FTX倒下了，但故事還沒有結(jié)束。

早些時候，接替SBF的新任CEO兼清算人John Ray III向美國聯(lián)邦破產(chǎn)法院提交的最新文件，F(xiàn)TX背后隱藏已久的不堪浮出水面。

(資料圖片)

縱然是經(jīng)手過震驚全美的安然公司的清盤清算，擁有40年法律和重組經(jīng)驗，Ray也不得不承認，與FTX相比，安然的財務(wù)造假也不過如此：

在我的職業(yè)生涯中，我從未見過如此徹底的公司控制失敗和如此完全缺乏可信賴的財務(wù)信息。

從受損的系統(tǒng)完整性和錯誤的國外監(jiān)管，到控制權(quán)集中在極少數(shù)缺乏經(jīng)驗、不老練的個人手中，這種情況是前所未有的。

這份文件列舉了數(shù)條FTX的“罪狀”，一言以蔽之，就是“沒有記錄”：沒有任何銀行賬戶、現(xiàn)金賬戶、應(yīng)付賬款或是投資、決策、甚至董事會會議記錄。這樣混亂的企業(yè)，任何財務(wù)報告“無論是否經(jīng)過審計都不可信任”，暴雷只是早晚的問題。

盡管SBF曾無數(shù)次宣稱自己是“有效利他主義者”，但直到他的所作所為被公諸于世，人們才知道他的言行之間存在著近乎荒誕與諷刺的鴻溝。

掩蓋挪用客戶資金

FTX犯下的最大錯誤，在于挪用、濫用公司和客戶的資金。

這種情況離譜到什么程度？離譜到公司的資金被用于購買員工的房產(chǎn)：

在其總部所在地巴哈馬，公司資金被用于為員工和顧問購買房屋和其他個人物品……某些房地產(chǎn)登記在上述員工與顧問的個人名義之下。

而管理層“薅走”的資金更多。

根據(jù)此前的報道，F(xiàn)TX向其關(guān)聯(lián)公司Alameda提供了超過100億美元的資金，而這筆資金很大程度來自于客戶。

在截至2022年9月30日的Alameda資產(chǎn)負債表中（Ray本人對該報表不抱信心），Alameda總資產(chǎn)為134.6億美元，這足以讓其成為世界上最大的加密對沖基金。

其中，Alameda有41億美元的關(guān)聯(lián)方貸款，包括向SBF本人提供的10億美元貸款，向 FTX 聯(lián)合創(chuàng)始人Nishad Singh提供的5.43億美元，以及向FTX聯(lián)合首席執(zhí)行官Ryan Salame提供的5500萬美元。??

此前有報道稱，Alameda與FTX交易所之間存在某種后門關(guān)系，是用“定制軟件”創(chuàng)建的，它被描述為SBF可以在不發(fā)出任何警報的情況下偽造賬本的一種方式。

而Ray的報告也證實了這個軟件的存在：

（FTX）使用軟件來隱瞞濫用客戶資金、Alameda在FTC.com的自動清算協(xié)議的某些方面具有秘密豁免。

關(guān)于這個偽造賬本的軟件，Ray沒有提供更詳細的信息，他將精力集中于“找回”FTX丟失的數(shù)字資產(chǎn)上。

Ray表示，雖然他現(xiàn)在控制著FTX的所有平臺和但他“只定位并保護了一小部分數(shù)字資產(chǎn)”。其中包括存放在離線冷錢包中的約7.4億美元加密貨幣，而FTX集團在破產(chǎn)申請中披露的負債高達100億至500億美元。

文件還披露，在FTX集團申請破產(chǎn)保護之后，還有未經(jīng)授權(quán)的3億美元FTT代幣“被造出”，在申請破產(chǎn)之前的數(shù)日、數(shù)周和數(shù)月內(nèi)可能都發(fā)生了債權(quán)人資產(chǎn)的巨額轉(zhuǎn)移：

