概述：11月份，國(guó)內(nèi)中厚板品種價(jià)格呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)。庫存層面的情況來看，11月底全國(guó)25個(gè)重點(diǎn)城市的庫存均值較11月初有明顯的降低。從鋼廠產(chǎn)能釋放方面的情況來看，11月份鋼廠產(chǎn)出小幅增加。各基本面的大致情況基本如下：

一、11月份中厚板國(guó)際市場(chǎng)整體回顧

11月份中國(guó)中厚板出口價(jià)格小幅走弱，月末較月初價(jià)格水平下跌26美元/噸，中國(guó)中厚板出口競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步降低。而國(guó)際市場(chǎng)板坯價(jià)格也存在不同程度的回落，其中獨(dú)聯(lián)體出口價(jià)格月環(huán)比跌幅最大，達(dá)到30美元/噸。詳見圖1

二、11月份中厚板國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體回顧

(一)中厚板鋼廠生產(chǎn)情況

從長(zhǎng)期跟蹤的中厚板生產(chǎn)情況來看，11月份鋼廠產(chǎn)能釋放力度較10月份增大，從周度鋼廠環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)來看，11月份平均產(chǎn)能利用率為：73.42%，10月份平均產(chǎn)能利用率為：72.90%，月環(huán)比增0.52%，2018年11月份同期數(shù)據(jù)為73.34%，年同比降0.08%，具體情況如下圖3所示：

(二)中厚板社會(huì)庫存情況

從市場(chǎng)庫存方面的情況來看，11月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中厚板庫存整體呈現(xiàn)小幅增加的趨勢(shì)。從均值來看，11月份社會(huì)庫存均值為101.84萬噸，10月份社會(huì)庫存均值為106.28萬噸，環(huán)比減4.18%，2018年11月份社會(huì)庫存均值110.21萬噸，同比降7.59%。具體情況如下圖4所示：

(三)中厚板鋼廠庫存情況

從市場(chǎng)庫存方面的情況來看，11月國(guó)內(nèi)鋼廠中厚板庫存相較于10月份降幅明顯。從均值來看，11月份鋼廠庫存均值為72.18萬噸，10月份鋼廠庫存均值為77.42萬噸，環(huán)比減6.77%，2018年11月份鋼廠庫存均值70.07萬噸，同比增3.01%。具體情況如下圖5所示：

(四)表觀消費(fèi)量監(jiān)測(cè)

從監(jiān)測(cè)的表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)來看的話，周度數(shù)據(jù)跟蹤情況顯示進(jìn)入11月份消費(fèi)量有明顯的提升。11月份均值為122.52萬噸，10月份均值為117.26萬噸，月環(huán)比增4.48%;2018年同期121.45萬噸，年同比增0.88%。具體情況如下圖6所示：

(五)利潤(rùn)情況跟蹤

10月份跟蹤行業(yè)內(nèi)中厚板利潤(rùn)均值在83元/噸，較9月份增54元/噸。具體情況如下圖7所示：

(六)中厚板國(guó)內(nèi)價(jià)格價(jià)格表現(xiàn)

11月份全國(guó)中厚板均價(jià)小幅走弱。11月份國(guó)內(nèi)普板均價(jià)3764.67元/噸，10月份國(guó)內(nèi)普板均價(jià)3794.58元/噸，環(huán)比10月份跌29.91元/噸，跌幅0.79%，同比2018年同期下跌183.51元/噸，跌幅4.65%。

從品種價(jià)差方面的情況來看，11月份中厚板與熱軋板卷之間的價(jià)差為46.52元/噸，10月份數(shù)據(jù)為121.26元/噸，價(jià)差縮小74.74元/噸，環(huán)比跌61.64%;2018年同期數(shù)據(jù)為175.59元/噸，下跌129.07元/噸，同比跌73.51%。(備注：價(jià)差是指的中厚板價(jià)格減去熱軋板卷價(jià)格)具體情況如下圖8、圖9所示：

(七)12月份整體預(yù)測(cè)

回顧前期市場(chǎng)發(fā)生的各個(gè)基本面的要素，11月份雖有有一定改善，但是進(jìn)入12月份，部分?jǐn)_動(dòng)因素依舊值得留意，目前主要總結(jié)下來是以下部分：

1、供應(yīng)面壓力整體平穩(wěn)，部分區(qū)域稍緩

目前了解到的12月份的鋼廠生產(chǎn)方面的情況來看，新增檢修計(jì)劃的企業(yè)不多，目前從已知的情況來看，華東區(qū)域12月份由于部分鋼廠的檢修，部分區(qū)域發(fā)貨會(huì)減量，區(qū)域壓力緩解。華北區(qū)域除前期檢修的部分鋼廠之外，12月份暫未新增，華南區(qū)域隨著前期柳鋼檢修的結(jié)束，12月份暫時(shí)平穩(wěn)。其他外圍區(qū)域暫時(shí)尚未有新增檢修計(jì)劃，所以單純從產(chǎn)出環(huán)節(jié)來看，國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)穩(wěn)定，個(gè)別區(qū)域存在階段性供應(yīng)缺口。

2、去庫存行為充分

11月份中后期隨著價(jià)格的上漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)一波比較積極的去庫存行為，目前從鋼廠庫存均值和社會(huì)庫存均值來看，分別較10月份減少6.77%和4.18%，庫存環(huán)節(jié)的支撐力度比較強(qiáng)勁，對(duì)價(jià)格形成了階段性穩(wěn)定的時(shí)間窗口?？紤]到國(guó)內(nèi)整體產(chǎn)出平穩(wěn)，正常補(bǔ)庫存周期以2-3周來衡量的話，12月份中下旬可能會(huì)庫存壓力逐步凸顯。另外隨著去庫存行為較為充分之后，較多市場(chǎng)呈現(xiàn)由于現(xiàn)階段缺規(guī)格，后續(xù)在途資源到貨速度不及預(yù)期的現(xiàn)象，階段性還呈現(xiàn)出了由于這些因素造成的成交不暢的現(xiàn)象。

3、進(jìn)口低價(jià)坯料資源區(qū)域性沖擊

從這部分資源來看，主要是以國(guó)內(nèi)江陰港為主，部分廣東、河北區(qū)域有所涉及，對(duì)于國(guó)內(nèi)細(xì)分的調(diào)坯軋材為主的企業(yè)方面可能會(huì)形成較多的沖擊。主要是這部分板坯資源前期由于到貨周期較長(zhǎng)，且客戶持續(xù)、連續(xù)下單所造成的階段性套利空間的存在，所以對(duì)于調(diào)坯企業(yè)集中的區(qū)域會(huì)形成鋼廠鎖定利潤(rùn)造成的對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的階段性價(jià)格沖擊，但整體考慮到現(xiàn)階段市場(chǎng)氛圍尚可，是否形成持續(xù)性利空還需要觀察。