十二月，國內(nèi)建筑鋼市大幅下挫，主要原因是供強需弱格局形成，前期由供需錯配引起的價格反彈基礎(chǔ)不再，廠商情緒集體轉(zhuǎn)向悲觀;加之年關(guān)臨近，市場資金壓力開始顯現(xiàn)，廠商為了回籠資金，有意加快出貨速度，最終導致市場價格持續(xù)走低;其中，11月份漲幅最大的華南、華東和西南等地跌幅更大，區(qū)域價差逐漸恢復正常。目前，北方需求陸續(xù)收尾，當?shù)劁搹S冬儲政策陸續(xù)公布后，市場價格趨于平穩(wěn);而南方市場需求強度整體減弱，庫存逐步向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，價格繼續(xù)下行的空間也不大。1月份即將迎來農(nóng)歷春節(jié)，工地施工受到限制，很多貿(mào)易商將在中旬陸續(xù)休市，因此國內(nèi)建筑鋼價有望在調(diào)整之后進入有價無市的狀態(tài)?；诖?，我們對于一月份國內(nèi)建筑鋼行情走勢持“需求停滯，價格漸穩(wěn)”的判斷——預計1月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?900-4000元/噸區(qū)間運行。

本期觀點：需求停滯 鋼價漸穩(wěn)

時間：2020-1-1—2020-1-24

關(guān)鍵詞：冬儲 庫存 淡季 供求

本期導讀：

●行情回顧：需求加速下降，鋼價大幅下挫；

●供給分析：鋼廠生產(chǎn)積極，供給壓力不減；

●需求分析：春節(jié)假期臨近，需求難有改觀；

●成本分析：原料沖高回落，成本重心下移；

●宏觀分析：降準預期升溫，資金跨過年關(guān)。

●綜合觀點：十二月，國內(nèi)建筑鋼市大幅下挫，主要原因是供強需弱格局形成，前期由供需錯配引起的價格反彈基礎(chǔ)不再，廠商情緒集體轉(zhuǎn)向悲觀；加之年關(guān)臨近，市場資金壓力開始顯現(xiàn)，廠商為了回籠資金，有意加快出貨速度，最終導致市場價格持續(xù)走低；其中，11月份漲幅最大的華南、華東和西南等地跌幅更大，區(qū)域價差逐漸恢復正常。目前，北方需求陸續(xù)收尾，當?shù)劁搹S冬儲政策陸續(xù)公布后，市場價格趨于平穩(wěn)；而南方市場需求強度整體減弱，庫存逐步向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，價格繼續(xù)下行的空間也不大。1月份即將迎來農(nóng)歷春節(jié)，工地施工受到限制，很多貿(mào)易商將在中旬陸續(xù)休市，因此國內(nèi)建筑鋼價有望在調(diào)整之后進入有價無市的狀態(tài)?；诖耍覀儗τ谝辉路輫鴥?nèi)建筑鋼行情走勢持“需求停滯，價格漸穩(wěn)”的判斷——預計1月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?900-4000元/噸區(qū)間運行。

行情回顧：12月鋼價大幅下挫

一、 行情回顧篇

2019年12月份國內(nèi)建筑鋼價大幅下跌，截止12月27日，西本鋼材指數(shù)收在3950，較上月末下跌390，月環(huán)比跌幅為8.99%。

具體來看，進入十二月后，全國多地氣溫走低，北方地區(qū)迎來雨雪天氣，國內(nèi)鋼材需求呈現(xiàn)斷崖式下降。與此同時，一度被延誤的北方資源集中到港，華東、華南等地供給壓力驟然放大，前期因“缺貨”導致的價格暴漲基礎(chǔ)“崩塌”。在供強需弱的現(xiàn)狀下，鋼材社會庫存由降轉(zhuǎn)升，加上年末將至，資金回籠壓力明顯增大，貿(mào)易商情緒也轉(zhuǎn)向悲觀，最終導致本月國內(nèi)建筑鋼材價格大幅下挫。目前，國內(nèi)各地市場趨于價差已經(jīng)得到“修正”。

