Super Micro Computer (SMCI.US)截至周三美股收盤暴跌超23%，盡管華爾街對(duì)該公司第四財(cái)季業(yè)績(jī)表示贊賞，但該公司最新的業(yè)績(jī)展望似乎顯得不那么樂觀，這也使得一些投資者對(duì)于當(dāng)前熱度極高的AI類科技股變得格外謹(jǐn)慎。事實(shí)上，Super Micro是今年以來全球市場(chǎng)圍繞AI投資熱潮的最主要受益者，即使經(jīng)歷近期股價(jià)下跌之后，其股今年迄今漲幅仍高達(dá)驚人的217%，遠(yuǎn)超納指100與標(biāo)普500指數(shù)。

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為何AI熱潮能夠成為Super Micro今年股價(jià)暴漲的最強(qiáng)推動(dòng)力? 據(jù)了解，Super Micro提供的服務(wù)器和存儲(chǔ)解決方案在人工智能領(lǐng)域扮演著非常重要的角色。人工智能應(yīng)用通常需要大量的計(jì)算和存儲(chǔ)資源，而服務(wù)器系統(tǒng)和存儲(chǔ)解決方案正是為此目的而設(shè)計(jì)，這些解決方案可以用于訓(xùn)練和部署人工智能模型，處理大規(guī)模的數(shù)據(jù)集，支持深度學(xué)習(xí)等任務(wù)。

在人工智能領(lǐng)域，Super Micro 提供的產(chǎn)品可以用于構(gòu)建人工智能服務(wù)器集群、高性能計(jì)算集群，以及存儲(chǔ)和管理大規(guī)模的人工智能相關(guān)數(shù)據(jù)。因此，該公司的服務(wù)器和存儲(chǔ)解決方案對(duì)于支持人工智能的發(fā)展具有重要意義。

預(yù)期越高失望越大!Super Micro 業(yè)績(jī)展望引發(fā)投資者擔(dān)憂

最新公布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，該公司公布的第四季度總營(yíng)收從去年同期的16.4億美元增至21.8億美元，調(diào)整后的每股收益為每股3.51美元，而去年同期為每股1.63美元;相比之下，分析師普遍預(yù)期營(yíng)收為20.8億美元，調(diào)整后的每股收益預(yù)期為2.96美元。

然而，投資者們似乎在擔(dān)心該公司略顯黯淡的業(yè)績(jī)前景。業(yè)績(jī)展望方面。Super Micro預(yù)計(jì)2024財(cái)年第一季度調(diào)整后每股收益區(qū)間為2.75美元至3.50美元，營(yíng)收與區(qū)間為19億美元至22億美元，分析師普遍預(yù)期分別為每股收益為3.21美元，營(yíng)收約22億美元，兩者數(shù)據(jù)均高于Super Micro業(yè)績(jī)展望的中值。該公司預(yù)計(jì)2024財(cái)年總營(yíng)收在95億至105億美元之間，分析師預(yù)期則約為103億美元，全年展望中值不及分析師預(yù)期。

Super Micro Computer 首席執(zhí)行官Charles Liang表示：“我們繼續(xù)看到對(duì)人工智能和其他先進(jìn)應(yīng)用的前所未有的需求，需要優(yōu)化的機(jī)架規(guī)模解決方案。” “鑒于我們創(chuàng)紀(jì)錄的新設(shè)計(jì)勝利、客戶以及我們一流的機(jī)架級(jí)整體人工智能和IT解決方案的積壓訂單，我們處于繼續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭的有利位置?！?/p>

考慮到該股在2023年迄今為止該股的猛烈漲勢(shì)，該股出現(xiàn)回調(diào)似乎不足為奇，但出現(xiàn)如此劇烈的調(diào)整會(huì)讓一些風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者及時(shí)退出。Super Micro股價(jià)今年迄今漲幅仍高達(dá)217%。

AI信仰者們期待“AI王炸”英偉達(dá)又一份炸裂的業(yè)績(jī)

來自Wedbush Securities 的分析師Matt Bryson對(duì)Super Micro的評(píng)級(jí)為“跑輸大盤”，該分析師表示，該公司顯然正在從人工智能的繁榮發(fā)展中“收獲高額回報(bào)”，“然而，人們的期望很高，投資者們對(duì)該公司未來業(yè)績(jī)的擔(dān)憂可能是股價(jià)下跌的主要原因。”

