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觀點(diǎn)網(wǎng)訊：3月31日消息，標(biāo)普全球評級30日表示，中國金茂控股集團(tuán)有限公司（中國金茂）今年有望控制債務(wù)規(guī)模。該公司致力于在未來1-2年內(nèi)改善信用指標(biāo)。母公司中國中化控股有限責(zé)任公司（中國中化）也為其制定了嚴(yán)格的去杠桿目標(biāo)，并將監(jiān)督執(zhí)行。這有助于該公司在經(jīng)營規(guī)?？s減、利潤率降低之際，緩解其持續(xù)高企的杠桿率。

標(biāo)普表示，與最近的2021年高峰期相比，中國金茂的經(jīng)營規(guī)?；?qū)⒊霈F(xiàn)收縮。我們認(rèn)為，該中國房地產(chǎn)企業(yè)（BBB-/穩(wěn)定/--）在去年行業(yè)下行期間合同銷售額下降約三分之一之后，仍然有望保持其經(jīng)營規(guī)模。該公司更長的開發(fā)周期反映出其充足的存量土儲和獨(dú)特的“城市運(yùn)營”發(fā)展戰(zhàn)略。

與大部分同業(yè)國企在過去18個(gè)月的行業(yè)下行期內(nèi)積極購地不同，中國金茂在2022年用于補(bǔ)充土儲的支出僅為277億元人民幣，約占其按權(quán)益比例計(jì)算的合同銷售額的18%。

未來兩年，中國金茂或?qū)⒃谫彽睾图娌⑹召彿矫姹３謱徤?。該公司擁?250萬平米的充足土儲，可滿足其未來數(shù)年的開發(fā)需求。另外，中國重新開放也將利好其多元化的酒店和辦公樓資產(chǎn)表現(xiàn)。

中國金茂的融資渠道多樣，包括境內(nèi)資本市場。因此，公司的融資成本較低。在房地產(chǎn)行業(yè)信用狀況收緊的2022年，公司的融資成本達(dá)到歷史最低水平，僅為3.9%。我們預(yù)計(jì)，中國金茂未來的融資渠道仍將保持暢通。

標(biāo)普認(rèn)為，未來1-2年中國金茂的EBITDA利息覆蓋倍數(shù)能夠改善至2.5倍左右。2022年公司的債務(wù)對EBITDA比率升至超過8倍，而我們此前預(yù)期杠桿率將逐步降至接近6倍。同年，公司的調(diào)整后債務(wù)規(guī)模增長7%至1,370億元人民幣。

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