31.57億元，市場(chǎng)占有率在2%左右，而其他同業(yè)如夢(mèng)天家居、歐派家居、索菲亞、志邦家居和金牌櫥柜等木門相關(guān)的企業(yè)營(yíng)業(yè)收入均在15億元左右或以下。

但在最近幾個(gè)季度，江山歐派的業(yè)績(jī)卻以下滑為主，如今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.31億元，同比下滑89.37%。對(duì)此，公司在今年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告中解釋稱，主要原因有市場(chǎng)需求放緩以及疫情的影響等。

而在地產(chǎn)迎來(lái)拐點(diǎn)以及疫情管控趨緩的情況下，掣肘江山歐派業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的不利因素或正在減弱。因此，葛衛(wèi)東選擇在此時(shí)調(diào)研或正是看中了江山歐派或?qū)⒂瓉?lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

在今年9月26日登陸創(chuàng)業(yè)板的森鷹窗業(yè)則是一家定制化節(jié)能鋁包木窗企業(yè)。不同于江山歐派的是，森鷹窗業(yè)在招股說(shuō)明書中表示，目前國(guó)內(nèi)無(wú)從事節(jié)能鋁包木窗業(yè)務(wù)的上市公司。也就是說(shuō)，森鷹窗業(yè)為相對(duì)的寡頭。從事節(jié)能鋁包木窗業(yè)務(wù)的非上市公司倒是有幾家，包括奧潤(rùn)順達(dá)和米蘭之窗等，僅從可查數(shù)據(jù)來(lái)看，森鷹窗業(yè)和奧潤(rùn)順達(dá)的規(guī)模可能相近，公司去年年底從業(yè)人數(shù)有1696人，奧潤(rùn)順達(dá)2020年年底為1249人。

但與江山歐派命運(yùn)相似的是，森鷹窗業(yè)在最近幾個(gè)季度也遭遇了業(yè)績(jī)下滑，在今年一季度更是錄得虧損。其中，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.08億元，同比下滑38.59%。如今，隨著大環(huán)境的向好發(fā)展，森鷹窗業(yè)或也有機(jī)會(huì)迎來(lái)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)正。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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