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10日早盤(pán)，兩市股指盤(pán)中弱勢(shì)震蕩下探，滬指再度考驗(yàn)3000點(diǎn)支撐，深成指、創(chuàng)業(yè)板指跌超1%，科創(chuàng)50指數(shù)大跌超3%；兩市半日成交不足4000億元，北向資金小幅凈流入。

截至午間收盤(pán)，滬指跌0.33%報(bào)3012.58點(diǎn)，深成指跌1%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.2%，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.28%；兩市合計(jì)成交3900億元，北向資金凈買(mǎi)入9.83億元。

盤(pán)面上看，石油、農(nóng)林、煤炭、燃?xì)獍鍓K強(qiáng)勢(shì)拉升，保險(xiǎn)、地產(chǎn)、電力、鋼鐵、券商、銀行等板塊均上揚(yáng)；半導(dǎo)體板塊大幅下挫，旅游、酒店餐飲、釀酒、汽車等板塊走勢(shì)疲弱；雞肉、豬肉、糧食概念等題材表現(xiàn)活躍。

中信證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)底部特征顯現(xiàn)，體現(xiàn)在謹(jǐn)慎心態(tài)高度一致、成交持續(xù)低迷、估值更加合理；10月政策和經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸明朗，匯率快速貶值沖擊結(jié)束，場(chǎng)內(nèi)活躍資金已經(jīng)完成避險(xiǎn)降倉(cāng)，場(chǎng)外抄底資金開(kāi)始入場(chǎng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將迎來(lái)月度級(jí)別修復(fù)行情起點(diǎn)。

首先，從底部特征來(lái)看，投資者謹(jǐn)慎心態(tài)已高度一致，“明年再看”成為普遍共識(shí)，當(dāng)前市場(chǎng)熱度已冷卻至2020年9月以來(lái)最低水平，整體估值已具備長(zhǎng)期吸引力，部分行業(yè)動(dòng)態(tài)估值接近2018年底水平。其次，從入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)來(lái)看，即將召開(kāi)的二十大將明確長(zhǎng)期戰(zhàn)略方向，穩(wěn)增長(zhǎng)舉措再次集中發(fā)力，預(yù)計(jì)三季度是此輪經(jīng)濟(jì)下行的尾聲，四季度開(kāi)始逐步好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息恐慌已達(dá)極致，預(yù)計(jì)通過(guò)非貨幣手段抑制通脹的舉措會(huì)被更多討論。最后，從增量流動(dòng)性來(lái)看，活躍私募倉(cāng)位已經(jīng)降至過(guò)去五年中位數(shù)以下，成交擁擠度更加健康，節(jié)前避險(xiǎn)資金可能在匯率波動(dòng)擔(dān)憂緩解后回流，同時(shí)場(chǎng)外抄底資金逐步入場(chǎng)。預(yù)計(jì)10月將迎來(lái)加倉(cāng)窗口，堅(jiān)持均衡配置，積極布局估值切換和景氣拐點(diǎn)行業(yè)。

光大證券認(rèn)為，底部區(qū)域“價(jià)格比時(shí)間更重要”，結(jié)構(gòu)上建議重點(diǎn)關(guān)注、提前布局三季報(bào)乃至明年景氣有望持續(xù)的方向：1)“新半軍”10月下旬有望開(kāi)啟新一輪上行：重點(diǎn)關(guān)注軍工(航空發(fā)動(dòng)機(jī))、儲(chǔ)能、新能源車(零部件、鋰電池)、智能駕駛、半導(dǎo)體(材料)等細(xì)分方向。2)邊際改善的消費(fèi)：在需求釋放和政策刺激的兩輪驅(qū)動(dòng)下，消費(fèi)有望逐步迎來(lái)復(fù)蘇。建議關(guān)注白酒、航空、酒店、免稅等方向。

關(guān)鍵詞： 大幅下挫