已找到的約7.4億美元加密貨幣尚無法確認能否在FTX集團的不同業(yè)務(wù)組之間進行分配。

還有很多債權(quán)人無法控制的加密貨幣，包括：

1）在破產(chǎn)申請保護發(fā)起當日至少3.72億美元被未經(jīng)授權(quán)地轉(zhuǎn)移走；

2）在申請發(fā)起后由未經(jīng)授權(quán)的來源制造了大約3億美元的FTX平臺原生代表FTT；

3）以及集團聯(lián)合創(chuàng)始人和其他相關(guān)人士未能識別出、但包含債權(quán)人資產(chǎn)的其他錢包地址。

Ray表示，他無法得到包括客戶在內(nèi)的FTX前50大債權(quán)人名單。

內(nèi)部控制混亂

資金的隨意挪用，暴露了FTX的內(nèi)部控制之混亂。

早先華爾街見聞文章就提到，F(xiàn)TX根本就沒有現(xiàn)金的集中控制制度，這意味著清算人無法獲得公司的銀行賬戶名單：

FTX集團沒有對其現(xiàn)金進行集中控制。現(xiàn)金管理程序失誤包括缺乏準確的銀行賬戶和賬戶簽字人名單，以及對全球銀行合作伙伴的信譽度關(guān)注不夠。

FTX集團沒有我認為適合商業(yè)企業(yè)的支付控制類型。例如，集團員工通過在線聊天平臺提交款項申請，不同的主管小組通過回復(fù)emoji表情包來批準付款。

由于現(xiàn)金管理失敗，Ray的團隊并不清楚FTX目前實際到底有多少現(xiàn)金，根據(jù)可用的賬簿和記錄，估算出約5.6億美元可歸屬于FTX各實體，相比之下，據(jù)報道SBF上周告訴投資者FTX將需要大約80億美元的缺口。

更有甚者，作為一家數(shù)字資產(chǎn)交易所，F(xiàn)TX并沒有為其數(shù)字資產(chǎn)保留賬簿或記錄，以及必要的安全控制措施。FTX主要業(yè)務(wù)的數(shù)字資產(chǎn)訪問權(quán)限由SBF和另一合伙人Wang控制，而最重要的客戶秘鑰竟然保存在一個不安全的群組電子郵件賬戶上。

在這樣松散的“控制”下，挪用客戶資金毫無難度，再加上Ray指出FTX并不會對加密貨幣頭寸進行每日核對，導(dǎo)致這種行為幾乎不會被注意。

此外，F(xiàn)TX的人力資源管理也是漏洞百出，Ray表示，F(xiàn)TX的人力資源中混雜了各個實體的員工和外包人員，記錄與責(zé)任分配并不明確，F(xiàn)TX也給不出一份完整的人員名單。

Ray同時也暗示，在這樣的制度下，F(xiàn)TX可能存在“吃空餉”的情況：

迄今為止，多次嘗試聯(lián)系某些假定的員工以確認其身份均未成功。

公司治理層面，F(xiàn)TX更是“散漫”到了極致：

FTX集團沒有適當?shù)墓局卫砟Ｊ?，從未召開過董事會的會議，前任CEO Sam Bankman-Fried據(jù)稱使用自動刪除消息的軟件來傳達重大決策和進行溝通，并要求員工也這樣做，F(xiàn)TX的運營因此“缺乏持久記錄”。

由于各方各面都缺乏記錄，Ray多次重申FTX的所有財務(wù)報告都“不可相信”：

因為這份資產(chǎn)負債表是在債務(wù)人由 Bankman-Fried 先生控制的情況下制作的，所以我對它沒有信心，其中的信息截至所述日期可能不正確。

Ray說，他對他發(fā)現(xiàn)的經(jīng)過審計的報表懷有“極大的擔(dān)憂”，因為其中一家審計機構(gòu)的網(wǎng)站顯示他們是“有史以來第一家在元宇宙平臺Decentraland上正式開設(shè)總部的注冊會計師事務(wù)所”。

