植物奶、人造肉、0糖0卡……健康食飲風(fēng)刮到消費市場，就連資本市場也跟著流行“吃素”。

4月中旬，瑞典老牌燕麥奶公司OATLY傳出IPO消息，估值高達100億美元;在國內(nèi)，植物蛋白飲料品牌oatoat成立5個月內(nèi)連獲2輪融資，奧麥星球也在今年3月獲千萬級人民幣融資……

事實上，植物飲品并不是什么新鮮玩意。誕生于1997年的養(yǎng)元飲品(603156.SH)就一直致力于以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，“六個核桃”是核心產(chǎn)品。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，在國內(nèi)植物蛋白飲品行業(yè)，養(yǎng)元飲品市場份額最大，目前為25%。

身為行業(yè)龍頭，如今又貼上“植物飲品”的健康標(biāo)簽，養(yǎng)元飲品本應(yīng)過得春風(fēng)得意，但事實并非如此。

4月25日，養(yǎng)元飲品發(fā)布2020年財報。財報顯示，報告期內(nèi)，養(yǎng)元飲品營收凈利潤雙雙大幅下滑，其錄得營收44.27億元(人民幣，下同)，同比減少約30億元，下降40.65%;凈利潤15.78億元，相比去年26.95億元少賺了超11億元，同比下降41.46%，這也是它連續(xù)第二年錄得營收、凈利潤負增長。

養(yǎng)元飲品的股價也長期處于破發(fā)狀態(tài)，截至4月26日收盤，養(yǎng)元飲品股價為25.3元/股，市值320.17億元，與上市首日最高的610億元市值相比，近乎腰斬。

同日，圍繞著2020年營收凈利潤等數(shù)據(jù)下滑、近期經(jīng)營情況等問題，時代財經(jīng)致電養(yǎng)元飲品并發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

送禮惹的禍

2020年業(yè)績表現(xiàn)不佳，養(yǎng)元飲品將之歸咎于春節(jié)前置和新冠狀疫情造成市場需求下降。

養(yǎng)元飲品稱，產(chǎn)品銷售旺季為中秋和春節(jié)，由于2020年的春節(jié)1月25日比2019年的春節(jié)2月5日提前11天，因此，2019年春節(jié)旺季銷售收入反映在2019年較多，致使報告期銷售收入同比下降。此外，養(yǎng)元飲品指出，受新型冠狀病毒疫情影響，消費者減少，甚至取消了聚餐和走親訪友，導(dǎo)致市場需求下降。

九德咨詢公司創(chuàng)始人、戰(zhàn)略品牌專家徐雄俊4月26日告訴時代財經(jīng)，六個核桃禮品屬性較強，全年銷量近4成集中在春節(jié)，疫情對其銷量影響很大。

據(jù)《快消》報道，有養(yǎng)元飲品經(jīng)銷商表示，其負責(zé)的北方某區(qū)域，2019年銷售額在3000萬元左右，2020年就下降到了1700萬元。2020年上半年，養(yǎng)元飲品要求經(jīng)銷商虧本清庫存。在此情況下，也有經(jīng)銷商承受不住虧損，選擇退出。

時代財經(jīng)注意到，隨著疫情好轉(zhuǎn)，養(yǎng)元飲品的業(yè)績開始恢復(fù)。根據(jù)養(yǎng)元飲品4月26日發(fā)布的2021年一季度報，報告期內(nèi)，養(yǎng)元飲品營收為22.37億元，凈利潤7.39億元，同比分別提升75.04%和40.42%。不過，上述三項數(shù)據(jù)仍低于2019年同期水平。

單品依賴癥紅牛也難解

將時間拉長至6年前，在2015年達到91.17億元收入高峰后，養(yǎng)元飲品一直在走下坡路。

2016-2020年，養(yǎng)元飲品的營收分別為89億元、77.41億元、81.44億元、74.59億元和44.27億元，同比變幅為-2.38%、-13.03%、5.21%、-8.41%和-40.65%。

