1月30日農(nóng)歷兔年首個(gè)交易日，A股迎來“開門紅”，市場(chǎng)情緒亢奮、“兔”飛猛進(jìn)。截至收盤，北向資金凈流入超200億元。

2023年以來，有“聰明錢”之稱的外資流入明顯提速，已成為開年來最重要的定價(jià)力量，把行情從3100點(diǎn)推到了3200點(diǎn)上方，年初的這一波行情，外資是首功，紛紛用實(shí)際行動(dòng)表達(dá)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂觀態(tài)度。

不僅僅是股市，對(duì)于人民幣匯率、債券市場(chǎng)、大宗商品等，投行們認(rèn)為與中國(guó)相關(guān)的資產(chǎn)還會(huì)繼續(xù)上漲。

(相關(guān)資料圖)

巴克萊在1月19日的研究報(bào)告中指出，2023年中國(guó)債券市場(chǎng)地需求將攀升。高盛預(yù)計(jì)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景下，商品市場(chǎng)的未來將更加光明，并強(qiáng)調(diào)稱中國(guó)將成為提振行情的關(guān)鍵角色。

經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的預(yù)期提振股市

中泰證券在報(bào)告中指出，春節(jié)假日的服務(wù)消費(fèi)明顯修復(fù)，支撐消費(fèi)回升。

根據(jù)文化和旅游部公布數(shù)據(jù)，春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長(zhǎng)23.1%，恢復(fù)至2019年同期的88.6%。國(guó)常會(huì)指出，推動(dòng)消費(fèi)加快恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

花旗集團(tuán)分析師認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將更快復(fù)蘇，對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)5.3%的預(yù)測(cè)還有上行空間。摩根士丹利將中國(guó)GDP增幅預(yù)測(cè)上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)至5.7%。

對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期提振了今年A股行情，摩根士丹利量化策略師 Gilbert Wong 在一份報(bào)告中寫指出，A股近期的走勢(shì)讓他們更有信心，市場(chǎng)或已進(jìn)入反彈階段。

匯豐認(rèn)為今年上市公司利潤(rùn)將增長(zhǎng)約19%，上證指數(shù)在年底時(shí)有望站上3600點(diǎn)（距離今天收盤價(jià)還有9%的空間），滬深300指數(shù)也將漲到4600點(diǎn)（距離今天收盤價(jià)還有超8%的空間）。

截至今日，滬深300指數(shù)已從去年10月的低點(diǎn)漲近20%。

強(qiáng)勢(shì)人民幣的回歸

分析師普遍認(rèn)同，人民幣自去年底以來快速升值，除了受到美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩和美元貶值的提振，也與中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年的復(fù)蘇速度或快于預(yù)期密不可分。截至2023年1月30日，人民幣匯率自2022年11月初的底部7.34，升至6.75，漲幅達(dá)8%。

高盛分析師Kamakshya Trivedi在1月的報(bào)告中表示，受重新開放引發(fā)的樂觀情緒影響，預(yù)計(jì)人民幣到年底將升至1美元兌6.5元人民幣，之前的預(yù)估為6.9元。

摩根士丹利在一個(gè)月內(nèi)兩度上調(diào)對(duì)中國(guó)今年人民幣匯率的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，其最新將人民幣兌美元匯率目標(biāo)上調(diào)至6.65元。

招商證券分析師稱，節(jié)奏上，未來數(shù)周人民幣匯率可能進(jìn)入波動(dòng)期。政策面驅(qū)動(dòng)的匯率升值或已接近尾聲，即將進(jìn)入基本面驅(qū)動(dòng)階段。但人民幣匯率升值趨勢(shì)尚未結(jié)束，若美元指數(shù)重回95附近，預(yù)計(jì)人民幣在第二季度和第三季度有望重返?6.3-6.5區(qū)間。

對(duì)債券需求的激增

同時(shí)，外資也在中國(guó)債券市場(chǎng)活躍。2022年底，外資在中國(guó)債市波動(dòng)加大之際逆勢(shì)買入，12月增持人民幣債券約600億元。

1月18日，中國(guó)央行上?？偛抗?022年12月份境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)簡(jiǎn)報(bào)。截至2022年12月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.39萬億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.7%。這項(xiàng)數(shù)據(jù)較11月的3.33萬億元增加約600億元，結(jié)束此前連續(xù)10個(gè)月的調(diào)整態(tài)勢(shì)。

據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，中國(guó)高收益美元債券的價(jià)格已經(jīng)連續(xù)12周攀升，比2019年的一波連漲走勢(shì)還多出一周。該高收益?zhèn)袌?chǎng)的主體是開發(fā)商，債券平均價(jià)格已經(jīng)從11月3日紀(jì)錄低點(diǎn)的1美元面值報(bào)49.3美分，上漲至78.7，創(chuàng)下一年最高水平。

大宗商品的光明未來

在資產(chǎn)定價(jià)方面，投行們認(rèn)為，和股票等其他資產(chǎn)相比，大宗商品對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇等提振因素的定價(jià)仍較低，擁有更大的上行空間。

高盛Bruce等分析師表示，看漲大宗商品市場(chǎng)的核心觀點(diǎn)是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇，市場(chǎng)流動(dòng)性正在迅速恢復(fù)正常。

并且考慮到中國(guó)對(duì)大宗商品需求巨大，占據(jù)全球油氣消費(fèi)量的10%-15%，以及金屬（鎳、鋅、銅、鐵礦石）和煤炭需求的50%以上，因此中國(guó)將對(duì)大宗商品市場(chǎng)的平衡和資產(chǎn)定價(jià)造成重大影響。

華爾街見聞此前提及，受中國(guó)需求上沖等利好因素影響，近期高盛頻頻對(duì)原油、黃金以及銅后市的發(fā)展表達(dá)樂觀預(yù)期。

其中預(yù)計(jì)三季度油價(jià)上110，關(guān)鍵在中國(guó)；受地緣政治沖突影響，“中立資產(chǎn)”黃金更受央行青睞；中國(guó)需求復(fù)蘇，銅價(jià)或?qū)⒂诮衲昴甑浊罢旧?.1萬美元。

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關(guān)鍵詞： 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 大宗商品 債券市場(chǎng)