智通財(cái)經(jīng)APP了解到，嘉銀金科（JFIN.US）近日發(fā)布了2022年Q3業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)收入8.94億元，創(chuàng)下近四年單季度歷史新高，同比增長(zhǎng)55%，股東凈利潤(rùn)約2.48億元，同比增長(zhǎng)98.8%，凈利率持續(xù)提升。今年前三季度，該公司收入及凈利潤(rùn)22.17億元及6.47億元，同比分別增長(zhǎng)56.98%及85.62%，凈利率29.2%。

該公司收入連續(xù)七個(gè)季度增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)連續(xù)八個(gè)季度增長(zhǎng)，各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)呈現(xiàn)穩(wěn)健向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。且其撮合規(guī)模不斷擴(kuò)大，Q3撮合交易金額持續(xù)提高至149億元，連續(xù)兩季度實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長(zhǎng)，此外平均借款金額突破萬(wàn)元至10158元，同比增長(zhǎng)58.1%，而復(fù)借率仍保持在60%以上。

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業(yè)績(jī)持續(xù)創(chuàng)新高，“風(fēng)控”是核心競(jìng)爭(zhēng)力

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，自嘉銀金科于2020年Q3完成金融科技轉(zhuǎn)型后已經(jīng)過(guò)去三年，而這三年一直都在疫情之下，企業(yè)生存環(huán)境并不好，但嘉銀金科完成轉(zhuǎn)型后，業(yè)績(jī)不斷改善，以單季度看，持續(xù)創(chuàng)下新高，收入及凈利潤(rùn)三年復(fù)合增速也分別達(dá)到49%及70%。而從平臺(tái)撮合貸款規(guī)模上看，也遠(yuǎn)超了轉(zhuǎn)型前。

2020年Q3至2022年Q3，嘉銀金科單季度撮合貸款規(guī)模增長(zhǎng)了3.47倍，復(fù)合增長(zhǎng)率111.5%，而合作金融機(jī)構(gòu)數(shù)量增至46家，另外60家機(jī)構(gòu)的合作也正在洽談中。這幾年企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力大，該公司調(diào)整策略，給到借款機(jī)構(gòu)更少的平臺(tái)成本，因此貨幣化率有所下降，但今年維持比較穩(wěn)定，在6-7%區(qū)間。

作為金融科技平臺(tái)，該公司一方面連接金融機(jī)構(gòu)，不斷豐富資金供給來(lái)源，另一方面連接小微企業(yè)及個(gè)人，提升高質(zhì)量借款用戶(hù)占比?？萍际窃摴镜膬?yōu)勢(shì)，這幾年一直加大金融科技投入，研發(fā)多款“風(fēng)控”產(chǎn)品，為金融機(jī)構(gòu)從龐大的用戶(hù)群體中篩選高質(zhì)量用戶(hù)，平臺(tái)得到認(rèn)可，口碑逐步建立起來(lái)。

研發(fā)投入一直是該公司的費(fèi)用大頭，今年Q3研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)51.9%，研發(fā)費(fèi)用率6.26%。該公司持續(xù)在技術(shù)上的投入，已實(shí)現(xiàn)“明鑒”智能風(fēng)控系統(tǒng)和“星空”知識(shí)圖譜平臺(tái)的迭代，今年Q3，自研的“太昊”AI建模平臺(tái)，依托自身的智能平臺(tái)和先進(jìn)的自動(dòng)化建模技術(shù)，助力金融機(jī)構(gòu)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

憑借強(qiáng)大的風(fēng)控技術(shù)，該公司61至90天的逾期率繼續(xù)保持穩(wěn)定在低位。同時(shí)該公司也積極推出創(chuàng)新產(chǎn)品，已有3家金融機(jī)構(gòu)在其助力下，推進(jìn)了其自營(yíng)業(yè)務(wù)中資金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、智能營(yíng)銷(xiāo)、客戶(hù)服務(wù)等方面的數(shù)字化改革，目前正在與另外3家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)對(duì)接，并與其他6家機(jī)構(gòu)積極協(xié)商合作。

嘉銀金科針的風(fēng)控產(chǎn)品，既為金融機(jī)構(gòu)識(shí)別高質(zhì)量的借款用戶(hù)，也幫助金融機(jī)構(gòu)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，同時(shí)也幫助了有資金需求的借款人走出資金困境，形成了良性的發(fā)展生態(tài)。此外，該公司還推出反欺詐產(chǎn)品，比如自研“啟鳴星”輿情監(jiān)控系統(tǒng)，全方位了解欺詐分子的手段、技術(shù)及流程。

截至目前，該公司反欺詐產(chǎn)品已成功識(shí)破250余件非法黑產(chǎn)投訴，成功鎖定370家反催收聯(lián)盟代理機(jī)構(gòu)，累計(jì)掌握超34000個(gè)線索。今年首三季，其成功攔截近3000次黑產(chǎn)攻擊；通過(guò)AI建模精準(zhǔn)阻斷惡意申請(qǐng)超80000次，使欺詐率同比下降25.93%，有效避免各類(lèi)損失24.31億元。

