太平洋投資管理公司(PIMCO)表示，在快速加息后，澳大利亞注定會(huì)陷入衰退，因此其主權(quán)債券提供了一個(gè)“絕佳的機(jī)會(huì)”，而許多投資者低估了這一風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)亞太投資組合管理聯(lián)席主管Robert Mead表示，PIMCO正在買(mǎi)入政府債券，并稱(chēng)歐元區(qū)等其他地區(qū)的高政策利率將導(dǎo)致類(lèi)似的經(jīng)濟(jì)結(jié)果，使長(zhǎng)期債券具有吸引力。

在Mead談到澳大利亞經(jīng)濟(jì)衰退的前景時(shí)表示：“我們確實(shí)認(rèn)為這是不可避免的，在某種程度上，曲線的前端現(xiàn)在已經(jīng)完全為這些經(jīng)濟(jì)結(jié)果定價(jià)，我們正在整個(gè)收益率曲線上增添價(jià)值?！?/p>

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(資料圖)

據(jù)了解，澳大利亞的收益率曲線本月出現(xiàn)了自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的首次倒掛，表明債券投資者正在為經(jīng)濟(jì)衰退做準(zhǔn)備。今年以來(lái)，澳大利亞央行的立場(chǎng)一直在鴿派和鷹派之間搖擺。而在最新就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，該央行面臨進(jìn)一步加息的壓力。

值得一提的是，自2022年5月以來(lái)，澳大利亞央行已經(jīng)加息12次，將現(xiàn)金利率目標(biāo)上調(diào)至4.1%，這是一代人以來(lái)的最快加息速度。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，掉期交易員預(yù)計(jì)，到年底前再加息兩次的可能性為72%，至4.6%左右。

Mead表示：“澳大利亞央行有必要將借貸成本降至遠(yuǎn)高于2.5%-3%中性利率的水平，因?yàn)楫?dāng)服務(wù)業(yè)成為主要驅(qū)動(dòng)因素的時(shí)候，就證明通脹已經(jīng)非常棘手了。但這也將給澳大利亞家庭帶來(lái)巨大的痛苦，我們認(rèn)為4.1%的利率已經(jīng)非常有限了?！?/p>

Mead表示，投資者只是在逐漸接受衰退前景，例如轉(zhuǎn)向定期存款，但他們應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)在經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)表現(xiàn)優(yōu)異的主權(quán)債券。

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此外，澳大利亞一些最大的養(yǎng)老基金也發(fā)出了類(lèi)似的呼吁，如Australian super Pty擴(kuò)大了對(duì)債券的配置，而Australian Retirement Trust則延長(zhǎng)了一些投資組合的期限。

在澳大利亞央行的政策利率方面，Mead認(rèn)為政策可能會(huì)有一些微調(diào)，但政策需要在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持限制性。Mead稱(chēng)：“我們需要現(xiàn)實(shí)地認(rèn)識(shí)到，要讓通脹回到目標(biāo)水平需要做些什么，而且肯定會(huì)有一些痛苦。核心通脹率過(guò)高，而極低的失業(yè)率無(wú)疑將繼續(xù)加大通脹壓力?！?/p>

而關(guān)于澳大利亞央行的量化緊縮(QT)政策，Mead則認(rèn)為QT不發(fā)生的每一個(gè)月，澳大利亞央行投資組合的持續(xù)時(shí)間就少一個(gè)月。什么都不做是一個(gè)積極的決定，因?yàn)檫@些東西很快就會(huì)成熟，收益率曲線迅速下滑，然后什么都不做，問(wèn)題自然就會(huì)消失。Mead認(rèn)為他們已經(jīng)明確表示在第四季度之前不會(huì)期待任何更新。

最后，Mead表示，可以肯定的是，由政策引發(fā)的澳大利亞經(jīng)濟(jì)衰退可能"相對(duì)溫和"，畢竟還有旅游業(yè)和教育等行業(yè)支撐著經(jīng)濟(jì)。

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