經(jīng)歷了2022年的嚴(yán)酷考驗(yàn)，2023年的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)表現(xiàn)成為當(dāng)下業(yè)內(nèi)熱議。

1月16日，南方基金首席投資官（權(quán)益）兼權(quán)益投資部總經(jīng)理茅煒在南方基金年度策略會(huì)上發(fā)表了名為《冬去春來(lái).前瞻2023》的演講，對(duì)兔年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)和投資機(jī)會(huì)做出預(yù)測(cè)。

(相關(guān)資料圖)

他預(yù)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣會(huì)領(lǐng)先于海外率先企穩(wěn)回升，全年增速呈現(xiàn)倒V型形態(tài)。具體來(lái)說(shuō)，從二季度開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)或進(jìn)入較為明顯的復(fù)蘇。

茅煒認(rèn)為，2023年的總需求，從結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，內(nèi)需和外需的復(fù)蘇程度和進(jìn)程有所不同。預(yù)計(jì)內(nèi)需將率先全面修復(fù)，地產(chǎn)、基建、消費(fèi)的景氣有望顯著改善；而外需考慮到各方面的壓力，可能要到四季度才有望改善。

他同時(shí)預(yù)計(jì)，2023年全球經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“中強(qiáng)西弱”的格局，即中國(guó)的經(jīng)濟(jì)相對(duì)增長(zhǎng)更強(qiáng)。

對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，茅煒更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)的力度，是否存在顯著扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)主體信心的積極政策；對(duì)于海外市場(chǎng)，他更加關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否過(guò)度緊縮導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，以及隨后海外貨幣政策調(diào)整的可能性。

那么，哪些行業(yè)的反轉(zhuǎn)機(jī)遇最大？茅煒提到了五個(gè)方面。

第一方面是“困境反轉(zhuǎn)”的消費(fèi)電子、半導(dǎo)體；而且隨著周期屬性和下游需求的改善，半導(dǎo)體的復(fù)蘇大概率會(huì)領(lǐng)先于消費(fèi)電子一步。此外，潛在催化因素是市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)的偏好上行。

第二方面是“預(yù)期改善”的地產(chǎn)基建；茅煒提到一個(gè)邏輯，即博弈地產(chǎn)政策加碼，施工竣工或有反彈，水泥有基本面改善預(yù)期等。

此外，他表示，家電去年被地產(chǎn)拖累嚴(yán)重，地產(chǎn)后周期相關(guān)產(chǎn)業(yè)有反彈空間。

第三方面是“防御上行風(fēng)險(xiǎn)”的大金融、通脹、核心資產(chǎn)板塊。

他將大金融喻為“牛市旗手”，認(rèn)為其是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)后周期的品種，有可能收益經(jīng)濟(jì)上行；而由于或有的通脹壓力，養(yǎng)豬和黃金等板塊可能受益；

核心資產(chǎn)方面，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)人民幣強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，北向資金可能重回A股市場(chǎng)，所以利好外資關(guān)注的核心資產(chǎn)股。

第四方面則是“高景氣”的“新能源+”板塊。

茅煒認(rèn)為，這個(gè)板塊和消費(fèi)電子、半導(dǎo)體一樣存在“反轉(zhuǎn)”機(jī)會(huì)。去年四季度以來(lái)，新能源+板塊調(diào)整幅度巨大，而今年一季度是該板塊的傳統(tǒng)淡季，經(jīng)營(yíng)數(shù)字偏弱，可能是個(gè)建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

“新能源+”的細(xì)分板塊里，三個(gè)子行業(yè)尤其被他看重：

一是風(fēng)電板塊，此前該板塊的產(chǎn)品交付受疫情影響較大，今年有較高的反轉(zhuǎn)概率；

二是儲(chǔ)能板塊，一直被市場(chǎng)寄予厚望，而且大概率政策面也很友好；

三是新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，雖然場(chǎng)內(nèi)分歧較大，但主要是對(duì)滲透率接近天花板和競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的擔(dān)心。

第五方面則是受益于防疫政策優(yōu)化的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，這方面涉及的行業(yè)很多，包括啤酒、休閑食品、快遞物流等。

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