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8月24日，瑞聲科技（02018）發(fā)布2023中期業(yè)績(jī)報(bào)告。2023年上半年，瑞聲科技收入為人民幣92.2億元，毛利率為14.1%，凈利潤為人民幣1.50億元；經(jīng)營性現(xiàn)金流入為人民幣20.5億元，同比增長43.1%。

財(cái)報(bào)顯示，瑞聲科技的賬面現(xiàn)金為人民幣71.3億元，凈資產(chǎn)負(fù)債率為4.9%，相較于2022年末下降1.3個(gè)百分點(diǎn)；上半年資本開支為人民幣6.16億元，同比減少42.0%。

今年8月，瑞聲科技宣布擬收購總部位于比利時(shí)的普瑞姆揚(yáng)聲器系統(tǒng)（PSS），該公司是一個(gè)擁有超過50年經(jīng)營業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的高端音響系統(tǒng)的全球領(lǐng)先供貨商。

此次收購也成為瑞聲科技中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)最受關(guān)注的內(nèi)容，瑞聲科技CFO郭丹在回答媒體提問時(shí)表示，PSS是一家在業(yè)界具有較高知名度的TO B公司，車載揚(yáng)聲器每年產(chǎn)量1億支以上，客戶端的資源和壁壘非常深厚，和主要的歐美車廠OEM有超過10年以上的長期合作經(jīng)驗(yàn)，占整個(gè)市場(chǎng)的份額大概15%-20%，在高端領(lǐng)域份額則更高，技術(shù)研發(fā)能力非常強(qiáng)大，可以引領(lǐng)和配合客戶做技術(shù)的整個(gè)路徑的共同研發(fā)跟升級(jí)。

郭丹表示，收購PSS主要出于幾點(diǎn)考慮：一方面是為了更快更好拓展車載業(yè)務(wù)。瑞聲科技在車載領(lǐng)域已經(jīng)深耕了至少有2年，本身也已經(jīng)有6-10億的定點(diǎn)項(xiàng)目和規(guī)模。整體來看，車載領(lǐng)域的壁壘比較深，整個(gè)行業(yè)周期和智能手機(jī)有所不同。相較而言，智能手機(jī)一年甚至半年就會(huì)迭代，而汽車尤其是歐美的產(chǎn)品周期可能是3到5年，一些新勢(shì)力汽車品牌可能會(huì)1年半到2年，但總體而言是一個(gè)較長的時(shí)期。

這次收購，雙方在技術(shù)、客戶、運(yùn)營管理等方面有很好的協(xié)同效應(yīng)。據(jù)郭丹介紹，PSS主要做車載揚(yáng)聲器，而瑞聲科技主要做的是創(chuàng)新型微型揚(yáng)聲器產(chǎn)品，這次收購能夠提供一個(gè)比較好的平臺(tái)跟渠道來拓展雙方海外的客戶。瑞聲科技長期在亞洲耕耘，對(duì)生產(chǎn)、運(yùn)營、管理，尤其是國內(nèi)的客戶有資源優(yōu)勢(shì)，這方面跟PSS的互補(bǔ)性也比較高。

郭丹強(qiáng)調(diào)，從中長期來看，收購PSS的收益不僅僅在于揚(yáng)聲器，還可以結(jié)合瑞聲科技自身優(yōu)勢(shì)，與其他組件和服務(wù)（包括音頻的功放和調(diào)音）進(jìn)行垂直整合，從而提升整體價(jià)值量，與其他業(yè)務(wù)配合可以釋放出極大的協(xié)同效應(yīng)?！拔覀冞€可以通過車載的平臺(tái)，把我們其他領(lǐng)域的產(chǎn)品也導(dǎo)入里面的頭部客戶，包括我們的光學(xué)、MEMS揚(yáng)聲器、馬達(dá)觸控反饋等產(chǎn)品，這幾方面都是我們可以釋放協(xié)同效應(yīng)的一個(gè)基礎(chǔ)?！?/p>

公告顯示，PSS的財(cái)務(wù)非常穩(wěn)健，其年?duì)I收大概在4.5億到5億歐元。據(jù)郭丹透露，PSS毛利水平大概在20%左右，是一個(gè)凈現(xiàn)金流的公司，債務(wù)非常低，運(yùn)營效率較高。根據(jù)目前的收購進(jìn)度，今年年底或明年初會(huì)推進(jìn)并表事項(xiàng)，預(yù)計(jì)明年上半年的報(bào)表里就能夠體現(xiàn)出來。

郭丹表示，根據(jù)雙方的交易架構(gòu)，瑞聲科技會(huì)先收購控股股權(quán)，剩下的股權(quán)交割預(yù)計(jì)2025年結(jié)束，而未來的收購價(jià)格也跟PSS的業(yè)績(jī)掛鉤，這樣的交易模式可以很好地降低收購之后在整合過渡期間的一些風(fēng)險(xiǎn)，也能夠讓雙方管理團(tuán)隊(duì)有非常一致的目標(biāo)，保證實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡交接，提升商業(yè)價(jià)值的確定性。

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