在昨日股價(jià)創(chuàng)歷史新高后，禾邁股份一躍成為兩市第二高價(jià)股。而到了今日，禾邁股份卻放量大跌，收盤跌14%，成交量較昨日放大一倍有余。資金出逃意味明顯。

禾邁股份主要從事光伏逆變器等電力變換設(shè)備和電氣成套設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)。光伏微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備是禾邁股份的核心產(chǎn)品。2021年公司該業(yè)務(wù)營(yíng)收4.52億元，占整個(gè)營(yíng)收比例的56.8%。

其股價(jià)自4月27日以來(lái)區(qū)間最大漲幅達(dá)到2倍以上，股價(jià)于8月29日創(chuàng)下歷史新高，盤中達(dá)到1217.99元/股，是A股第二大高價(jià)股。

(資料圖片僅供參考)

此外，禾邁股份昨日晚間披露2022年中報(bào)，中報(bào)顯示，公司2022上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.14億元，同比增長(zhǎng)61.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.02億元，同比增長(zhǎng)156.5%；每股收益為3.6元。上半年公司微型逆變器銷售量約為 38.58 萬(wàn)臺(tái)，監(jiān)控設(shè)備銷售8.18 萬(wàn)臺(tái)。

從紙面數(shù)據(jù)來(lái)看，這份報(bào)表可以用“華麗”來(lái)形容了，但為何禾邁股份今日又會(huì)閃崩呢？

過(guò)高的估值

在去年年底上市時(shí)，禾邁股份僅計(jì)劃募資5.58億元。但在兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)之后禾邁股份最終定為557元/股，募集資金也變成了55億，比原計(jì)劃多募集近50億。

這也使得禾邁股份發(fā)行市盈率近226倍，禾邁股份當(dāng)時(shí)也被股民稱為“最貴新股”。在大半年后的今天，禾邁股份股價(jià)已超1000元，昨日盤中一度超1200元。而禾邁股份當(dāng)前PE(TTM)也已經(jīng)達(dá)到177倍！

若以天風(fēng)證券5月初預(yù)測(cè)的禾邁股份全年凈利潤(rùn)5.2億來(lái)計(jì)算，其估值也高達(dá)110.6倍！

值得注意的是，網(wǎng)傳昨日有自媒體質(zhì)疑部分逆變器公司存在造假，稱逆變器企業(yè)海外銷售數(shù)據(jù)涉嫌造假。但目前并未被官方證實(shí)。

并不出色的控費(fèi)能力

其報(bào)表顯示，2022年上半年，“三費(fèi)”中銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用均大幅提高，分別增加58.78%、74.36%；禾邁股份解釋稱銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用系市場(chǎng)推廣費(fèi)和質(zhì)保費(fèi)增加以及經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大引起的人員及薪酬、房租、行政開(kāi)支增加所致。

而財(cái)務(wù)費(fèi)用下滑近3000%，想必關(guān)注禾邁股份的投資者也清楚：想當(dāng)初那可是“含淚多收了10倍的錢啊”。畢竟45億元的現(xiàn)金理財(cái)，光利息也是有著不少金額的。

當(dāng)然，若沖減45億現(xiàn)金理財(cái)所帶來(lái)的利息收入(約0.68億元)，禾邁股份半年報(bào)凈利潤(rùn)還要大打折扣。

研發(fā)投入增加是好事，但全部是費(fèi)用化支出，至關(guān)重要的資本化研發(fā)支出不知是沒(méi)有還是未披露。從其財(cái)報(bào)披露信息看來(lái)，研發(fā)投入的增加也僅僅體現(xiàn)在了研發(fā)人員的薪資增加上。

這也引起了部分投資者的不滿：“給你們投資就是讓你們給員工增加工資？”

總體來(lái)看，禾邁股份的控費(fèi)能力并不是很出色。然而，畢竟那么高的估值在那里擺著，任何一點(diǎn)點(diǎn)的缺點(diǎn)都會(huì)被放大。

機(jī)構(gòu)出逃明顯

昨日，禾邁股份因日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅達(dá)15%而登上龍虎榜，龍虎榜單顯示，賣出榜前五名中有四家都為機(jī)構(gòu)席位。

而買方多為游資營(yíng)業(yè)部為主，只有一家機(jī)構(gòu)席位。禾邁股份流通股中，本來(lái)就是機(jī)構(gòu)投資者占大多數(shù)，如今機(jī)構(gòu)出逃，很難不引起投資者的恐慌情緒。

此外，禾邁股份有0.15億股限售股將于12月20日起上市流通，此次解禁股份類型為首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰(zhàn)略配售股份。占總股本的26.7%，以今日收盤價(jià)計(jì)算，這也是將近150億市值。對(duì)于市場(chǎng)造成的解禁壓力非常大。

機(jī)構(gòu)還會(huì)繼續(xù)抱團(tuán)維持高估值嗎？

從其半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，截止2022年6月30日共有204家機(jī)構(gòu)持有禾邁股份股票，占流通股比例為46.04%，其中基金家數(shù)為202家，占流通股比例為44.36%，前十大流通股東也全部為基金。

而禾邁股份股東總數(shù)才只有2840人(截止6月30日)，主要投資者為機(jī)構(gòu)，這一次大跌或成為機(jī)構(gòu)分歧的開(kāi)始。

從上市開(kāi)始就因“最貴新股”“大比例棄購(gòu)”被市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注，禾邁股份一舉一動(dòng)都會(huì)引起熱議，上半年的業(yè)績(jī)也體現(xiàn)了公司優(yōu)秀的一面，但后續(xù)業(yè)績(jī)是否能支撐如此高的估值，需要投資者細(xì)細(xì)考量。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)歷史新高