銀河證券發(fā)布研報(bào)表示，AI發(fā)展加速相關(guān)子行業(yè)落地，通信行業(yè)估值提升，成長(zhǎng)性預(yù)期凸顯。通信算力網(wǎng)絡(luò)發(fā)展進(jìn)一步拓展科技行業(yè)成長(zhǎng)屬性加強(qiáng)，市場(chǎng)空間廣闊。需求帶動(dòng)業(yè)績(jī)改善，通信賦能新基建、新信創(chuàng)、新能源。通信賦能新基建：建議關(guān)注運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)(600941.SH)，中國(guó)電信(601728.SH)等；通信賦能新信創(chuàng)：建議關(guān)注ICT相關(guān)銳捷網(wǎng)絡(luò)(301165.SZ)、紫光股份(000938.SZ)等；通信賦能新能源：建議關(guān)注節(jié)能英維克(002837.SZ)，通信模組移遠(yuǎn)通信(603236.SH)等。

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AI發(fā)展加速相關(guān)子行業(yè)落地，通信行業(yè)估值提升，成長(zhǎng)性預(yù)期凸顯

銀河證券指出，AI發(fā)展大勢(shì)所趨，全球競(jìng)爭(zhēng)加速，隨著AI應(yīng)用的不斷普及，作為AI產(chǎn)品的基礎(chǔ)設(shè)施，通信相關(guān)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備需求不斷提升，通信行業(yè)上半年估值提升水平優(yōu)于市場(chǎng)均值，進(jìn)一步驗(yàn)證了AI發(fā)展帶來的行業(yè)成長(zhǎng)性預(yù)期提升?？傮w來看，過去一年(2022.6.30-2023.6.30)AI相關(guān)板塊估值水平提升明顯，市場(chǎng)對(duì)于AI的熱度增加，細(xì)分來看光模塊及算力網(wǎng)絡(luò)相關(guān)板塊漲幅靠前。半年度維度來看，年初(2023.1.1)至今延續(xù)該種態(tài)勢(shì)。我們將通信行業(yè)分為以算力網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈、運(yùn)營(yíng)商和5G相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，總體來說上半年通信行業(yè)成長(zhǎng)性預(yù)期提升是以算力網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)連作為拉動(dòng)，運(yùn)營(yíng)商助推，5G相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)，從本來AI市場(chǎng)發(fā)展階段情況來看，未來相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈仍有較大提升空間。

通信算力網(wǎng)絡(luò)發(fā)展進(jìn)一步拓展科技行業(yè)成長(zhǎng)屬性加強(qiáng)，市場(chǎng)空間廣闊

銀河證券表示，算力網(wǎng)絡(luò)整條產(chǎn)業(yè)鏈從硬件到軟件端皆將在國(guó)產(chǎn)替代及自主可控的利好催化下實(shí)現(xiàn)空間的擴(kuò)展及產(chǎn)業(yè)升級(jí)，未來發(fā)展空間廣闊。國(guó)產(chǎn)替代+自主可控大趨勢(shì)已定且逐步深化，加之目前我國(guó)算力網(wǎng)絡(luò)發(fā)展正處于蓬勃發(fā)展時(shí)期，整條產(chǎn)業(yè)鏈從硬件端的電子及半導(dǎo)體，到軟件端的辦公軟件、數(shù)據(jù)庫(kù)等皆將迎來較好的賽道布局機(jī)遇，同時(shí)高端產(chǎn)品布局加速，有望實(shí)現(xiàn)行業(yè)層面的量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)，帶來行業(yè)快速發(fā)展可期。

傳輸側(cè)方面，光模塊、光器件及數(shù)據(jù)中心銅纜子版塊成長(zhǎng)性提升較快，預(yù)計(jì)2023年下半年景氣度或?qū)⒀永m(xù)。相關(guān)板塊內(nèi)企業(yè)海外銷售比例較大，2023年整體處于產(chǎn)品迭代過程中，隨著800G產(chǎn)品逐步導(dǎo)入，且產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，通信網(wǎng)絡(luò)算力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)需求或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，帶來行業(yè)邊際改善明顯。

投資建議：需求帶動(dòng)業(yè)績(jī)改善，通信賦能新基建、新信創(chuàng)、新能源

通信賦能新基建：運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)(600941.SH)，中國(guó)電信(601728.SH)，中國(guó)聯(lián)通(600050.SH)，天孚通信(300394.SZ)，中際旭創(chuàng)(300308.SZ)，衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用華測(cè)導(dǎo)航(300627.SZ)等。

通信賦能新信創(chuàng)：ICT相關(guān)銳捷網(wǎng)絡(luò)(301165.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、中興通訊(000063.SZ)，國(guó)產(chǎn)光芯片相關(guān)光迅科技(002281.SZ)，數(shù)據(jù)中心銅線金信諾(300252.SZ)，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)東土科技(300353.SZ)等。

通信賦能新能源：節(jié)能英維克(002837.SZ)，通信模組移遠(yuǎn)通信(603236.SH)，廣和通(300638.SZ)，車載通信萬(wàn)馬科技(300698.SZ)，交換機(jī)代工菲菱科思(301191.SZ)，共進(jìn)股份(603118.SH)，以及中貝通信(603220.SH)，潤(rùn)建股份(002929.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

原材料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際形勢(shì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)；5G規(guī)?；逃猛七M(jìn)不及預(yù)期；創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。

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