國內(nèi)建筑鋼價在經(jīng)歷12月份大幅下挫后，1月份市場是否還會繼續(xù)下行?冬儲節(jié)點何時確定?帶著諸多問題，一起來看1月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為780.07萬噸，較11月末上升16.25萬噸，增幅2.13%，較去年同期減少27.8萬噸，降幅3.44%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為317.05萬噸、98.94萬噸、167.9萬噸、102.78萬噸和96.4萬噸。本月國內(nèi)五大鋼材品種中螺紋鋼及線材庫存出現(xiàn)上升，熱軋、冷軋、中厚板則仍保持下降，不過降幅有所收窄。

據(jù)了解，12月上旬，國內(nèi)建材庫存出現(xiàn)拐點，隨著終端需求持續(xù)走弱，鋼廠產(chǎn)能釋放擴大，供求矛盾凸顯，建材庫存連續(xù)攀升。雖然部分地區(qū)在趕工期影響下，需求尚保持一定韌性，庫存累庫速度也較為緩慢，但隨著氣溫下降以及春節(jié)假期的臨近，終端需求即將進入停滯狀態(tài)，而鋼廠排產(chǎn)則維持正常節(jié)奏，屆時庫存水平或?qū)⒗^續(xù)上升。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年12月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.72萬噸，旬環(huán)比增加0.25萬噸，增長0.13%。截至2019年12月上旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1120.92噸，旬環(huán)比減少60.08萬噸，下降5.09%。

據(jù)國家統(tǒng)計局12月16日公布的數(shù)據(jù)，11月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為8029萬噸、6477萬噸和10402萬噸，同比分別增長4%、增長2.1%和增長10.4%;日均產(chǎn)量分別為267.63萬噸、4215.9萬噸和346.73萬噸，日均環(huán)比分別增長1.8%、2.1%和4.7%。

3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析

據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，11月進出口鋼材同比均回落，具體來看：11月進口鋼材104萬噸，同比略降1.4%。鋼鐵板材進口85萬噸，同比減少4.3%。2019年11月，我國出口鋼鐵板材268萬噸，同比下降15.3%;1-11月累計出口3578萬噸，同比下降3%。11月，我國出口廢鋼30噸，同比下降88.2%;1-11月累計出口2706噸，同比下降99.2%。

4、下月建筑鋼材供給預期

由于11月份建筑鋼材價格逆勢反彈，鋼廠利潤空間放大，進入12月份后產(chǎn)能積極釋放，市場供給壓力持續(xù)上升。不過，隨著環(huán)保治污力度加大，以及春節(jié)假期臨近鋼廠主動檢修，對產(chǎn)能會有一定的制約。另外，隨著我國鋼材出口數(shù)量的下降，預計明年1月份鋼廠實際產(chǎn)量不會大幅增長。

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

12月份，國內(nèi)鋼市需求快速回落。以申城為例，在趕工期陸續(xù)結(jié)束后，下游需求難以維持高位，疊加氣溫持續(xù)下降以及陰雨天氣增多等因素，市場交投氣氛日漸疲軟，本月每周銷量持續(xù)下跌。進入一月份后，受春節(jié)假期因素影響工地將逐步全面停工，預計1月份市場整體需求較12月份將繼續(xù)回落。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

12月原料價格漲跌互現(xiàn)，根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止12月27日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3320元/噸，較上月末價格下跌120元/噸;江蘇地區(qū)廢鋼價格為2590元/噸，較上月末下跌20元/噸;山西地區(qū)二級焦炭價格為1740元/噸，較上月末價格上漲100元/噸;唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為810元/噸，較上月末上漲10元/噸;普氏62%鐵礦石指數(shù)為89.7美元/噸，較上月末上漲2.45美元/噸。

12月份國內(nèi)鋼坯價格震蕩下調(diào)。本月隨著下游成品材價格連續(xù)下跌，鋼坯市場跟風回落;采暖季重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)對下游用坯需求影響明顯;傳統(tǒng)消費淡季顯現(xiàn)，軋鋼企業(yè)在微利情況下生產(chǎn)積極性不高。在成品市場陸續(xù)進入冬儲定價階段，鋼坯更多體現(xiàn)為盤面冬儲，預計1月份鋼坯價格仍有小幅下調(diào)空間。