雖然給予“跑輸大盤”評(píng)級(jí)，但是Bryson將該股的目標(biāo)價(jià)從65美元上調(diào)至250美元(目前Super Micro股價(jià)為266.130美元)。但他表示，“跑輸大盤”的評(píng)級(jí)與高估值、新興人工智能云需求“急劇增長(zhǎng)”持續(xù)時(shí)間的不確定性以及人工智能服務(wù)器的利潤(rùn)率逐漸開始減弱的可能性有關(guān)聯(lián)。

來自Northland Capital Markets的分析師Nehal Chokshi對(duì)Super Micro的評(píng)級(jí)為“跑贏大盤”，目標(biāo)價(jià)則高達(dá)395美元。他表示，他認(rèn)為該公司在2024財(cái)年能夠?qū)崿F(xiàn)的每股收益至少為15美元。

該公司的業(yè)績(jī)還證實(shí)了分析師Chokshi的積極預(yù)期，即人工智能相關(guān)營(yíng)收連續(xù)三次實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，達(dá)到約11億美元，“我們預(yù)計(jì)，Super Micro在人工智能領(lǐng)域的市場(chǎng)份額將從3月份的7%增長(zhǎng)到6月份的驚人17%?！?/p>

值得注意的是，Wedbush Securities分析師Bryson表示，Super Micro的季度業(yè)績(jī)?nèi)匀恢С稚墒饺斯ぶ悄茴I(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)趨勢(shì)，而考慮到英偉達(dá)(NVDA.US)在大語言模型所需GPU硬件支持的領(lǐng)域仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，Super Micro季度業(yè)績(jī)以及展望對(duì)英偉達(dá)來說可謂“好壞參半”。

分析師Bryson在一份投資者報(bào)告中寫道:“我們并不特別擔(dān)心Super Micro業(yè)績(jī)展望所暗示的那種情形?！薄跋喾矗覀冋J(rèn)為這一前景非常符合我們的前景展望，即GPU的緊張程度通常會(huì)影響近期人工智能(AI)服務(wù)器的出貨量，而不是任何程度的需求暫停，這與管理層的建議一致，即2024財(cái)年的增長(zhǎng)預(yù)期將由細(xì)分組件的可用性決定?！?/p>

Super Micro雖然是人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者之一，但是其業(yè)績(jī)依賴于英偉達(dá)提供的最重要細(xì)分組件——服務(wù)器GPU，然而這類GPU芯片——A100/H100在目前全球企業(yè)紛紛布局AI的浪潮下面臨供應(yīng)緊張，這也是Super Micro業(yè)績(jī)展望與市場(chǎng)預(yù)期對(duì)比顯得疲軟的原因之一。AI浪潮促使市場(chǎng)給予AI相關(guān)科技公司極高的預(yù)期，然而，過高的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致哪怕公司業(yè)績(jī)稍微不及預(yù)期，等待這些公司的可能是一場(chǎng)劇烈無比的拋售。

在AI領(lǐng)域，英偉達(dá)堪稱是手握最底層核心硬件的“賣鏟人”，其提供的服務(wù)器GPU芯片可謂開發(fā)ChatGPT等生成式AI應(yīng)用必不可少的硬件，這也是為什么一些初創(chuàng)AI公司離盈利遙遙無期，而英偉達(dá)盈利水平卻不斷提高的重要原因，英偉達(dá)今年以來漲幅高達(dá)200%。英偉達(dá)提供的GPU芯片在人工智能領(lǐng)域具有全球最卓越的并行計(jì)算能力和加速性能，能夠滿足處理大規(guī)模數(shù)據(jù)和復(fù)雜模型的需求，因此被廣泛應(yīng)用于人工智能任務(wù)中。

“AI大牛股”Super Micro(SMCI.US)股價(jià)因展望受挫后，AI信仰者們期待著AI芯片領(lǐng)域絕對(duì)的王者英偉達(dá)再次提供一份堪稱炸裂的業(yè)績(jī)，強(qiáng)化AI投資信仰。分析師預(yù)期方面，華爾街普遍預(yù)期英偉達(dá)第二財(cái)季營(yíng)收達(dá)110-111億美元之間，相比之下Q1營(yíng)收為71.9億美元;在公布Q1財(cái)報(bào)時(shí)，英偉達(dá)預(yù)計(jì)第二財(cái)季營(yíng)收將達(dá)到110億美元左右，較當(dāng)時(shí)分析師普遍預(yù)期的71.8億美元高出53%。投資研究平臺(tái)Seeking Alpha匯編的評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)顯示，華爾街分析師們予以英偉達(dá)的共識(shí)評(píng)級(jí)為“買入”，平均目標(biāo)價(jià)高達(dá)505美元，意味著12個(gè)月左右的潛在上行空間高達(dá)18.81%。

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