（原標(biāo)題：愛(ài)嬰室遭二股東清倉(cāng)減持 增收不增利并購(gòu)?fù)侠蹣I(yè)績(jī)？）

剛剛經(jīng)歷了一輪暴跌的愛(ài)嬰室再次被“重錘”。

4月18日，愛(ài)嬰室公告稱，公司第二大股東合眾投資擬減持其所持有的愛(ài)嬰室股份不超過(guò)2401.24萬(wàn)股，即不超過(guò)總股本16.97%的股份。

受此影響，4月19日愛(ài)嬰室股價(jià)開盤大跌7.23%，并一度觸及跌停。4月20日，愛(ài)嬰室股價(jià)繼續(xù)下跌。

二股東擬清倉(cāng)減持

資料顯示，合眾投資為愛(ài)嬰室第二大股東，持有愛(ài)嬰室2401.24萬(wàn)股，占比16.97%，持股數(shù)量排在公司實(shí)際控制人施瓊之后。

根據(jù)減持計(jì)劃，合眾投資擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，減持所持有的愛(ài)嬰室股份不超過(guò)2401.24萬(wàn)股，即不超過(guò)總股本的16.97%，意味著若減持成功，合眾投資將不再持有愛(ài)嬰室股份。

合眾投資與愛(ài)嬰室的結(jié)緣還是六年前的事情。2015年9月18日合眾投資耗資2,870.0594萬(wàn)美元從愛(ài)嬰室原股東新企投資、李秋蓉、鄭大立手中買下1,919.2897萬(wàn)股，占總股本25.5905%，由此進(jìn)入愛(ài)嬰室大股東之列。

愛(ài)嬰室上市后，經(jīng)歷了增發(fā)、送股等股份變動(dòng)事項(xiàng)，合眾投資持股數(shù)量進(jìn)一步增至2687.01萬(wàn)股，占總股本的18.81%。

不過(guò)，從2020年7月開始，合眾投資就開始籌劃減持愛(ài)嬰室股份。2020年7月21日至2021年1月17日，合眾投資就減持愛(ài)嬰室285.77萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)9793.17萬(wàn)元。

截至目前合眾投資仍持有愛(ài)嬰室2401.24萬(wàn)股，若以愛(ài)嬰室2022年4月20日18.02元的收盤價(jià)計(jì)算，其持有市值為4.33億元。但是，想以此價(jià)位轉(zhuǎn)手恐怕并不容易。

業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?/p>

愛(ài)嬰室是國(guó)內(nèi)母嬰專業(yè)連鎖零售商，主要為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供優(yōu)質(zhì)的全品類母嬰用品和相關(guān)服務(wù)。

2018年3月，登陸A股時(shí)曾被稱為“母嬰零售第一股”。但是上市后的愛(ài)嬰室的業(yè)績(jī)完全變了一副模樣。

上市前，2016年-2018年愛(ài)嬰室營(yíng)收分別為15.85億、18.08億和21.35億，增速分別為14.19%、14.06%和18.12%；凈利潤(rùn)分別為7398.96萬(wàn)、9357.79萬(wàn)和1.20億，增速分別為24.10%、26.47%、28.23%，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)之勢(shì)。

但上市后，愛(ài)嬰室業(yè)績(jī)就開始“變臉”，2019年-2021年，愛(ài)嬰室營(yíng)收分別為24.60億、22.56億和26.52億，增速分別為15.22%、-8.29%和17.55%；凈利潤(rùn)分別為1.54億、1.17億和7347.80萬(wàn)，增速分別為28.55%、-24.43%、-36.97%，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了三連跌。

值得注意的是，2021年扣非凈利潤(rùn)僅為2896.97萬(wàn)，同比下滑64.97%，這是愛(ài)嬰室去年收購(gòu)貝貝熊、上海熙琳合并報(bào)表后的數(shù)據(jù)，對(duì)外并購(gòu)沒(méi)帶來(lái)新的增長(zhǎng)，反而拖累了業(yè)績(jī)。