12月份國內(nèi)焦炭價格整體上行。本月焦炭企業(yè)進行了三輪提漲，市場也基本落實。從供應(yīng)端看，焦企漲價后生產(chǎn)積極性較高，除山西運城等部分地區(qū)環(huán)保預警要求限產(chǎn)，山東去產(chǎn)能步伐加快等因素影響部分地區(qū)焦炭供應(yīng)外，其余焦企多保持高位開工，發(fā)運情況整體較好。從需求端看，鋼廠開工率保持高位，北方部分地區(qū)前期受雨雪天氣影響到貨，近期鋼廠到貨情況逐步好轉(zhuǎn);考慮到春節(jié)將至，部分鋼廠仍有備庫需求，預計1月份焦炭價格將高位盤整。

12月份國內(nèi)廢鋼價格震蕩回落。進入十二月份，隨著成品材需求的減弱，廢鋼下行壓力逐漸增強，價格出現(xiàn)一定幅度的回落。隨著春節(jié)假期的臨近，廢鋼市場冬儲氣氛將會增強。按照往年情況，鋼廠為搶占廢鋼資源，后期將會爭相提價收貨。另外，由于今年春節(jié)時間較早，廢鋼冬儲時間緊迫，在此情況下，鋼廠廢鋼采購價格將易漲難跌。預計1月份國內(nèi)廢鋼市場高位盤整。

12月份鐵礦石價格高位運行。近期鐵礦石高位振蕩，繼續(xù)上行空間有限。一方面，鋼廠節(jié)前補庫預期已經(jīng)在期貨盤面得到體現(xiàn)，從11月中旬開始，鋼廠燒結(jié)粉礦庫存持續(xù)回升，已經(jīng)創(chuàng)2019年2月以來的高位;另一方面，隨著鋼價持續(xù)回落，鋼廠利潤收縮，主動備貨積極性不再?？傮w而言，鐵礦石繼續(xù)上行的空間受到壓制，預計1月份國內(nèi)鐵礦石走勢將以高位盤整運行。

12月份BDI指數(shù)大幅下滑，截止12月27日，波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)收報1090點，較上月末下跌438點，跌幅28.66%。12月20日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海(散貨)綜合運價指數(shù)報收1235.32點，較上期上漲2.9%。12月20日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收1256.63點，較上周上漲3.5%。12月20日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收1148.51點，較上周上漲1.6%。預計下月BDI指數(shù)整體將震蕩修復。

2、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，1月份原材料價格或?qū)⒈P整運行：鐵礦石需求回落，價格上行空間有限;焦炭三輪提漲落實，價格將高位盤整;廢鋼冬儲需求上升，價格或止跌反彈?？傮w來看，預計下月建筑鋼材生產(chǎn)成本難以下移，特別是電爐鋼，部分地區(qū)鋼廠盈利空間不復存在。

五、宏觀信息篇

1、工信部部署2020年七大任務(wù)：確保工業(yè)經(jīng)濟運行在合理區(qū)間

全國工業(yè)和信息化工作會議23日在北京召開。會議部署2020年全系統(tǒng)七項重點任務(wù)，提出確保工業(yè)經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。會議指出，2019年，全系統(tǒng)較好地完成全年目標任務(wù)。預計全年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增長5.6%左右，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)收入增長15%，電信業(yè)務(wù)總量(上年不變價)增長20%，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)收入增長20%。

2、2020年交通運輸將完成鐵路投資8000億元 公路水路投資1.8萬億元

12月26日召開的2020全國交通運輸工作會上傳出的消息稱，明年交通運輸將完成鐵路投資8000億元，公路水路投資1.8萬億元，民航投資900億元。在2019年實現(xiàn)具備條件的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和建制村通硬化路基礎(chǔ)上，2020年實現(xiàn)具備條件的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和建制村通客車。集裝箱鐵水聯(lián)運量增長12%以上。鄉(xiāng)鎮(zhèn)快遞網(wǎng)點覆蓋率達到98%。全面完成“十三五”規(guī)劃各項目標任務(wù)。

