隨著長期美國國債收益率逼近2022年的高點(diǎn)，投資者再次面臨虧損。

根據(jù)彭博美債指數(shù)，截止到周二，美國政府票據(jù)和債券年初至今的回報率為-0.13%。由于美聯(lián)儲最新公布的會議紀(jì)要顯示存在進(jìn)一步加息的風(fēng)險，10年和30年美債的收益率在周三達(dá)到了今年的最高水平，因此損失預(yù)計將加深。

美國經(jīng)濟(jì)在過去18個月中面對美聯(lián)儲總計超過500個基點(diǎn)的加息表現(xiàn)出了驚人的韌性，再加上人們預(yù)期下一季度美國政府將增加美債數(shù)量以填補(bǔ)更大的聯(lián)邦赤字，這促使投資者要求提高利率。這降低了今年早些時候以較低利率出售的票據(jù)和債券的價值。

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哥倫比亞線程針投資公司的利率策略師Ed Al-Hussainy表示：“政策偏向于長時間保持緊縮立場。此外，我們可能有空間采取一些寬松措施?！?/p>

在通脹保值美債市場，10年期實(shí)際收益率超過1.9%，這是自2009年以來的新高。實(shí)際收益率代表投資者要求的無風(fēng)險回報率。

由于經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，實(shí)際和名義收益率的上行壓力加大，美聯(lián)儲減少了部分持有量，因此有必要向公眾進(jìn)行更大規(guī)模的拍賣。

在周三公布的會議紀(jì)要中，一些美聯(lián)儲官員表示，這一過程可以與最終的利率削減同時進(jìn)行。

MUFG的美國宏觀策略主管George Goncalves表示：“通過更大的美債拍賣形式增加的借款將通過期限溢價來捕獲，尤其是實(shí)際利率，因?yàn)榛I資成本上升以承擔(dān)所有這些債務(wù)?！?/p>

上個月，美聯(lián)儲將政策利率提高到5.25%-5.5%。掉期交易仍預(yù)計2024年降息，但定價的寬松幅度已降至約一個百分點(diǎn)。關(guān)于美債，美聯(lián)儲每月允許其資產(chǎn)負(fù)債表減少高達(dá)600億美元。

10年和30年期美債收益率在周二達(dá)到了10月份以來的最高水平，因?yàn)?月份的零售銷售數(shù)據(jù)超出預(yù)期，挑戰(zhàn)了美聯(lián)儲下一步開始降息的預(yù)期。兩年期美債的收益率約為4.98%，在周二首次達(dá)到5%，這是自7月以來的首次，當(dāng)時最高接近5.12%。

2月底至3月初，由于預(yù)期美聯(lián)儲加息步伐可能重新加快，美債收益率攀升。此后，由于2008年以來美國首次出席銀行倒閉引發(fā)了市場前景的轉(zhuǎn)變，收益率累積上漲，4月初突破了4%的年漲幅。

太平洋投資管理公司的投資組合經(jīng)理Michael Cudzil表示：“美債拍賣的規(guī)模將再次上漲，在11月和明年2月的幾次再融資中，如果通貨膨脹不再下降，市場將需要更高的收益率來吸收供應(yīng)?！?/p>

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