Alameda的隕落

盡管大家都知道FTX的暴雷始于Alameda的資產(chǎn)負債表被披露，但這一對沖基金是如何走到今天這一步的？

有媒體指出，Alameda與FTX的密切關(guān)聯(lián)，使得該基金的所有操作都可以跑在市場的最前面：

首先，Alameda可以完全訪問FTX的訂單流，使該對沖基金能夠領(lǐng)先于FTX客戶的交易。

此外，由于FTX和Alameda之間的密切關(guān)系，后者能夠參與拉高和傾銷計劃。

當像FTX這樣的大型交易所上市一種代幣時，它的價值通常會大幅增長。Alameda掌握了代幣何時在FTX上市的內(nèi)部信息，在代幣上市宣布前入手，并在消息爆出后以更高的價格出售。

同樣地，Alameda還通過低價購買大量FTT，在市場上推高其價格，接著再以高價FTT作為抵押，向FTX客戶們貸款，用高杠桿成倍擴大自己交易利潤。

在高杠桿及幣圈巨大的波動下，Alameda在最近的加密貨幣危機中損失了大量的錢，使得SBF不得不挪用FTX中的客戶資金彌補虧空，最終導(dǎo)致了FTX的消亡。

SBF會入獄嗎？

盡管挪用了客戶巨額資金，但SBF可能仍將避免牢獄之災(zāi)。

與其他幣圈名人不同的一點是，SBF其人熱衷于參與政治。有媒體報道，SBF與“幾乎所有可以想象到”的民主黨知名人士建立了聯(lián)系，并經(jīng)常與比爾克林頓、托尼布萊爾等權(quán)力人物一起參加活動。

在2022年中期選舉期間，SBF花費了4000萬美元用于競選捐款以支持民主黨候選人，這使他成為了民主黨的第二大捐款人，也為他進入白宮，游說制定有利于他和他的公司的法規(guī)提供了機會。

也許受了SBF的影響，他的另外兩位合伙人Singh和Salame同樣也在中選期間為政客提供了捐款，不過Singh是向左傾組織PAC捐助了740萬美元，而Salame則是向共和黨捐助了2390萬美元。

很難說SBF和他的創(chuàng)業(yè)團隊花在政治捐贈上的錢有多大比例來自于他們挪用的客戶資金，但這些付出很有可能也將給他們回饋一定程度的保護。

“最干凈的加密貨幣機構(gòu)”

在本月暴雷以前，F(xiàn)TX曾吹噓自己是全球“監(jiān)管最嚴”的交易所，但這一稱號可能也是用錢買來的。

據(jù)媒體報道，為了縮短獲得牌照的過程，SBF收購了美國股票交易平臺IEX 10%的股份，并擁有在未來兩年半內(nèi)將其全部收購的選擇權(quán)。由于IEX已經(jīng)獲得美國監(jiān)管部門的許可，因此，F(xiàn)TX通過收購也將IEX的牌照納為己有。

一份FTX會議文件顯示，F(xiàn)TX在“出于監(jiān)管目的的收購”上花費了約20億美元。

文件顯示，F(xiàn)TX將其監(jiān)管地位視為吸引主要投資者新資本的一種方式。在支持其申請數(shù)億美元資金的文件中，它把牌照作為一個關(guān)鍵的競爭優(yōu)勢。

該公司表示，“監(jiān)管護城河”為競爭對手創(chuàng)造了障礙，并使其能夠進入不受監(jiān)管的實體無法觸及的利潤豐厚的新市場和合作伙伴關(guān)系。

在今年6月提交給投資者的一份文件中，F(xiàn)TX宣布：

FTX是加密貨幣領(lǐng)域最干凈的機構(gòu)。

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關(guān)鍵詞： 對沖基金 未經(jīng)授權(quán) 銀行賬戶