3、1-11月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降2.1%

1—11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額56100.7億元，同比下降2.1%(按可比口徑計算，考慮統(tǒng)計制度規(guī)定的口徑調(diào)整、統(tǒng)計執(zhí)法增強、剔除重復數(shù)據(jù)、企業(yè)改革剝離、四經(jīng)普單位清查等因素影響，詳見附注四)，降幅比1—10月份收窄0.8個百分點。

4、工信部：2020年將重點推動電弧爐短流程煉鋼發(fā)展

12月23日，全國工業(yè)和信息化工作會議在京召開。會議對2020年重點工作進行了部署，指出將推動電弧爐短流程煉鋼發(fā)展。會議指出，我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具備不少得天獨厚的優(yōu)勢。我們有全球最完整的產(chǎn)業(yè)體系和上中下游產(chǎn)業(yè)鏈，有超大規(guī)模的市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，有龐大的人力資本和人才資源，有具備較強競爭力的新型基礎(chǔ)設(shè)施。

六、國際市場篇

根據(jù)西本新干線統(tǒng)計的數(shù)據(jù)(如上表)顯示，12月份國際螺紋鋼市場漲跌互現(xiàn)。

2019年11月全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.478億噸，同比下降1.0%。

2019年11月中國粗鋼產(chǎn)量為8030萬噸，同比提高4.0%。印度11月的粗鋼產(chǎn)量為890萬噸，同比下降2.8%。日本11月的粗鋼產(chǎn)量為770萬噸，同比下降了10.6%。韓國11月的粗鋼產(chǎn)量為590萬噸，同比下降0.5%。

歐盟地區(qū)，意大利11月粗鋼產(chǎn)量為200萬噸，同比下降9.8%;法國11月粗鋼產(chǎn)量為110萬噸，同比下降18.2%;西班牙11月粗鋼產(chǎn)量為110萬噸，同比下降10.9%。美國2019年11月粗鋼產(chǎn)量為720萬噸，同比下降2.2%。巴西2019年11月粗鋼產(chǎn)量為260萬噸，同比下降10.5%。土耳其2019年11月粗鋼產(chǎn)量為290萬噸，同比下降8.1%。烏克蘭2019年11月粗鋼產(chǎn)量為130萬噸，同比下降20.1%。

從上述數(shù)據(jù)看，除了中國市場外，11月份其他國家粗鋼產(chǎn)量均有下降，后期出口市場面臨壓力。

七、綜合觀點篇

十二月，國內(nèi)建筑鋼市大幅下挫，主要原因是供強需弱格局形成，前期由供需錯配引起的價格反彈基礎(chǔ)不再，廠商情緒集體轉(zhuǎn)向悲觀;加之年關(guān)臨近，市場資金壓力開始顯現(xiàn)，廠商為了回籠資金，有意加快出貨速度，最終導致市場價格持續(xù)走低;其中，11月份漲幅最大的華南、華東和西南等地跌幅更大，區(qū)域價差逐漸恢復正常。目前，北方需求陸續(xù)收尾，當?shù)劁搹S冬儲政策陸續(xù)公布后，市場價格趨于平穩(wěn);而南方市場需求強度整體減弱，庫存逐步向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，價格繼續(xù)下行的空間也不大。1月份即將迎來農(nóng)歷春節(jié)，工地施工受到限制，很多貿(mào)易商將在中旬陸續(xù)休市，因此國內(nèi)建筑鋼價有望在調(diào)整之后進入有價無市的狀態(tài)?；诖耍覀儗τ谝辉路輫鴥?nèi)建筑鋼行情走勢持“需求停滯，價格漸穩(wěn)”的判斷——預計1月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?900-4000元/噸區(qū)間運行。

關(guān)鍵詞： 鋼材價格走勢 預警