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中信證券發(fā)布研報(bào)稱，NFT行業(yè)經(jīng)歷爆發(fā)性增長(zhǎng)后，市場(chǎng)在2022年下半年迅速降溫。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩等因素的邊際改善，2023年1月NFT市場(chǎng)出現(xiàn)回暖。盡管當(dāng)前市場(chǎng)交易熱度逐漸退去，但生態(tài)內(nèi)的交易平臺(tái)、獨(dú)立交易等方面出現(xiàn)了新的行業(yè)參與者。分析師認(rèn)為行業(yè)目前處于早期發(fā)展階段，生態(tài)發(fā)展尚不成熟，未來(lái)隨著底層技術(shù)升級(jí)優(yōu)化以及新進(jìn)者的加入，行業(yè)有望逐漸步入成長(zhǎng)軌道。建議關(guān)注NFT生態(tài)后續(xù)發(fā)展。

NFT交易趨于理性，海外市場(chǎng)日漸回暖。

NFT市場(chǎng)在經(jīng)歷2021年的爆發(fā)性增長(zhǎng)后，其交易熱度在2022年下半年迅速降溫。根據(jù)DappRadar數(shù)據(jù)，2022年，NFT市場(chǎng)交易額為248億美元，同比增長(zhǎng)僅0.41%;交易量達(dá)6835萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)10.16%。2023年1月，NFT交易市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，市場(chǎng)迎來(lái)近6個(gè)月最好表現(xiàn)，根據(jù)DappRadar數(shù)據(jù)，NFT交易額實(shí)現(xiàn)9.46億美元，環(huán)比增長(zhǎng)38%;交易量達(dá)920萬(wàn)個(gè)，環(huán)比增加42%，但整體仍處于歷史低位。我們觀察到NFT行業(yè)歷次爆發(fā)均由爆款產(chǎn)品發(fā)售所帶動(dòng)，目前短期的邊際改善主要系美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩等因素所致。

熱度退去之后，行業(yè)仍涌現(xiàn)新進(jìn)者。

回顧2022年NFT市場(chǎng)表現(xiàn)，除2022年5月Yuga Labs旗下元宇宙平臺(tái)Otherside上線引發(fā)新一輪熱度外，其他時(shí)間市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)平淡。行業(yè)熱度退去之后，獨(dú)立交易者(Unique traders)、交易平臺(tái)(Marketplace)等方向仍涌現(xiàn)出新進(jìn)者。根據(jù)DappRadar數(shù)據(jù)，2022年，獨(dú)立交易者數(shù)量達(dá)1060萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)876.89%;交易平臺(tái)方面，新進(jìn)者X2Y2全年成交額達(dá)15億美元，進(jìn)入NFT Marketplace交易額排行Top10;2022年10月上線運(yùn)行的交易平臺(tái)Blur以2.05億美元的交易額也成功躋身NFT Marketplace交易額排行Top10。我們認(rèn)為，新進(jìn)者的加入有益于行業(yè)生態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展和完善，未來(lái)NFT行業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)吸引更多用戶加入。

NFT版稅問(wèn)題引爭(zhēng)議，智能合約或?qū)⑻峁┙鉀Q方案。

NFT版稅是指其在二次銷售中需支付給創(chuàng)作者的費(fèi)用，數(shù)額通常低于銷售額的10%，以此激勵(lì)創(chuàng)作者在Web3生態(tài)中的貢獻(xiàn)。2022年，由于部分交易平臺(tái)為吸引用戶實(shí)行零版稅政策引發(fā)了需求和供給雙方爭(zhēng)議。我們認(rèn)為，相關(guān)問(wèn)題未來(lái)有望通過(guò)智能合約等技術(shù)手段得到解決，NFT在發(fā)行時(shí)通過(guò)智能合約進(jìn)行版稅硬約束，從而保障創(chuàng)作者的利益，避免交易平臺(tái)等人為因素的影響。

風(fēng)險(xiǎn)因素：NFT炒作風(fēng)險(xiǎn);對(duì)于NFT及加密技術(shù)的監(jiān)管和政策趨緊的風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);新技術(shù)的替代性風(fēng)險(xiǎn);受宏觀因素影響導(dǎo)致加密貨幣市值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。

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