根據(jù)GGII調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2023Q1儲(chǔ)能鋰電池出貨量約42GWh，同比增長28%，其中戶用儲(chǔ)能市場出貨量低于4GWh，表現(xiàn)不及預(yù)期，主要受下游渠道商正在釋放庫存壓力、居民裝機(jī)意愿有所下降及戶儲(chǔ)系統(tǒng)安裝能力不足等三方面因素影響。

1)下游渠道商正在釋放庫存壓力。2022年全球戶儲(chǔ)需求旺盛，帶動(dòng)部分戶儲(chǔ)廠商訂單排期到2023年一季度，當(dāng)前分銷商、安裝商積壓較多，終端客戶需求受到影響，2023年第一季度處于持續(xù)去庫存狀態(tài)。

【資料圖】

國內(nèi)戶儲(chǔ)系統(tǒng)商品通常由海外進(jìn)口商進(jìn)口至所在國，商品在經(jīng)過多層級(jí)經(jīng)銷商流轉(zhuǎn)后，最終出售至安裝商，之后由安裝商負(fù)責(zé)銷售及安裝戶儲(chǔ)系統(tǒng)并直接對(duì)接終端用戶。其中進(jìn)口商以“薄利多銷”為原則，毛利率水平較低，約在10%-15%之間，而安裝商普遍毛利率超30%，是流通環(huán)節(jié)中的重要角色。

戶儲(chǔ)系統(tǒng)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)模式

資料來源：高工產(chǎn)研新能源研究所(GGII)，2023年4月

2)居民裝機(jī)意愿有所下降。電價(jià)是決定戶儲(chǔ)裝機(jī)經(jīng)濟(jì)性的關(guān)鍵因素，直接影響終端客戶裝機(jī)需求，2022年9月以來，歐洲電價(jià)和天然氣價(jià)格持續(xù)下行，2023 Q1能源價(jià)格較2022Q3大幅回落，能源危機(jī)影響有所緩解。但從長期來看，歐洲能源緊缺問題仍未得到解決。

2022年4月-2023年2月歐洲主要國家電價(jià)(歐元/KWh)

資料來源：公開資料、高工產(chǎn)研新能源研究所(GGII)，2023年4月

3)戶儲(chǔ)系統(tǒng)安裝能力不足。據(jù)GGII調(diào)研，2022年戶儲(chǔ)出貨量遠(yuǎn)高于各地區(qū)實(shí)際裝機(jī)量，安裝能力不足成為限制需求端增長的重要因素。2022年戶儲(chǔ)訂單爆發(fā)，但需求端電工相對(duì)較為緊缺，安裝及并網(wǎng)排期通常在半年到一年左右。而培養(yǎng)有相關(guān)資質(zhì)的電工通常需要1-2年，考慮到培訓(xùn)周期，2023Q1安裝能力仍然偏緊。

戶儲(chǔ)行業(yè)未來仍是黃金賽道

雖然2023Q1戶儲(chǔ)市場供需有一定波動(dòng)，GGII預(yù)測2023年戶儲(chǔ)市場仍將保持高速增長，其中以加州為主的美國市場今年受政策驅(qū)動(dòng)增長可期。

2022年美國簽署的IRA法案從多方面對(duì)于光伏進(jìn)行補(bǔ)貼，同時(shí)加速放行中國光伏組件，光伏裝機(jī)預(yù)計(jì)將大量增長，帶動(dòng)戶儲(chǔ)同步發(fā)展。在ITC稅收減免和加州SGIP政策同時(shí)補(bǔ)貼下的戶儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)，可享受30-35%的補(bǔ)貼，綜合投資回報(bào)率約為4-5年。同時(shí)2023年加州由凈計(jì)費(fèi)模式取代“凈計(jì)量”政策，未來兩年加州戶儲(chǔ)市場將迎來黃金發(fā)展期。

美國可裝屋頂空間巨大，戶儲(chǔ)市場廣闊，當(dāng)前特斯拉一家獨(dú)大，國內(nèi)廠商通過貼牌代工、展會(huì)亮相、地推等方式加速滲透，德業(yè)股份、科士達(dá)、禾邁、昱能科技紛紛瞄準(zhǔn)美國市場。

除主要市場德國以外，意大利、波蘭、西班牙等歐洲國家高達(dá)30-90%的購置補(bǔ)貼2023年也將推動(dòng)當(dāng)?shù)厥袌鲞M(jìn)一步增長。遭受極端天氣的美國波多黎各和德州、日本、南非等地區(qū)出于備電需求，市場份額也在逐步增加。

在2022年海外戶儲(chǔ)爆發(fā)背景下，全球戶儲(chǔ)整體市場規(guī)模迅速成長，儲(chǔ)能行業(yè)開始轉(zhuǎn)變?yōu)橛伞半娏?戶儲(chǔ)”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展。戶儲(chǔ)市場憑借高成長性吸引眾多企業(yè)加碼布局，國內(nèi)儲(chǔ)能鋰電池企業(yè)如億緯鋰能、瑞浦蘭鈞、鵬輝能源等相繼擴(kuò)大產(chǎn)能，便攜式儲(chǔ)能企業(yè)如華寶新能、德蘭明海等相繼進(jìn)入戶儲(chǔ)領(lǐng)域，美的、創(chuàng)維、海爾等家電品牌依托海外渠道優(yōu)勢(shì)發(fā)布各自戶儲(chǔ)解決方案。