并購(gòu)?fù)侠蹣I(yè)績(jī)

近年來(lái)，受“三胎政策”影響，嬰童行業(yè)迎來(lái)一波利好政策，愛(ài)嬰室也趁著政策東風(fēng)擴(kuò)展版圖。

2018年12月，愛(ài)嬰室收購(gòu)重慶泰誠(chéng)51.72%的股份，欲以重慶為據(jù)點(diǎn)，開辟西南市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

2020年5月，愛(ài)嬰室收購(gòu)稚宜樂(lè)公司100%股權(quán)，獲得日本皇室玩具（TOYROYAL）在中國(guó)大陸地區(qū)的無(wú)限期的獨(dú)家代理權(quán)以及品牌、IP形象等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的使用權(quán)。同年11月，愛(ài)嬰愛(ài)嬰室再以1.12億元收購(gòu)南通星愛(ài)孕嬰用品有限公司48.53%股權(quán)。

而更大手筆的投資發(fā)生在2021年。去年，愛(ài)嬰室耗資2億元貝貝熊孕嬰童連鎖商業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“貝貝熊”）100%股權(quán)。

貝貝熊成立于2009年2月，總部位于湖南長(zhǎng)沙，主要市場(chǎng)分布于湖南、湖北及江蘇，是華中區(qū)域排名第一的母嬰連鎖。但經(jīng)營(yíng)卻十分慘淡，到2021年3月已經(jīng)資不抵債，凈資產(chǎn)為負(fù)的1.746億元，業(yè)績(jī)也常年處于虧損狀態(tài)。

據(jù)悉，愛(ài)嬰室收購(gòu)貝貝熊時(shí)，公司董事劉盛投了唯一的一張反對(duì)票，認(rèn)為此次收購(gòu)會(huì)造成愛(ài)嬰室賬面產(chǎn)生較高的商譽(yù)，后期可能會(huì)產(chǎn)生計(jì)提減值的風(fēng)險(xiǎn)。

但是，愛(ài)嬰室認(rèn)為，收購(gòu)貝貝熊有助于公司實(shí)現(xiàn)原有華東、華南地區(qū)業(yè)務(wù)布局。最終愛(ài)嬰室如愿收購(gòu)了貝貝熊，公司賬面商譽(yù)也由2020年的2935.87萬(wàn)元增長(zhǎng)至2021年1.42億元。

2021年年度報(bào)告顯示，自收購(gòu)后貝貝熊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.60億元，凈利潤(rùn)56.30萬(wàn)元，現(xiàn)金流為負(fù)的2673.65萬(wàn)元。

值得注意的是，在被愛(ài)嬰室收購(gòu)之前，貝貝熊的實(shí)控人為盈峰集團(tuán)以及伍學(xué)剛。盈峰集團(tuán)的實(shí)際控制人為何劍峰，是美的集團(tuán)實(shí)控人何享健的兒子，而伍學(xué)剛為阿里巴巴迅犀（杭州）數(shù)字科技有限公司的經(jīng)理。

美的、阿里兩大巨頭都盤不活的資產(chǎn)，愛(ài)嬰室又能否妙手回春呢？

2021年，愛(ài)嬰室還出資2000萬(wàn)收購(gòu)了上海熙琳文化傳播有限公司57.14%股權(quán)，這是一家從事文化藝術(shù)交流活動(dòng)策劃的公司，業(yè)績(jī)也處于虧損狀態(tài)。2021年被收購(gòu)后實(shí)現(xiàn)營(yíng)收90.20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)則虧損226.86萬(wàn)元。

正如愛(ài)嬰室董事劉盛所言，這些虧損標(biāo)的收購(gòu)后期可能會(huì)產(chǎn)生計(jì)提減值的風(fēng)險(xiǎn)，如業(yè)務(wù)整合不利還有可能進(jìn)一步拖累上市公司。（來(lái)源|大華觀察）

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