聚焦小微企業(yè)需求，海外市場(chǎng)穩(wěn)步開(kāi)拓

金融機(jī)構(gòu)是嘉銀金科的主要收入來(lái)源，除了強(qiáng)大的風(fēng)控產(chǎn)品外，借款用戶(hù)是維持金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期合作的的重要籌碼，因此如何保證這部分群體穩(wěn)定增長(zhǎng)就顯得非常重要了。嘉銀金科將目標(biāo)市場(chǎng)鎖定在小微企業(yè)上，這部分借款群體存在龐大的資金需求，但融資難問(wèn)題一直存在，這也為該公司帶來(lái)巨大的市場(chǎng)空間。

小微企業(yè)在銀行系統(tǒng)的融資規(guī)模保持年雙位數(shù)的增長(zhǎng)率，但在整個(gè)貸款規(guī)模中占比仍非常小，且存在巨大的資金缺口，今年疫情反復(fù)多發(fā)，官方出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)政策以滿(mǎn)足小微企業(yè)迫切的資金需求，第三方金融科技平臺(tái)迎來(lái)了政策窗口。截止今年Q3，該公司服務(wù)36.15萬(wàn)名小微企業(yè)主，已觸及31個(gè)省份。

該公司小微企業(yè)用戶(hù)高速增長(zhǎng)，今年Q3放款的用戶(hù)量及放款額環(huán)比均實(shí)現(xiàn)翻倍，而借款占比也在持續(xù)提升，今年Q3占比整體放款量13.71%，授信金額占比14.3%。國(guó)內(nèi)中小微企業(yè)占比超90%，這部分是該公司重點(diǎn)開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)全年借款量占比仍會(huì)有所提升，明年將加大滲透率。

值得注意的是，海外市場(chǎng)也是嘉銀金科的目標(biāo)市場(chǎng)，通過(guò)金融科技的海外滲透，目前已在多個(gè)國(guó)家產(chǎn)生收入。今年Q3，該公司增加了在印尼地區(qū)的投入，探索業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；期間尼日利亞地區(qū)業(yè)務(wù)的放款規(guī)模和收入水平均有大幅提升。海外市場(chǎng)是潛在的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，該公司在投資者會(huì)議中談到，將繼續(xù)在尼日利亞市場(chǎng)專(zhuān)注于提高業(yè)務(wù)的盈利能力、創(chuàng)新合作模式、加速產(chǎn)品研發(fā)和在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的滲透。

可持續(xù)性發(fā)展，PE（TTM）估值僅1倍

在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之外，嘉銀金科注重ESG投入，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，今年發(fā)布了首份ESG報(bào)告。ESG報(bào)告主要是社會(huì)、環(huán)境以及公司治理，該公司制定嘉銀“碳中和計(jì)劃”，到2050年前實(shí)現(xiàn)公司全價(jià)值鏈碳中和，同時(shí)積極履行社會(huì)責(zé)任，多年來(lái)堅(jiān)持開(kāi)展公益助學(xué)活動(dòng)，累計(jì)已走過(guò)超11個(gè)省，捐助全國(guó)超14所學(xué)校.

2021年，該公司聯(lián)合上海宋慶齡基金會(huì)發(fā)起成立了嘉靖慈善專(zhuān)項(xiàng)基金，今年Q3，嘉靖慈善專(zhuān)項(xiàng)基金通過(guò)在騰訊慈善平臺(tái)組織“讓孩子心靈綻放微笑”項(xiàng)目為青少年籌集了1萬(wàn)次心理關(guān)懷服務(wù)；旗下“心靈微笑課堂”已成功開(kāi)展了4次公益直播，并在上海市羅山中學(xué)設(shè)立第1個(gè)青少年心理健康關(guān)懷項(xiàng)目試點(diǎn)示范學(xué)校。

該公司在ESG上的投入，尤其是社會(huì)責(zé)任，不僅提高了行業(yè)口碑，同時(shí)也在洞察并提升滲透地區(qū)市場(chǎng)的能力，為業(yè)務(wù)助力。該公司擁有強(qiáng)大的風(fēng)控實(shí)力，加上不斷增長(zhǎng)的合作金融結(jié)構(gòu)及借款用戶(hù)，業(yè)績(jī)預(yù)期非常樂(lè)觀，其將在2022的全年促成交易金額目標(biāo)也將由先前的430億元，進(jìn)一步提升至500億元。

回歸至資本市場(chǎng)，目前嘉銀金科PE（TTM）值不到1倍，相當(dāng)于凈利潤(rùn)已覆蓋了市值，倘若全部分紅回報(bào)率將達(dá)100%，這一估值水平非常誘人，存在較大的上升回歸空間。

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