雙碳目標(biāo)下，全球可再生能源占比逐年提高，儲(chǔ)能作為應(yīng)對(duì)可再生能源波動(dòng)性和間歇性的核心支撐迎來發(fā)展機(jī)遇，尤其是在分布式光伏占比高的歐洲、澳洲地區(qū)，戶儲(chǔ)行業(yè)長期發(fā)展向好是必然邏輯。

產(chǎn)品和渠道是戶儲(chǔ)企業(yè)出海核心競爭力

技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)戶儲(chǔ)產(chǎn)品降本，使其逐漸成為家庭中“能源大家電”的角色，成為家庭中的標(biāo)配。戶儲(chǔ)市場面向C端客戶呈現(xiàn)出典型“用戶體驗(yàn)至上”“渠道為王”的特點(diǎn)。戶用光伏+儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品專業(yè)性較強(qiáng)，使得客戶傾向于接受電工和安裝商的選擇建議，安裝商對(duì)用戶決策起到?jīng)Q定性作用。同時(shí)因安裝商數(shù)量眾多，區(qū)域性特征顯著，安裝商采購渠道局限于當(dāng)?shù)剡M(jìn)口商/經(jīng)銷商，因此經(jīng)銷商和安裝商對(duì)于品牌的喜好很大程度影響到戶儲(chǔ)產(chǎn)品的推廣應(yīng)用。此外，供應(yīng)商一旦選擇某一渠道便不會(huì)輕易更換，因此渠道對(duì)于戶儲(chǔ)產(chǎn)品來講重要性凸顯。當(dāng)前，產(chǎn)品與市場磨合需要2-3年時(shí)間，成熟的渠道建設(shè)需要5年時(shí)間。

由于安裝商給到客戶的終端零售價(jià)格是國內(nèi)出廠價(jià)格的三倍左右(包含安裝費(fèi))，因此國內(nèi)不同廠商之間的成本優(yōu)勢(shì)并不明顯，更多比拼品牌、銷售渠道、售后等方面，因此企業(yè)不僅要在技術(shù)產(chǎn)品上進(jìn)行突破，更要熟悉細(xì)分市場的政策與客戶需求，著力構(gòu)建本土化的銷售團(tuán)隊(duì)和一站式售后服務(wù)。

產(chǎn)品高壓化明顯，50Ah電芯出貨緊俏

當(dāng)前戶儲(chǔ)系統(tǒng)高壓化趨勢(shì)明顯，高壓系統(tǒng)下的混合逆變器電路拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)簡化，減小了尺寸和重量，故障率下降。其中高壓三相產(chǎn)品系統(tǒng)整體毛利率較低壓產(chǎn)品高20%，匹配別墅等場景三相電需求，有望在高端市場份額持續(xù)增長。

在高壓化趨勢(shì)下，小容量電芯應(yīng)用優(yōu)勢(shì)顯著：1)相同帶電量下，小電芯數(shù)量多能夠通過串聯(lián)實(shí)現(xiàn)更高電壓，降低系統(tǒng)的干擾程度，提升放電效率;2)兼顧帶電量和占地空間考慮下，小容量電芯能夠提供更多組合選擇;3)小電芯串聯(lián)省去DC-DC模塊，性價(jià)比提升的同時(shí)還不會(huì)犧牲3%左右的綜合轉(zhuǎn)化效率;4)以50Ah為主的小電芯產(chǎn)品方案和工藝成熟，生產(chǎn)效率更高。

低壓產(chǎn)品多采用100Ah以上的電芯設(shè)計(jì)一體機(jī)框架，如蜂巢短刀184Ah、寧德時(shí)代100Ah，在緩解小電芯壓力的同時(shí)，從供應(yīng)鏈角度考慮，大容量電芯能夠?qū)崿F(xiàn)與電力儲(chǔ)能產(chǎn)品共線生產(chǎn)，規(guī)?；越档统杀?，但同時(shí)也進(jìn)一步提高了產(chǎn)品的帶電量。

2022年50Ah電芯成為高壓戶儲(chǔ)產(chǎn)品出貨主力，根據(jù)GGII調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2022年國內(nèi)方形50Ah電芯出貨量頭部企業(yè)為瑞浦蘭鈞、鵬輝能源和贛鋒鋰電。

4X系圓柱電池挺進(jìn)戶儲(chǔ)市場

戶儲(chǔ)系統(tǒng)的性能很大程度上取決于電芯，同時(shí)電芯也是戶儲(chǔ)系統(tǒng)最大的成本占比。從電芯產(chǎn)品來看，長壽命、高安全、寬溫域、廣適配等特性是產(chǎn)品升級(jí)追求的方向。由于戶儲(chǔ)帶電量一般在20KWh以下，圓柱鋰電池、方形鋰電池、軟包鋰電池均占有一定市場份額。

圓柱鋰電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域逐漸向大圓柱靠攏，如億緯鋰能和鵬輝能源的40系列電池，海辰儲(chǔ)能46系列電池，單體電芯容量在10-50Ah之間，但大圓柱在壽命、發(fā)熱和良率等方面還有很大提升空間。當(dāng)前46系列大圓柱電池正在完成中試到量產(chǎn)階段轉(zhuǎn)變，2023年有望迎來拐點(diǎn)。

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