養(yǎng)元飲品的主打產(chǎn)品六個核桃越來越難賣，也越來越難掙錢了。同期，核桃乳收入分別為86.34億元、76.19億元、80.21億元、73.78億元和43.66億元，與整體營收下滑趨勢一致，毛利率則下降至2020年的48.04%。

與此同時，養(yǎng)元飲品的競爭對手也越來越多——蒙牛、承德露露、娃哈哈、三元、盼盼等已推出核桃奶或紅棗核桃乳等產(chǎn)品。

單品依賴癥下，養(yǎng)元飲品開始嘗試尋求突破。

2020年8月，養(yǎng)元飲品與泰國天絲授權(quán)的廣州曜能量飲料有限公司達成合作，旗下的孫公司鷹潭智慧健飲品有限公司將負責(zé)紅牛安奈吉在長江以北的獨家運營。從財報數(shù)據(jù)來看，以紅牛安耐吉為代表的功能性飲料在2020年僅貢獻了5665.63萬元營收，約為養(yǎng)元飲品總營收的1%。

此外，在年報中，養(yǎng)元飲品還表示已經(jīng)推出了新品“六個核桃卡慕寧”、“六個核桃2430”、“六個核桃+”等，消費人群定位是學(xué)生、白領(lǐng)、老人等重度用腦人群。不過，上述三個新品仍為核桃乳產(chǎn)品。

4月26日，飲料品牌營銷專家陳瑋告訴時代財經(jīng)，養(yǎng)元飲品推新不力，一定程度上吃了品牌名稱的虧。“六個核桃這一大單品只能圍繞著核桃做文章，很難借助品牌優(yōu)勢涉足其他品類。”

陳瑋認為，養(yǎng)元飲品的推新策略可以更大膽，比如推出核桃酸奶、核桃氣泡水、0糖核桃奶等，不應(yīng)該只圍繞著“補腦”和“改善記憶”等賣點推新品，縮小了消費群體。

能否趕上植物飲品的風(fēng)口?

業(yè)績連年下滑，借著“植物飲品”新風(fēng)口，養(yǎng)元飲品能否實現(xiàn)逆襲呢?

時代財經(jīng)注意到，養(yǎng)元飲品似乎也有意順應(yīng)植物飲品熱潮，推出新品。在財報中，養(yǎng)元飲品表示，今年將推出第二大戰(zhàn)略單品“每日養(yǎng)元植物奶”，主打高蛋白、零膽固醇、零乳糖，加碼植物基市場。

陳瑋對時代財經(jīng)表示，養(yǎng)元飲品還需要對品牌和產(chǎn)品定位做一定調(diào)整——改變營銷策略、降低產(chǎn)品的禮品屬性，加大研發(fā)和推新力度，或者嘗試并購和開辟新品牌，布局牛奶、燕麥奶、豆奶市場。

另一方面，長期盤踞在低線市場的六個核桃也在開始向一線城市靠攏，時代財經(jīng)注意到，最近在廣州等地的部分居民樓，六個核桃的廣告已經(jīng)開始在電梯里“刷屏”。

此前曾經(jīng)參與過養(yǎng)元飲品營銷項目的劉琦向時代財經(jīng)指出，“從消費者畫像上看，現(xiàn)在植物飲品熱是因消費者的健康訴求興起，但普遍集中在一二線城市，產(chǎn)品大多為添加了燕麥的產(chǎn)品，消費群體大多是一二線白領(lǐng)和年輕父母。而六個核桃的消費人群集中在三線及以下市場，兩個消費群體并不太重合。”

天風(fēng)證券此前也在研報中也表示，養(yǎng)元飲品一直走的是“農(nóng)村包圍城市”的市場拓展戰(zhàn)略，涉足一、二線城市時間短，品牌知名度低，因此營銷成本相對也更高，銷量提升需要時間。