當越來越多的日元流入奈飛等流媒體平臺的口袋，這些所謂的“數(shù)字赤字”使得日本經(jīng)常賬戶余額中的服務赤字達到了前所未有的程度，而這筆赤字或?qū)⒊掷m(xù)擴大，這將使日元進一步承壓。

巴克萊策略分析師Lhamsuren Sharavdemberel和Shinichiro Kadota在5月18日發(fā)布的報告中寫道，日本2022年服務賬戶中的赤字刷新20年來新高，而其中“數(shù)字赤字”（向奈飛和亞馬遜等海外科技公司支付的費用）幾乎占服務賬戶赤字的90%：

2022年，日本服務賬戶赤字為5.4萬億日元，為2002年以來最大赤字金額。其中，運輸業(yè)（國際貨運、客運票價）赤字約為0.9萬億日元，與上一年基本持平。旅行業(yè)較疫情時有所改善，為盈余0.7萬億日元。

(相關資料圖)

但"其他服務"的赤字達到了5.2萬億日元，正是這一原因?qū)е氯毡菊麄€服務賬戶赤字同比大幅增加。"其他服務"中包括4.8萬億日元(約合347億美元)的"數(shù)字赤字"，包括云計算服務、專業(yè)管理咨詢服務、流媒體服務，約占整體服務赤字的89%。

巴克萊認為，隨著奈飛等流媒體平臺的市場占有率逐步擴大，消費者和企業(yè)習慣的改變，預計未來日本的數(shù)字赤字將進一步擴大。

數(shù)字赤字或?qū)⒊掷m(xù)存在

巴克萊分析指出，數(shù)字赤字從2010年代開始擴大，并成為一種長期的趨勢，自2019年以來，消費者和企業(yè)消費行為的變化、技術創(chuàng)新和智能手機的廣泛使用等因素的推動下，“數(shù)字赤字”進一步加速：

從這些與IT相關的細分項目來看，數(shù)字赤字的不斷擴大反映了消費者/企業(yè)行為的結(jié)構(gòu)性變化，這表明它已成為一種趨勢會持續(xù)存在。

從版權(quán)支付費用來看：包括視頻/音樂流媒體和數(shù)宇圖書銷售，這一部分赤字有不斷擴大的趨勢，從2000年的2千億日元到2010年的6千億日元，而2020年加速擴大到了1.4萬億日元，到了2022年這一數(shù)字擴大到了1.5萬億日元。

隨著視頻流媒體服務的增加，這一部分的支出也在不斷增加，增速與整體赤字的增速一致。根據(jù)服務機構(gòu)GEM的估計，日本國內(nèi)的訂閱視頻點播(SVOD）服務市場在2022年達到4510億日元，在2022年同比增長16.7%，市場正繼續(xù)擴大。

海外（主要是美國，英國）流媒體平臺，如Netflix，亞馬遜和迪斯尼市場份額快速擴大至61.7%的（2021年為58.9%），日本國內(nèi)公司市場份額約為38.3%。海外平臺市場占有率不斷超過日本國內(nèi)平臺已經(jīng)成為一種趨勢。

GEM預測，日本的視頻訂閱服務市場將在2027年擴大到749012日元，這表明即使市場份額沒有變化，對海外公司的支付也可能會進一步增加。

從管理咨詢服務費用來看：包括互聯(lián)網(wǎng)廣告費和體育賽事贊助費，在2022年擴大到了1.7萬億日元的赤字，為2014年的3.6倍。

根據(jù)電通對各媒體廣告費用的估計，2022年互聯(lián)網(wǎng)廣告的支出達到31萬億日元，較2011年的8萬億日元增長了約4倍。

有趣的是，在此期間，互聯(lián)網(wǎng)廣告在整體廣告中的份額從14%增長到40%，報紙、雜志和宣傳媒體的份額則有所下降，這表明廣告渠道的變化進一步增加了美國搜索網(wǎng)站和海外流媒體的廣告費收入。

最后，從通信/計算機/信息服務的赤字來看：包括云服務、在線會議系統(tǒng)和軟件使用費，這部分費用自2015年以來也出現(xiàn)加速擴張的趨勢。由于日本公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動，云服務使用費近年來有所增長，而日本公司在這一部分的市場占有率僅0.9%，美國和中國公司在全球公共云服務市場上占了很大份額。

數(shù)字赤字將令日元承壓

巴克萊指出，數(shù)字赤字對日元的影響不像傳統(tǒng)的貿(mào)易賬戶影響那樣，但數(shù)字赤字相對于貿(mào)易和旅行賬戶來說已經(jīng)很大了，它的持續(xù)擴張意味著日元拋售壓力越來越大：

2022年數(shù)字赤字達到4.8萬億日元，相當于2021年經(jīng)常賬戶盈余 （21.6萬億日元）的20%以上。盡管我們無法確定數(shù)字赤字未來的走向，但考慮到數(shù)字化轉(zhuǎn)型等因素，我們預計數(shù)字赤字會進一步擴大，這在某種程度上會成為日元的結(jié)構(gòu)性負擔。

盡管服務業(yè)赤字預計將給日元帶來壓力，但巴克萊分析師認為，今年日本入境游客的增加，將使旅游賬戶的盈余超過“數(shù)字赤字”的擴大，服務賬戶赤字將在2023年縮小至18萬億日元，疊加大宗商品價格下跌以及日本央行將調(diào)整政策的預期，日元或?qū)⑸蠞q，預計美元兌日元匯率可能在2024年第一季度跌至123。

截至發(fā)稿，美元兌日元小幅上漲0.34%至137.86。

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