（原標(biāo)題：信用債盤(pán)前提示|各期限信用債收益率多數(shù)上行，地產(chǎn)債“20時(shí)代05”跌38%）

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財(cái)聯(lián)社6月28日訊（編輯 劉海）各期限信用債收益率多數(shù)上行，Wind數(shù)據(jù)顯示，前一日銀行間及交易所信用債（企業(yè)債、公司債、中票、短融、定向工具）共成交1383只，總成交金額1321.18億元。其中615只信用債上漲，90只信用債持平，615只信用債下跌。

前一日中債各期限中短期票據(jù)收益率較上日多數(shù)上行。其中，AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.89個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.4418%；3年期收益率上行3.87個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.9628%；5年期收益率上行2.01個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.3119%。 AA+級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.11個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.5392%；3年期收益率上行1.87個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.1214%；5年期收益率上行2.01個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.4911%。 AA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行1.89個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6192%；3年期收益率上行2.87個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.2914%；5年期收益率上行2.01個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9811%。

地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“20時(shí)代05”跌38%，“20金地MTN001B”得超28%，“20時(shí)代07”跌超25%，“20融信01”跌超21%，“20時(shí)代09”跌超20%，“16融創(chuàng)07”跌近15%，“20金科03”跌近11%，“20融信03”跌超7%，“21融創(chuàng)01”跌超6%，“20龍控01”跌超3%。漲幅方面，“20碧地04”漲超23%，“20世茂G3”漲超12%。

從剩余期限分布來(lái)看，1年期以?xún)?nèi)信用債成交金額居首，共成交514只，總金額為616.99億元。此外，1-3年期共成交569只，總成交金額為488.69億元；3-5年期共成交262只，總成交金額為184.57億元；5年期以上共成交38只，總成交金額為30.93億元。從評(píng)級(jí)分布來(lái)看，AAA級(jí)信用債成交金額居首，共成交534只，總金額為371.03億元。此外，AA+級(jí)信用債共成交182只，總成交金額為114.65億元；AA級(jí)信用債共成交73只，總成交金額為25.18億元；A-1級(jí)信用債共成交6只，總成交金額為7.5億元；AA-級(jí)信用債共成交1只，總成交金額為0.1億元。

中債各期限中短期票據(jù)信用利差較上日均有所收窄。其中，1年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差收窄2.52個(gè)基點(diǎn)至37.68BP；AA+級(jí)信用利差收窄3.52個(gè)基點(diǎn)至47.42BP；AA級(jí)信用利差收窄1.52個(gè)基點(diǎn)至55.42BP。 3年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差收窄0.5個(gè)基點(diǎn)至32.31BP；AA+級(jí)信用利差收窄2.5個(gè)基點(diǎn)至48.17BP；AA級(jí)信用利差收窄1.5個(gè)基點(diǎn)至65.17BP。 5年期中短期票據(jù)中，AAA級(jí)信用利差收窄2.51個(gè)基點(diǎn)至50.65BP；AA+級(jí)信用利差收窄2.51個(gè)基點(diǎn)至68.57BP；AA級(jí)信用利差收窄2.51個(gè)基點(diǎn)至117.57BP。

6月27日成交活躍券（成交金額超1億元）：“22潞安MTN011”、“20匯金MTN003”、“22招商局SCP004”、“22濱建投SCP008”、“22東方電氣SCP001”。

漲幅超2%的信用債前三名：“20碧地04”、“20世茂G3”、“20平煤化MTN004”漲幅位居前三，分別漲23.39%、12.5%、4.46%，分別成交16.32萬(wàn)元、5.23萬(wàn)元、10000萬(wàn)元。

高收益?zhèn)?/strong>：共49只收益率高于15%的信用債有成交，其中“20世茂G2”、“20世茂G3”、“20世茂G4”收益率位列前三，分別為5926.48%、875.09%、775.95%，三只債分別成交39.94萬(wàn)元、5.23萬(wàn)元、6.6萬(wàn)元。共74只收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債有成交，其中“16渤水產(chǎn)”、“19聯(lián)想03”、“17桂建01”收益率位列前三，分別為14.11%、14.06%、14.03%，三只債分別成交143.37萬(wàn)元、121.17萬(wàn)元、88.3萬(wàn)元。

城投債：各期限城投債收益率較上日全線上行。其中，AAA級(jí)城投債中，1年期收益率上行0.27個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.3987%；3年期收益率上行3.19個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.9331%；5年期收益率上行1.46個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.3017%。 AA+級(jí)城投債中，1年期收益率上行1.27個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.4951%；3年期收益率上行3.19個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.0724%；5年期收益率上行1.46個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.4418%。 AA級(jí)城投債中，1年期收益率上行2.27個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.5951%；3年期收益率上行0.19個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.2274%；5年期收益率上行2.46個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.6968%。

美元債：久期財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，中資美元債高收益回報(bào)指數(shù)回落，地產(chǎn)板塊收益率下行33bps，產(chǎn)業(yè)板塊收益率上行33bps。碧桂園COGARD 3.875 10/22/30上漲 0.988pt至43.313，遠(yuǎn)洋集團(tuán)SINOCE 6 07/30/24下跌2.540pt至65.600。

國(guó)盛證券認(rèn)為，當(dāng)前利率已經(jīng)非常接近年內(nèi)高點(diǎn)，在資金價(jià)格明顯低于3月初，基本面弱于3月初以及機(jī)構(gòu)配置力量強(qiáng)于3月初的情況下，其不認(rèn)為利率會(huì)創(chuàng)下年內(nèi)新高。隨著季末因素帶來(lái)的短期沖擊退出，資金價(jià)格將重回低位。收益率曲線處于當(dāng)前陡峭化的情況下，杠桿策略繼續(xù)占優(yōu)。一方面，加杠桿能夠通過(guò)較大的期限利差增厚收益；另一方面，7月政府債券銳減也將改善債市資金供需，如果長(zhǎng)端利率下行，更可以獲得資本利得。當(dāng)前情況下，推薦杠桿策略，加杠桿標(biāo)的推薦5年期左右的利率債。